BOT模式案列馬來西亞南北高速公路

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　　馬來西亞南北高速公路馬來西亞南北高速公路也是發(fā)展中國家經(jīng)營BOT模式的成功案例之一。馬來西亞南北高速公路全長800 km南臨新加坡、北靠泰國，其中部分路段為收費(fèi)道路。由United Engineer公司組建了一個(gè)新公司一一普拉斯作為項(xiàng)目發(fā)起公司，負(fù)責(zé)該高速路的籌資、設(shè)計(jì)、建造與經(jīng)營。預(yù)計(jì)項(xiàng)目總成本18億美元，特許經(jīng)營期30年。項(xiàng)目資金構(gòu)成中，900萬美元為項(xiàng)目發(fā)起公司的股本；18000萬美元為該公司的股份資金；其余90%均來自銀行貸款。

　　該高速公路項(xiàng)目獲得了很高的政府擔(dān)保：政府提供的援助性貸款為23500萬美元，約為項(xiàng)目從開始籌資到建造完工總成本的13%.該筆貸款在25年內(nèi)還清，并在前15年內(nèi)可延期償付，其固定年利率為8%；政府給予了普拉斯公司最低營業(yè)收入擔(dān)保，即如果公司在經(jīng)營的前17年內(nèi)因交通量下降而出現(xiàn)現(xiàn)金流動(dòng)困境的話，政府將另外提供資金；馬來西亞政府還授予普拉斯公司經(jīng)營現(xiàn)有的一條高速公路，長309 km公司不須購買該路段，其部分通行費(fèi)收入用于新建公路；在外匯方面，馬來西亞政府提供的擔(dān)保是：如果匯率的降低幅度超過15%，政府將補(bǔ)足其缺額；最后，政府還提供了利率擔(dān)保：如果貸款利率上升幅度超過20%，政府將補(bǔ)足其還貸差額。

　　馬來西亞政府與普拉斯公司簽訂了固定總價(jià)格合同，然后由普拉斯公司與各個(gè)分包人分別簽訂固定總價(jià)合同。在收費(fèi)方面，高速公路的通行費(fèi)率由政府和普拉斯公司共同確定。日后費(fèi)率若有提高將與馬來西亞的物價(jià)指數(shù)相聯(lián)系。

　　高速公路的籌資采取了傳統(tǒng)的資本結(jié)構(gòu)，包括負(fù)債與權(quán)益資本。項(xiàng)目發(fā)起人從香港、新加坡和倫敦籌集到9億美元。該項(xiàng)目還從政府那里獲得了一筆2.35億美元的援助性貸款。為了緩解其現(xiàn)金緊缺，項(xiàng)目發(fā)起人向其分包人提出，只以現(xiàn)金支付合同總價(jià)的87%，另外13%的部分作為分包人的入股資金，而且這些股份資金只能在工程建設(shè)完工后，約7年后才能進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。這一措施將權(quán)益資金的風(fēng)險(xiǎn)有效地轉(zhuǎn)移給了項(xiàng)目分包人。