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咨詢工程師考試輔導資料:項目資本金現(xiàn)金流量分析
1、含義和作用
項目資本金現(xiàn)金流量分析是融資后分析(After funding),其分析指標反映從投資者整體角度考察盈利能力的要求。
項目資本金現(xiàn)金流量分析指標是比較和取舍融資方案的重要依據(jù)。項目資本金現(xiàn)金流量分析指標是融資決策的依據(jù),有助于投資者在其可接受的融資方案下最終決策出資。
2、項目資本金現(xiàn)金流量識別和報表編制
?。?)項目資本金現(xiàn)金流量的識別
現(xiàn)金流入:包括
營業(yè)收入(必要時還可包括補貼收入),計算期最后一年,還包括回收固定資產(chǎn)余值及回收流動資金;
現(xiàn)金流出:
主要包括建設投資和流動資金中的項目資本金(權益資金)、經(jīng)營成本、營業(yè)稅金及附加、還本付息和所得稅。必要時現(xiàn)金流出中還有維持運營投資。
該所得稅應等同于利潤和利潤分配表等財務報表中的所得稅,區(qū)別于項目投資現(xiàn)金流量表中的調(diào)整所得稅。
凈現(xiàn)金流量:
凈現(xiàn)金流量包括了項目(企業(yè))在繳稅和還本付息之后所剩余的收益(含投資者應分得的利潤),也即企業(yè)的凈收益,又是投資者的權益性收益。
?。?)項目資本金現(xiàn)金流量的編制(格式見教材291頁表9-12)
3、項目資本金現(xiàn)金流量分析指標
按照我國財務分析方法的要求,可只計算項目資本金財務內(nèi)部收益率指標,其表達式和計算方法同項目投資財務內(nèi)部收益率,只是所依據(jù)的表格和凈現(xiàn)金流量的內(nèi)涵不同,判斷的基準參數(shù)也不同。
項目資本金財務內(nèi)部收益率的基準參數(shù)應體現(xiàn)項目發(fā)起人(代表項目所有權益投資者)對投資獲利的最低期望值(最低可接受收益率)。
判斷:
當項目資本金財務內(nèi)部收益率大于或等于該最低可接受收益率時,說明在該融資方案下,項目資本金獲利水平超過或達到了要求,該融資方案是可以接受的。
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