2015房估經(jīng)營(yíng)與管理要點(diǎn)：資金時(shí)間價(jià)值的概念

　　開發(fā)投資過程中的大小投資活動(dòng)，從發(fā)生、發(fā)展到結(jié)束，都有一個(gè)時(shí)間上的延續(xù)過程。對(duì)于投資者來說，資金的投入與收益的獲得往往構(gòu)成一個(gè)時(shí)間上有先后的現(xiàn)金流量序列，客觀地評(píng)價(jià)房地產(chǎn)開發(fā)投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效果或?qū)Σ煌顿Y方案進(jìn)行經(jīng)濟(jì)比較時(shí)，不僅要考慮支出和收入的數(shù)額，還必須考慮每筆現(xiàn)金流量發(fā)生的時(shí)間，以某一個(gè)相同的時(shí)點(diǎn)為基準(zhǔn)，把不同時(shí)點(diǎn)上的支出和收入折算到同一個(gè)時(shí)點(diǎn)上，才能得出正確的結(jié)論。

　　在不同的時(shí)間付出或得到同樣數(shù)額的資金在價(jià)值上是不等的。也就是說，資金的價(jià)值會(huì)隨時(shí)問發(fā)生變化。今天可以用來投資的一筆資金，即使不考慮通貨膨脹因素，也比將來可獲得的同樣數(shù)額的資金更有價(jià)值。因?yàn)楫?dāng)前可用的資金能夠立即用來投資并帶來收益，而將來才可取得的資金則無(wú)法用于當(dāng)前的投資，也無(wú)法獲得相應(yīng)的收益。

　?。?）隨著時(shí)間的推移，資金的價(jià)值會(huì)增加。這種現(xiàn)象叫資金增值。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，資金伴隨著生產(chǎn)與交換的進(jìn)行不斷運(yùn)動(dòng)，生產(chǎn)與交換活動(dòng)會(huì)給投資者帶來利潤(rùn)，表現(xiàn)為資金的增值。從投資者的角度來看，資金的增值特性使其具有時(shí)間價(jià)值。

　?。?）資金一旦用于投資，就不能用于即期消費(fèi)。犧牲即期消費(fèi)是為了能在將來得到更多的消費(fèi)，個(gè)人儲(chǔ)蓄的動(dòng)機(jī)和國(guó)家積累的目的都是如此。從消費(fèi)者的角度來看，資金的時(shí)間價(jià)值體現(xiàn)為放棄即期消費(fèi)的損失所應(yīng)得到的補(bǔ)償。

　　資金時(shí)間價(jià)值的大小，取決于多方面的因素。從投資的角度來看主要有：①投資利潤(rùn)率，即單位投資所能取得的利潤(rùn)；②通貨膨脹率，即對(duì)因貨幣貶值造成的損失所應(yīng)得到的補(bǔ)償；③風(fēng)險(xiǎn)因素，即對(duì)因風(fēng)險(xiǎn)可能帶來的損失所應(yīng)獲得的補(bǔ)償。

　　在技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析中，對(duì)資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算方法與銀行利息的計(jì)算方法相同。實(shí)際上，銀行利息也是一種資金時(shí)間價(jià)值的表現(xiàn)方式，利率是資金時(shí)間價(jià)值的一種標(biāo)志。

　　由于資金存在時(shí)間價(jià)值，就無(wú)法直接比較不同時(shí)點(diǎn)上發(fā)生的現(xiàn)金流量。因此，要通過一系列的換算，在同一時(shí)點(diǎn)上進(jìn)行對(duì)比，才能符合客觀的實(shí)際情況。這種考慮了資金時(shí)間價(jià)值的經(jīng)濟(jì)分析方法，提高了方案評(píng)價(jià)和選擇的科學(xué)性和可靠性。

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