高不成低不就 九月鋼價(jià)難續(xù)寫(xiě)八月輝煌

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摘要：鋼價(jià)在7月下旬終于迎來(lái)觸底反彈，并將漲勢(shì)延續(xù)至8月中旬。至8月19日，上海鋼價(jià)達(dá)到本輪反彈的最高點(diǎn)4020元/噸，較7月同期價(jià)格上行4.6%，較4月中旬底部?jī)r(jià)格上行9.8%。隨后，由于成交清淡，觀望氣     鋼價(jià)在7月下旬終于迎來(lái)觸底反彈，并將漲勢(shì)延續(xù)至8月中旬。至8月19日，上海鋼價(jià)達(dá)到本輪反彈的最高點(diǎn)4020元/噸，較7月同期價(jià)格上行4.6%，較4月中旬底部?jī)r(jià)格上行9.8%。隨后，由于成交清淡，觀望氣氛濃厚，價(jià)格出現(xiàn)回落整固。整體而言，8月鋼價(jià)處于震蕩走高態(tài)勢(shì)。

    但業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，鑒于相對(duì)積極的需求預(yù)期以及成本均線的明顯上移，預(yù)計(jì)鋼價(jià)有望在9月中下旬恢復(fù)上行。

    建材庫(kù)存單月減倉(cāng)14.96%。

    根據(jù)西本新干線監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，8月終端采購(gòu)量較上月上升13.43%，其中終端備貨需求占據(jù)主導(dǎo)，而中間倒手貿(mào)易也始終活躍其間。同時(shí)，8月國(guó)內(nèi)建筑鋼材(4268,20.00,0.47%)庫(kù)存繼續(xù)減倉(cāng)。單月減倉(cāng)力度為14.96%，減倉(cāng)力度較上月明顯加大。盡管8月中旬后終端采購(gòu)量逐漸下降，下游用戶的提前備貨也為后期需求透支埋下了隱患，但也從另一個(gè)側(cè)面反映出市場(chǎng)對(duì)后市的看漲心態(tài)。

    但值得關(guān)注的是，在本輪價(jià)格反彈過(guò)程中，只有螺紋鋼和高線庫(kù)存出現(xiàn)了明顯減倉(cāng)，其余鋼材品種如熱軋、冷軋、中厚板的庫(kù)存卻依然保持增倉(cāng)勢(shì)態(tài)。此種跡象，一方面表明期鋼廠減產(chǎn)主要集中于較為低端的建筑用鋼環(huán)節(jié)，另一方面也表明目前的供給壓力依然大于需求水平。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)的客觀存在需要引起市場(chǎng)的重視。

    在需求部分釋放的同時(shí)，鋼材成本均線也繼續(xù)上移，對(duì)鋼價(jià)形成一定的支撐作用。從監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)看，63.5%品味的印度粉礦到岸報(bào)價(jià)已經(jīng)連續(xù)多日維穩(wěn)在160美元/噸，此價(jià)位不但較前期價(jià)格底部反彈30%，且已經(jīng)略高于國(guó)內(nèi)鋼廠與三大礦山執(zhí)行的三季度協(xié)議價(jià)格。此外，資金成本也連續(xù)下行，業(yè)內(nèi)表示，貿(mào)易商目前普遍處于“不差錢”的狀態(tài)。這也成為鋼材市場(chǎng)不斷有資金囤貨抄底的一個(gè)重要條件。

    9月產(chǎn)量預(yù)計(jì)將繼續(xù)擴(kuò)大

    對(duì)于9月鋼材市場(chǎng)的走勢(shì)，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，隨著鋼材市場(chǎng)在前期的迅速反彈，鋼廠的產(chǎn)能又迅速恢復(fù)，9月產(chǎn)量預(yù)計(jì)將繼續(xù)擴(kuò)大。在供應(yīng)增加的情況下，需求的釋放程度和政策配合對(duì)鋼材市場(chǎng)的走向極為關(guān)鍵?！皼](méi)有新低，難創(chuàng)新高”成為較主流的觀點(diǎn)。

    需求層面，監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，8月終端需求較上月放大13.43%，分析認(rèn)為需求透支的情況尚不算嚴(yán)重。且目前固定資產(chǎn)投資尤其是房地產(chǎn)投資依然維持相對(duì)高位，9月又是傳統(tǒng)的需求旺季，因此需求釋放預(yù)期應(yīng)該相對(duì)積極。

    而從供給情況來(lái)看，據(jù)中鋼協(xié)日前發(fā)布的最新旬報(bào)顯示，8月上旬中鋼協(xié)會(huì)員單位共產(chǎn)粗鋼1413萬(wàn)噸，全國(guó)粗鋼日產(chǎn)量為171.9萬(wàn)噸，環(huán)比7月下旬增加了7.7萬(wàn)噸。這也是粗鋼日產(chǎn)量在連續(xù)3個(gè)月環(huán)比下降后再現(xiàn)回升態(tài)勢(shì)。由于8月鋼廠產(chǎn)能已經(jīng)出現(xiàn)較快恢復(fù)，加之鋼材出口仍有繼續(xù)下滑趨勢(shì)，所以后期庫(kù)存消化的速度或?qū)⒊霈F(xiàn)一定減緩。供需之間的相互制約或也將在一定程度上牽制鋼價(jià)的上漲空間。

    業(yè)內(nèi)認(rèn)為，由于近期政策利空占據(jù)主導(dǎo)，下游需求多以觀望等待為主，所以9月上旬，市場(chǎng)仍以消化前期漲幅和政策風(fēng)險(xiǎn)為主，鋼價(jià)存在震蕩走低的可能，但回落幅度有限。而隨著后期資本市場(chǎng)的改善、現(xiàn)貨市場(chǎng)信心的恢復(fù)以及終端需求的正常釋放，9月中后期，依然存在重回升勢(shì)的可能，但能不能觸及或者突破8月高點(diǎn)，需求的釋放程度以及政策的配合極為關(guān)鍵。