京東首次公開財報再引燒錢說：最快9月IPO

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　　當當網(wǎng)、蘇寧易購、國美庫巴、天貓……分食蛋糕的對手越來越多，迫于資本市場壓力以及競爭對手的瘋狂價格戰(zhàn)，京東選擇了加快上市進程。

　　有消息稱，5月30日，京東商城管理團隊在香港舉行了分析師會議，正式開啟了赴美IPO進程，最快將在6月提交SEC文件，于今年9月進行IPO，并在會上公布了部分財務(wù)數(shù)據(jù)。隨后，《每日經(jīng)濟新聞》記者從相關(guān)渠道證實了上述消息。

　　電商進入燒錢持久戰(zhàn)

　　據(jù)投資界人士透露，5月30日下午，京東商城管理團隊在香港舉行了分析師會議，并對業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)進行了披露。根據(jù)京東公布的銷售數(shù)字，其2011年收入為212億元人民幣（流水含平臺269億元），毛利率為5.5%。成本中，配送費占比6.6%、廣告占2.3%（去年廣告費用支出為4.9億元）、技術(shù)和管理費用率在1.5%左右，凈虧損5%左右、應(yīng)付賬期天數(shù)38天、存貨周轉(zhuǎn)35天。

　　“大家電盈虧平衡點毛利率大概要10%~12%，百貨為20%，3C大概要8%?！币晃徊辉敢馔嘎缎彰哪?C供貨商對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，而京東遠遠低于上述水平。

　　其他家電電商也并不樂觀，數(shù)據(jù)顯示，去年國美旗下電商實體庫巴網(wǎng)和國美網(wǎng)上商城共虧損近4億元；當當網(wǎng)去年虧損2.84億元，今年第一季度當當總凈營收為10.836億元，凈虧損為9950萬元，去年同期凈利潤為310萬元。

　　電子商務(wù)觀察人士李成東對此表示，繼2011年圖書大戰(zhàn)后，2012年B2C平臺又掀起了家電大戰(zhàn)，由于銷售同質(zhì)化的商品和服務(wù)，因此平臺之間競爭慘烈，導致行業(yè)毛利率下滑。

　　“如果蘇寧易購、國美庫巴把毛利打到10%也照樣會虧，絲毫看不出他們除了采購優(yōu)勢之外有何優(yōu)勢。只有在市場格局確定后，這些電商才有可能提升他們的毛利率水平?！崩畛蓶|說。

　　線下的競爭同樣慘烈。2012年第一季度，國美電器（微博）實現(xiàn)營收97.62億元，同比下滑28.62%；歸屬于母公司股東的凈利潤6739萬元，與去年同期的5.52億元下滑87.79%。2012年第一季度蘇寧電器實現(xiàn)營收226.41億元，同比增長10%，歸于上市公司股東的凈利潤9.51億元，同比下滑15.3%。

　　上市壓力加大

　　虧損之下，誰能笑到最后仍待時間檢驗，面對資金雄厚的對手天貓商城和亞馬遜，京東開始加速布局上市。

　　據(jù)悉，京東商城CEO劉強東、CFO陳生強均出席了在香港的會議，高盛、美林、JP摩根、UBS和中金國際等券商悉數(shù)到場。

　　京東商城表示，2012年預(yù)計收入為450億元，2013年預(yù)計收入為700億元，2015年收入預(yù)計為1900億~2200億元。

　　凱旋創(chuàng)投高級經(jīng)理人姚亞平向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，中國公司赴美國上市必須爭搶兩個時間段，分別為2月~5月和9月~11月，今年上半年由于Facebook上市吸納了眾多資金，因此不是一個好的時間點；京東將爭取在下半年上市，如果拖到明年，可能會面對阿里整體上市等諸多不確定因素。

　　“從京東公布的數(shù)據(jù)來看，它現(xiàn)在確實還在虧損，但現(xiàn)金流進入了較為良性的循環(huán)，應(yīng)付賬期天數(shù)是38天、存貨周轉(zhuǎn)35天，這意味著京東靠供應(yīng)商賬期就可以活下去了?！彼f。

　　國藥控股電子商務(wù)項目經(jīng)理魯振旺表示，京東商城2012年預(yù)計收入為450億元，按目前的市場情況來說，價格戰(zhàn)還將一路打下去，京東今年的虧損率可能仍在5%左右，這意味著燒錢的速度會更快，虧損將可能達到20億元，因此京東需要靠上市來募資。

　　京東透露的信息顯示：京東倉儲中心分為三級：一級現(xiàn)有6個，明年到7個；二級現(xiàn)在20個，最終要建80~90個；三級現(xiàn)在700~800個（主要是自提點），最終要建3000~5000個，技術(shù)團隊現(xiàn)在1500人，2012年底達到2500人。

　　魯振旺表示，京東目前面臨的嚴峻形勢是，淘寶和亞馬遜都在加速布局自己的倉儲和物流體系，京東的6個倉儲雖然已經(jīng)拿到了地，但是仍然沒有開工，存在著約50億元的資金缺口。

