高不成低不就 九月鋼價難續(xù)寫八月輝煌

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摘要：鋼價在7月下旬終于迎來觸底反彈，并將漲勢延續(xù)至8月中旬。至8月19日，上海鋼價達到本輪反彈的最高點4020元/噸，較7月同期價格上行4.6%，較4月中旬底部價格上行9.8%。隨后，由于成交清淡，觀望氣     鋼價在7月下旬終于迎來觸底反彈，并將漲勢延續(xù)至8月中旬。至8月19日，上海鋼價達到本輪反彈的最高點4020元/噸，較7月同期價格上行4.6%，較4月中旬底部價格上行9.8%。隨后，由于成交清淡，觀望氣氛濃厚，價格出現(xiàn)回落整固。整體而言，8月鋼價處于震蕩走高態(tài)勢。

    但業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，鑒于相對積極的需求預(yù)期以及成本均線的明顯上移，預(yù)計鋼價有望在9月中下旬恢復(fù)上行。

    建材庫存單月減倉14.96%。

    根據(jù)西本新干線監(jiān)測數(shù)據(jù)，8月終端采購量較上月上升13.43%，其中終端備貨需求占據(jù)主導(dǎo)，而中間倒手貿(mào)易也始終活躍其間。同時，8月國內(nèi)建筑鋼材(4268,20.00,0.47%)庫存繼續(xù)減倉。單月減倉力度為14.96%，減倉力度較上月明顯加大。盡管8月中旬后終端采購量逐漸下降，下游用戶的提前備貨也為后期需求透支埋下了隱患，但也從另一個側(cè)面反映出市場對后市的看漲心態(tài)。

    但值得關(guān)注的是，在本輪價格反彈過程中，只有螺紋鋼和高線庫存出現(xiàn)了明顯減倉，其余鋼材品種如熱軋、冷軋、中厚板的庫存卻依然保持增倉勢態(tài)。此種跡象，一方面表明期鋼廠減產(chǎn)主要集中于較為低端的建筑用鋼環(huán)節(jié)，另一方面也表明目前的供給壓力依然大于需求水平。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，庫存風(fēng)險的客觀存在需要引起市場的重視。

    在需求部分釋放的同時，鋼材成本均線也繼續(xù)上移，對鋼價形成一定的支撐作用。從監(jiān)測數(shù)據(jù)看，63.5%品味的印度粉礦到岸報價已經(jīng)連續(xù)多日維穩(wěn)在160美元/噸，此價位不但較前期價格底部反彈30%，且已經(jīng)略高于國內(nèi)鋼廠與三大礦山執(zhí)行的三季度協(xié)議價格。此外，資金成本也連續(xù)下行，業(yè)內(nèi)表示，貿(mào)易商目前普遍處于“不差錢”的狀態(tài)。這也成為鋼材市場不斷有資金囤貨抄底的一個重要條件。

    9月產(chǎn)量預(yù)計將繼續(xù)擴大

    對于9月鋼材市場的走勢，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，隨著鋼材市場在前期的迅速反彈，鋼廠的產(chǎn)能又迅速恢復(fù)，9月產(chǎn)量預(yù)計將繼續(xù)擴大。在供應(yīng)增加的情況下，需求的釋放程度和政策配合對鋼材市場的走向極為關(guān)鍵?！皼]有新低，難創(chuàng)新高”成為較主流的觀點。

    需求層面，監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，8月終端需求較上月放大13.43%，分析認(rèn)為需求透支的情況尚不算嚴(yán)重。且目前固定資產(chǎn)投資尤其是房地產(chǎn)投資依然維持相對高位，9月又是傳統(tǒng)的需求旺季，因此需求釋放預(yù)期應(yīng)該相對積極。

    而從供給情況來看，據(jù)中鋼協(xié)日前發(fā)布的最新旬報顯示，8月上旬中鋼協(xié)會員單位共產(chǎn)粗鋼1413萬噸，全國粗鋼日產(chǎn)量為171.9萬噸，環(huán)比7月下旬增加了7.7萬噸。這也是粗鋼日產(chǎn)量在連續(xù)3個月環(huán)比下降后再現(xiàn)回升態(tài)勢。由于8月鋼廠產(chǎn)能已經(jīng)出現(xiàn)較快恢復(fù)，加之鋼材出口仍有繼續(xù)下滑趨勢，所以后期庫存消化的速度或?qū)⒊霈F(xiàn)一定減緩。供需之間的相互制約或也將在一定程度上牽制鋼價的上漲空間。

    業(yè)內(nèi)認(rèn)為，由于近期政策利空占據(jù)主導(dǎo)，下游需求多以觀望等待為主，所以9月上旬，市場仍以消化前期漲幅和政策風(fēng)險為主，鋼價存在震蕩走低的可能，但回落幅度有限。而隨著后期資本市場的改善、現(xiàn)貨市場信心的恢復(fù)以及終端需求的正常釋放，9月中后期，依然存在重回升勢的可能，但能不能觸及或者突破8月高點，需求的釋放程度以及政策的配合極為關(guān)鍵。