首單小貸資產(chǎn)證券化掛牌在即

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　　12月9日，證監(jiān)會(huì)公布資產(chǎn)證券化新規(guī)后的首單產(chǎn)品——中和農(nóng)信2014年第一期公益小額貸款資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃成功設(shè)立。該專項(xiàng)計(jì)劃的成功發(fā)行，讓一直備受資金困擾的公益小貸找到了一種全新的融資模式。

　　據(jù)悉，專項(xiàng)計(jì)劃由中信證券和國(guó)內(nèi)最大的公益小貸機(jī)構(gòu)中和農(nóng)信聯(lián)合推出，計(jì)劃管理人——中信證券將購(gòu)買中和農(nóng)信的公益扶貧小額貸款，并以貸款回收的現(xiàn)金流為支持發(fā)行資產(chǎn)支持證券，該資產(chǎn)支持證券將在深圳證券交易所[微博]掛牌上市。

　　9月底，《證券公司及基金管理公司子公司資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理規(guī)定(修訂稿)》對(duì)外公開(kāi)征求意見(jiàn)，意見(jiàn)稿中取消了資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的行政審批，實(shí)行市場(chǎng)化的證券自律組織事后備案，以及基礎(chǔ)資產(chǎn)負(fù)面清單管理制度。

　　對(duì)此，中信證券債務(wù)資本市場(chǎng)部執(zhí)行總經(jīng)理湯峻表示，專項(xiàng)計(jì)劃發(fā)行總額5億元，最終將產(chǎn)品發(fā)行收益率定格為6.4%，預(yù)期發(fā)行期限為發(fā)行之日起3年以內(nèi)，其中循環(huán)期2年，分配期預(yù)計(jì)不超過(guò)1年，資金將用于在貧困縣發(fā)放農(nóng)戶小額貸款，解決農(nóng)村備耕期的農(nóng)戶貸款難問(wèn)題。

　　根據(jù)聯(lián)合信用評(píng)級(jí)公司的評(píng)估結(jié)果，產(chǎn)品中優(yōu)先級(jí)證券占比為86%，本金總額為4.3億元人民幣，信用等級(jí)達(dá)到了AAA；次級(jí)證券占比為14%，本金總額為0.7億元人民幣，由中和農(nóng)信全額自持。產(chǎn)品的現(xiàn)金流來(lái)源主要為小額貸款正常到期回收的本金和利息、催收逾期的貸款本息和罰息以及專項(xiàng)計(jì)劃的合格投資收入。產(chǎn)品的現(xiàn)金流在扣除稅金及其他交易費(fèi)用后，將首先用于支付優(yōu)先級(jí)證券的預(yù)期收益及優(yōu)先級(jí)證券本金，剩余回收款將分配給次級(jí)投資人。

　　中國(guó)社會(huì)科學(xué)院研究員杜曉山教授認(rèn)為，對(duì)于通過(guò)資產(chǎn)證券化來(lái)拓寬公益小貸的籌資渠道，這種金融創(chuàng)新無(wú)疑會(huì)在一定程度上增強(qiáng)其資金實(shí)力，緩解普遍面臨的資金瓶頸，也有利于規(guī)避一些因?yàn)槿鄙儋Y金而進(jìn)行的不規(guī)范操作，促進(jìn)小額信貸機(jī)構(gòu)的良性發(fā)展。