國際金融市場的種種系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

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首先是更為復(fù)雜的環(huán)境。金融國際化的形勢(shì)下，銀行業(yè)務(wù)往往不僅可以跨越國境而且業(yè)已可以跨越多項(xiàng)金融業(yè)務(wù)。這使得單個(gè)銀行可能會(huì)同時(shí)介入不同的時(shí)區(qū)、不同的支付與結(jié)算體系、貨幣市場體系和證券交易體系。這些體系有著不同的法律、結(jié)構(gòu)和運(yùn)作特點(diǎn)，加上各國的政治環(huán)境、宏觀經(jīng)濟(jì)政策環(huán)境，等等，都存在更大的不確定性，會(huì)使銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理更為困難。

　　其次，銀行間相互依賴大為加強(qiáng)。金融國際化使得銀行之間的相互聯(lián)系和依賴大大加強(qiáng)，形成更為復(fù)雜的債權(quán)債務(wù)關(guān)系鏈條，任何一個(gè)環(huán)節(jié)出了問題都會(huì)牽一發(fā)而動(dòng)全身，引起連鎖反應(yīng)。這種相互依賴還會(huì)使得一家地區(qū)性銀行也有可能成為加大國際金融市場系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的因素。原本，地區(qū)性銀行的信貸地位往往相對(duì)軟弱，所以不易進(jìn)入國際金融市場，也就不會(huì)成為國際金融市場的不穩(wěn)定因素，但是，金融的國際化為地區(qū)性銀行提供了機(jī)會(huì)。比如，它可以通過一家位于相鄰金融中心的銀行介入國際支付和其他交易。雖然，一方面，如果金融中心的銀行足夠大，能夠承擔(dān)在支付鏈條中的小銀行失敗的沖擊，那么，這些較大規(guī)模的金融中介的存在能夠起到減少在這方面的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的作用；但是，另一方面，大銀行作為額外一方的卷入，也會(huì)起到加強(qiáng)各國大規(guī)模銀行機(jī)構(gòu)之間相互依賴的作用，反而會(huì)使系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)更為嚴(yán)重。

最后，更為冒險(xiǎn)的金融工具。伴隨金融國際化的進(jìn)程，新出現(xiàn)的衍生金融產(chǎn)品的發(fā)展十分迅猛。這種產(chǎn)品具有強(qiáng)烈的兩面性，不可否認(rèn)，它具有一定的回避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的作用，但是，從近年來的發(fā)展看，它所具有的投機(jī)性的一面也得到了充分的展現(xiàn)，屢屢給國際金融市場制造麻煩。1995年2月，英國巴林銀行因新加坡期貨交易員尼克里森從事日經(jīng)股票指數(shù)期貨交易損失約14億美元；年9月，日本大和銀行紐約分行的井口俊英非法買賣美國國債損失約11億美元。類似的例子可以開列長長的清單，表明這類產(chǎn)品的交易具有高度的風(fēng)險(xiǎn)。表現(xiàn)在至少兩點(diǎn)：一是它具有高度的技術(shù)性而且不斷還有新的產(chǎn)品衍生出來；二是它具有高度的資金杠桿作用，即，只需繳納較少的保證金就可以進(jìn)行大額交易，對(duì)投機(jī)行為極為有利。銀行利用這種高度的杠桿作用從事衍生產(chǎn)品交易，稍有不慎就會(huì)將自己置于尷尬甚至致命的境地。即使不是自己經(jīng)營失手，也有可能因別人失手而不得不承受違約風(fēng)險(xiǎn)，從而無形之中影響人們對(duì)其他銀行的信心，使銀行業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)得以加大。相比之下，其他金融機(jī)構(gòu)從事衍生產(chǎn)品交易所出的問題一般不具傳染性。