如何正確進行資產(chǎn)并購的價值評估？

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如何正確進行資產(chǎn)并購的價值評估？在現(xiàn)實經(jīng)濟生活中，往往出現(xiàn)把企業(yè)作為一個整體進行轉(zhuǎn)讓、合并等情況，如企業(yè)兼并、購買、出售、重組聯(lián)營、股份經(jīng)營、合資合作經(jīng)營、擔保等等，都涉及到企業(yè)整體價值的評估問題。在這種情況下，要對整個企業(yè)的價值進行評估，以便確定合資或轉(zhuǎn)賣的價格。

企業(yè)并購過程中，投資者已不滿足于從重置成本角度了解在某一時點上目標企業(yè)的價值，更希望從企業(yè)現(xiàn)有經(jīng)營能力角度或同類市場比較的角度了解目標企業(yè)的價值，這就要求評估師進一步提供有關股權(quán)價值的信息，甚至要求評估師分析目標企業(yè)與本企業(yè)整合能夠帶來的額外價值。同時資本市場需要更多以評估整體獲利能力為代表的企業(yè)價值評估。

如何正確進行資產(chǎn)并購的價值評估？資產(chǎn)評估價值由于其評估特定目的不同，價值含義也不一樣，表現(xiàn)為不同的價值類型。價值類型指的是資產(chǎn)評估價值質(zhì)的規(guī)定性，表明價值的內(nèi)涵和外延。價值類型與資產(chǎn)評估價值不是兩個相同的概念。任何一個評估結(jié)果都是質(zhì)和量的統(tǒng)一。評估價值受目的影響。資產(chǎn)評估價值作為資產(chǎn)評估結(jié)果，是價值類型、市場環(huán)境和技術(shù)參數(shù)共同影響的，而后兩者對評估價值的影響是由于方法運用形成的。

不同的評估目的，決定了不同的價值類型。一般地，評估價值類型主要有以下幾種：

(一)公開市場價值

公開市場價值是指資產(chǎn)在公開市場上應該實現(xiàn)的價值。所謂公開市場，是指資產(chǎn)的買賣雙方均可在正常的、公開的資產(chǎn)交易場所買賣，買賣雙方都有足夠的時間去了解實際情況，買賣雙方都具有獨立判斷能力和理智選擇能力，不具有壟斷性和強制性。

(二)投資價值

投資價值是指以資產(chǎn)的收益能力為依據(jù)確定評估價值。資產(chǎn)的投入和產(chǎn)出往往存在較大的差異，有的資產(chǎn)投入量較高，但產(chǎn)出較小。投資價值是以產(chǎn)出效率為依據(jù)衡量其價值的。

(三)重置價值

重置價值是指在現(xiàn)在市場條件下，按功能重置資產(chǎn)并使資產(chǎn)處于在用狀態(tài)所耗費的成本作為資產(chǎn)評估價值。如果說，投資價值是從產(chǎn)出角度評估資產(chǎn)價值，重置價值則是從投入角度評估資產(chǎn)價值。就一個企業(yè)而言，如果企業(yè)的收益率與行業(yè)平均收益率相同的話，其投資價值和重置價值趨向一致。如果企業(yè)收益率超過行業(yè)平均收益率，其投資價值就會高于重置價值。如果企業(yè)收益率低于行業(yè)平均收益率投資價值就低于重置價值。

(四)清算價格

清算價格是指非正常市場上限制拍賣的價格。清算價格一般低于現(xiàn)行市價，這是由市場供求狀況決定的。

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