反周期領(lǐng)跑

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    我們習(xí)慣了高歌猛進(jìn)，

    我們習(xí)慣了GDP快速增長，

    熟悉的情境突然變化，

    我們的競爭力還能否持續(xù)？

    我們的成長新引擎是什么？

    身處大衰退，

    誰能率先打破命運(yùn)？

    誰能積極實(shí)現(xiàn)領(lǐng)跑？

    《反周期領(lǐng)跑》—

    揭開優(yōu)勢行業(yè)突圍的真相

    尋找成功企業(yè)的組合拳法

    發(fā)現(xiàn)反周期行業(yè)

    10大行業(yè)凈利潤增長，12大行業(yè)凈利潤倒退

    為金融危機(jī)所困的企業(yè)，一方面渴望獲得宏觀趨勢的利好信息，一方面渴望尋找在谷底期保持高成長的企業(yè)標(biāo)桿，借鑒其領(lǐng)跑的戰(zhàn)略思維和商業(yè)模式。

    “在經(jīng)濟(jì)衰退的背景下，企業(yè)制定一項(xiàng)準(zhǔn)確的戰(zhàn)略規(guī)劃常常是一項(xiàng)利害攸關(guān)的龐大工程。而對速度、規(guī)模和時機(jī)的錯誤判斷，在當(dāng)前形勢下卻可能帶來致命后果。”麥肯錫紐約公司的董事TimKoller和公司戰(zhàn)略顧問ZaneWilliams，最近在回顧北美從1973年到2001年所經(jīng)歷的四次經(jīng)濟(jì)大衰退期行業(yè)的復(fù)蘇情況中說到。

    在TimKoller與ZaneWilliams看來，盡管本輪金融危機(jī)引發(fā)的經(jīng)濟(jì)大衰退可稱“前所未有”，但是仍然會有一些行業(yè)會從經(jīng)濟(jì)周期中勝出：在四次經(jīng)濟(jì)衰退中，醫(yī)療保健行業(yè)跑贏了所有行業(yè)。

    不過，在北美過去的四次經(jīng)濟(jì)衰退中，金融行業(yè)并沒有“特別表演”，在本輪經(jīng)濟(jì)衰退中，金融行業(yè)意外地成為“帶頭大哥”。

    在立志要“保8”的中國經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，行業(yè)變化如何？有哪些行業(yè)成功地反周期？而反周期行業(yè)各自特點(diǎn)又是什么？

    誰在賺錢？誰在賠錢？

    什么行業(yè)在這輪以衰退為表現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)周期中，跑贏局勢？

    按照TimKoller和ZaneWilliams對北美最近的一次經(jīng)濟(jì)衰退（2001年）研究的結(jié)果是：當(dāng)時非必需消費(fèi)品、金融、信息技術(shù)率先走出了危機(jī)。這個經(jīng)驗(yàn)是否同樣適用于本輪經(jīng)濟(jì)周期？這還是一個未知數(shù)。不過僅僅以金融危機(jī)集中爆發(fā)的2008年，我們還是發(fā)現(xiàn)一些行業(yè)（截取2009年4月已公布的部分上市公司年報）不僅實(shí)現(xiàn)了總體贏利，而且領(lǐng)跑了大局。這些反周期的行業(yè)是：

    首先是信息服務(wù)業(yè)，2008年凈利潤增長率1.94%，排列全部行業(yè)第一；醫(yī)藥生物業(yè)2008年凈利潤增長率0.42%，排列全部行業(yè)第二；農(nóng)林牧漁業(yè)凈利潤增長率0.24%，列全部行業(yè)第三；第四則是食品飲料業(yè)，去年實(shí)現(xiàn)凈利潤增長率0.20%。

    另外，由于中國多數(shù)的網(wǎng)游企業(yè)在國外上市，因此未統(tǒng)計在信息服務(wù)業(yè)內(nèi)，但是從這個子行業(yè)去年的“成績單”中，網(wǎng)游企業(yè)反映出這一反周期現(xiàn)象：去年，幾大網(wǎng)游巨頭業(yè)績均出現(xiàn)大幅增長的局面，其中，盛大、網(wǎng)易的網(wǎng)游業(yè)務(wù)收入與利潤均達(dá)40%的驚人增長，而據(jù)《2008年中國游戲產(chǎn)業(yè)調(diào)查報告》顯示，2008年，實(shí)際銷售收入為183.8億元人民幣，比2007年增長了76.6%。這表明，在這場全球性的經(jīng)濟(jì)低谷中，中國網(wǎng)游產(chǎn)業(yè)活力依然不減。

    和這些反周期行業(yè)相比，傳統(tǒng)的周期行業(yè)則并沒有出現(xiàn)破局。過去麥肯錫認(rèn)為最具周期特點(diǎn)的能源、化工類行業(yè)，這次同樣還是陷入了衰退：

    以凈利潤率角度看，分列跌幅前列的是公用事業(yè)、有色金屬業(yè)、化工業(yè)、黑色金屬業(yè)，它們的利潤增長率分別為-1.14%、-0.56%、-0.54%、-0.49%。另外交通運(yùn)輸業(yè)、旅游業(yè)、電子元器件業(yè)、家用電器業(yè)等都出現(xiàn)周期效應(yīng)。

    那么，在衰退影響無孔不入的大環(huán)境下，領(lǐng)跑行業(yè)反周期的秘訣是什么？另外，即使被確定為周期行業(yè)，能否打破下跌宿命？

    打破周期

    所有的企業(yè)都希望自己能夠逆勢增長，但是正如麥肯錫的觀點(diǎn)一樣—“戰(zhàn)略規(guī)劃常常是一項(xiàng)利害攸關(guān)的龐大工程。”實(shí)際上，戰(zhàn)略規(guī)劃包括政府政策的支持，同時也涉及企業(yè)本身的戰(zhàn)略決策。因此行業(yè)背景不同，決策不同，即使是屬于反周期行業(yè)，也有企業(yè)因經(jīng)營不善而陷入下行周期。周期性行業(yè)中，行業(yè)整體下跌，做下跌最慢的一個，也是一種勝利。