當(dāng)前股市熊市理由的七大困惑

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    今年以來，我國經(jīng)濟在全世界率先復(fù)蘇，許多經(jīng)濟數(shù)據(jù)讓人感到振奮，可股市卻背道而馳，接連創(chuàng)出新低，走在世界的后面，即使出現(xiàn)暫短的反彈，也馬上被做空的力量而打回，這讓許多股市理財?shù)娜藗兏械嚼Щ蟛唤?，到底是什么原因?qū)е逻@種局勢呢？

    原因之一，政策困惑。

    一位在我國股市摸爬滾打近20年的王先生深有體會地說，我國的股市始終是一個政策市，就拿進入5月份的第一周股市出現(xiàn)大幅度下跌來說，政府出臺的一系列房地產(chǎn)調(diào)控政策是主因，我們不能說這項政策有什么不好，可對股市來說，短期當(dāng)然是一項利空，房地產(chǎn)行業(yè)不僅直接牽涉到各家商業(yè)銀行，也牽涉到鋼鐵等上百個行業(yè)，也就是說，房地產(chǎn)政策的調(diào)控，直接或間接地涉及到許許多多的行業(yè)及上市公司。接下來，政府還要根據(jù)經(jīng)濟形勢發(fā)展的需要，出臺多項經(jīng)濟調(diào)控政策，有些政策可能是利好，也可能是利空，但人們在股市下行時，可能將利空放大，把利多縮小，甚至將利多也理解為利空，給股市帶來巨大沖擊。

    原因之二，擴張困惑。

    大家知道，任何一個市場，包括證券市場在內(nèi)都存在供求關(guān)系。今年以來，證券市場的擴容一直在不斷放大，幾乎每周都在發(fā)行新股，雖然看起來大多是小盤股，可小盤股都是高價股，在股市上吸納的資金并不算少。人們看到，在發(fā)行新步伐不減的形勢下，更大的擴張還在后頭，5月5日，農(nóng)行已經(jīng)正式遞交A股上市申請，根據(jù)承銷商人士估計，農(nóng)行A股的融資規(guī)模在700億元人民幣左右；光大銀行計劃于6月底前在滬上市，計劃募資金額也有100億元；還有華夏銀行(600015,股吧)再融資及一些銀行的配售股計劃，這些證券市場上的金融大鱷讓眾多股民為后市大肆擴張感到擔(dān)心。

    原因之三，通脹困惑。

    國家信息中心宏觀經(jīng)濟形勢課題組最近發(fā)布報告，預(yù)計二季度CPI和PPI分別上漲4.2%和7%。根據(jù)調(diào)查，物價上漲的壓力主要原因是翹尾因素提高二季度物價漲幅；輸入型物價上漲動力增強；西南地區(qū)多年少見的干旱、華北地區(qū)普遍低溫等異常天氣影響農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)產(chǎn)量；目前較高的生產(chǎn)資料與原材料購入價格將向下游傳導(dǎo)；沿海地區(qū)通過提高工資解決“招工難”問題導(dǎo)致勞動力成本上升；資源品價格改革導(dǎo)致水、電、燃?xì)夂统善酚蛢r格上漲等。這些因素客觀上都將加大成本推動型物價上升壓力。隨著通脹預(yù)期的加大，隨之而來各項抑制措施都會給股市帶來不利影響。

    原因之四，加息困惑。

    今年以來，我國已經(jīng)三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，目前存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)達到17%的歷史高位。專家預(yù)測，繼續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能性已經(jīng)不大，加息的預(yù)期正在上升，當(dāng)前已經(jīng)有巴西、印度、澳大利亞等幾個新興國家終止了經(jīng)濟刺激計劃，運用了加息手段。一些專家認(rèn)為，接下來我國為了應(yīng)對經(jīng)濟出現(xiàn)過熱不排除加息的可能。今年到底能加幾次息，雖然形勢的發(fā)展有諸多不確定性，但如果通脹來勢加快，不排除隨時都有加息的可能。不可否認(rèn)，每次加息對股市來說都是實際利空。

    原因之五，資金困惑。

    從歷史的經(jīng)驗看，資金是股市漲跌的助推器，每一次大牛市都必需在寬松的資金環(huán)境下才能形成。今年經(jīng)濟形勢雖然看好，可資金供給不如去年，無論是上調(diào)存款準(zhǔn)備金，還是大量發(fā)行央票，或今后的加息預(yù)期，都預(yù)示著收緊資金的流動性，減少資金的市場供給。專家指出，去年我國增加貸款近10萬億元，今年雖然計劃發(fā)放7.5萬億元，但如果通脹加劇，計劃還會縮減，由此股市面臨一方面加大擴容、另一方面市場資金供給減少的雙重壓力。

    原因之六，減持困惑。

    長期以來，我國股市一直存在大小非問題，雖然去年以來對股市的影響力正在減弱，但對股市的實質(zhì)性影響卻一直存在。今年以來，上市公司中，出現(xiàn)大小非等重要股東增持情況的僅有13家，而出現(xiàn)減持的則有197家。來自wind的數(shù)據(jù)顯示，福耀玻璃是今年以來被大小非減持得最多的股票，減持股數(shù)達8061.84萬股，套現(xiàn)逾10億元。此外，寶新能源、生益科技億陽信通、凱恩股份、時代科技、聯(lián)創(chuàng)光電等一批2009年的熱門股也遭遇上市公司重要股東大手筆減持。從行業(yè)來看，被大小非減持的股票主要集中在生物醫(yī)藥、化工材料、機器設(shè)備等板塊。讓人不可思議的是，近半年來遭遇熱炒的信息技術(shù)板塊，也有17只股票被重要股東悄然減持。大股東的持續(xù)減持，不僅增加了市場供給，也重挫了股民長期持股的信心。