　　內(nèi)外估值差異大

　　據(jù)悉，如果一切進展順利，京東將最快在6月提交SEC文件，今年9月進行IPO。

　　據(jù)媒體報道，京東和券商關(guān)于估值方面進行了溝通，京東商城希望估值為100億~120億美元，而券商討論估值則為60億美元。

　　“京東給出的估值根據(jù)是預(yù)計公司2013年公司收入700億元，參照亞馬遜市值，是收入的1.18倍，所以京東可以定價在100億~120億美元。券商給出60億美元估值的理由則是，亞馬遜毛利率達20%，是高速發(fā)展的盈利企業(yè)，而京東凈虧損則為5%，依照京東的情況，定價為銷售額的0.5倍較為合適。”消息人士透露。

　　據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》了解，根據(jù)京東的計劃，POP部門將和京東日白、消費電子、IT、圖書等五大部門，成為京東未來重要的增長點。

　　魯振旺認為，京東唯一的盈利希望就是POP平臺，但是京東的用戶群是從3C起家的，男性居多，而大百貨的驅(qū)動力是女性，而且大百貨主要是服裝、化妝、母嬰、家居等，都跟女性有關(guān)，另一方面，天貓也是阻礙京東POP平臺發(fā)展的最大障礙。

　　對此，魯振旺向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，京東至少需要募集20億美元用于加大投入，如果估值僅為60億美元的話，將難以支撐其燒錢的速度，以及未來與天貓商城的競爭。

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　　節(jié)能+定制 家電電商價格戰(zhàn)增加技術(shù)含量

　　每經(jīng)記者 吳文坤 發(fā)自北京

　　電商大戰(zhàn)又開始升級，除了繼續(xù)堅持低價策略外，蘇寧、天貓開始嘗試大打“節(jié)能牌”、“定制牌”。

　　昨日（5月31日），天貓電器城聯(lián)合創(chuàng)維（微博）、新七天電器網(wǎng)發(fā)動了6月電視促銷大戰(zhàn)。此前，天貓電器城已經(jīng)宣布拿出2億元補貼商家的計劃，目標直指價格戰(zhàn)。昨日，創(chuàng)維的天貓旗艦店宣布，此次促銷的電視產(chǎn)品的硬件、軟件配件甚至電視機的裝飾條都可由消費者來自主定制，大打“定制牌”。

　　除了天貓，結(jié)合國家最新公布的彩電和家用空調(diào)節(jié)能補貼政策，蘇寧、國美還開打“節(jié)能補貼牌”。除了已有低價策略外，蘇寧還將聯(lián)合黒電、空調(diào)主流一線品牌對部分補貼產(chǎn)品采取“國家政策補貼+蘇寧綠色補貼+工廠品牌補貼”三重補貼方式，加大補貼力度，最高補貼優(yōu)惠達35%。除了國家政策的補貼外，國美電器對購買變頻節(jié)能空調(diào)的消費者也額外追加電費補貼。

　　“定制牌、節(jié)能牌都只是手段的一種。”中國家電營銷委員會副理事長洪仕斌認為，再多的手段也是為了給價格戰(zhàn)助力。

　　除了推出節(jié)能補貼策略外，蘇寧也再次強化了電商的價格戰(zhàn)。5月29日，張近東親自下達指令，蘇寧易購上半年要完成去年全年銷售量，下半年每個月環(huán)比都要保持快速增長，四季度實現(xiàn)月度銷售突破30億元。

　　為了完成這一目標，蘇寧易購執(zhí)行副總裁李斌接受 《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，蘇寧易購現(xiàn)在重點推“全網(wǎng)比價”，只要發(fā)現(xiàn)蘇寧易購商品比同類網(wǎng)站高，蘇寧易購將立即下調(diào)商品價格，并給予網(wǎng)友差額補返。

　　不完全統(tǒng)計顯示，當前這場史上最大規(guī)模的價格戰(zhàn)，7家電商企業(yè)共斥資50多億元進行火拼。

　　此外，近期被騰訊控股的易迅網(wǎng)也宣布在3C方面投入5億元進行讓利和營銷。

　　“現(xiàn)在電商也進入規(guī)模時代?！焙槭吮笳J為，蘇寧、天貓的價格戰(zhàn)都是為了占位，因為將規(guī)模拉升，就需要價格為手段，之后才會攤低運營成本。他擔憂，價格戰(zhàn)最終會演變成廠商買單，廠商要保持合理的利潤空間，就會出現(xiàn)質(zhì)量問題。

　　愈演愈烈的價格戰(zhàn)甚至已經(jīng)引起了主管部門的注意。商務(wù)部電子商務(wù)和信息化司副巡視員聶林海在京交會上表示，到“十二五”期末中國的網(wǎng)絡(luò)零售要突破3萬億元，這樣的規(guī)?？梢猿删颓|級的B2C企業(yè)，但假如當前價格混戰(zhàn)的局面不改變，中國B2C行情不容樂觀。小米科技董事長兼CEO雷軍（微博）也在最近做出“電商價格戰(zhàn)還會更慘烈”的預(yù)測。