投資門(mén)檻提高至百萬(wàn) 眾籌或?qū)⒏鎰e“屌絲天使”

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醞釀將近一年的股權(quán)眾籌管理辦法征求意見(jiàn)稿“千呼萬(wàn)喚始出來(lái)”。昨日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)向各家股權(quán)眾籌平臺(tái)下發(fā)了《私募股權(quán)眾籌融資管理辦法(試行)》(征求意見(jiàn)稿)(下稱“意見(jiàn)稿”)，具體政策有望在2015年中落地。

此次意見(jiàn)稿中，除了規(guī)范平臺(tái)的中介屬性，要求備案制外，同時(shí)對(duì)投資者設(shè)定了高門(mén)檻，投資項(xiàng)目最低金額不低于100萬(wàn)元。好投網(wǎng)創(chuàng)始人戶才和表示，這有違眾籌本質(zhì)，“眾籌本身就是為了降低門(mén)檻，讓更多中產(chǎn)階級(jí)可以參與進(jìn)來(lái)”。

平臺(tái)：備案制管理，凈資產(chǎn)不低于500萬(wàn)

此前，多位業(yè)內(nèi)人士在接受新快報(bào)記者采訪時(shí)均表示，被劃入眾籌的機(jī)構(gòu)會(huì)被要求在中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)備案成為會(huì)員才能繼續(xù)展業(yè)，若在期限內(nèi)未進(jìn)行備案就會(huì)被認(rèn)定為非法機(jī)構(gòu)。而此次意見(jiàn)稿中也明確了股權(quán)眾籌平臺(tái)在成立后5個(gè)工作日內(nèi)需要向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)備案。

其實(shí)，無(wú)論是眾籌平臺(tái)還是P2P,監(jiān)管層一再重申中介本質(zhì)。而此次意見(jiàn)稿中也為股權(quán)眾籌平臺(tái)下了定義，為“股權(quán)眾籌平臺(tái)是指通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)(互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站或其他類似電子媒介)為股權(quán)眾籌投融資雙方提供信息發(fā)布、需求對(duì)接、協(xié)助資金劃轉(zhuǎn)等相關(guān)服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)?！睂?duì)于平臺(tái)業(yè)務(wù)也不允許“多棲發(fā)展”，比如不允許兼營(yíng)個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸或網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)。

股權(quán)眾籌平臺(tái)從某種程度上而言與私募有共通性。因此，在平臺(tái)準(zhǔn)入條件中規(guī)定，“有與開(kāi)展私募股權(quán)眾籌融資相適應(yīng)的專業(yè)人員，具有3年以上金融或者信息技術(shù)行業(yè)從業(yè)經(jīng)歷的高級(jí)管理人員不少于2人。”

對(duì)于平臺(tái)的凈資產(chǎn)，意見(jiàn)稿中要求不低于500萬(wàn)元。對(duì)此，也有業(yè)內(nèi)人士表示存在前后自相矛盾的地方，“一方面要求股權(quán)眾籌只是中介平臺(tái)，另一方面又要求平臺(tái)有資產(chǎn)實(shí)力?！?o:p>

投資者：年均收入50萬(wàn)，或凈資產(chǎn)達(dá)1000萬(wàn)

意見(jiàn)稿中在業(yè)內(nèi)爭(zhēng)議最大的是對(duì)于投資者的“高門(mén)檻”限定。比如投資單個(gè)融資項(xiàng)目的最低金額不低于100萬(wàn)元;凈資產(chǎn)不低于1000萬(wàn);金融資產(chǎn)不低于300萬(wàn)元或最近三年個(gè)人年均收入不低于50萬(wàn)元。

戶才和表示，門(mén)檻過(guò)高沒(méi)有太大意義，“在目前的環(huán)境下，就是讓中產(chǎn)階級(jí)的閑錢(qián)進(jìn)來(lái)進(jìn)行股權(quán)投資?！彼榻B，在美國(guó)，只要有100萬(wàn)美元凈資產(chǎn)及年收入達(dá)20萬(wàn)美元就可參與股權(quán)眾籌，“在國(guó)內(nèi)一般年薪30萬(wàn)到50萬(wàn)元之間就屬于正常范圍”。

天使客創(chuàng)始人石俊認(rèn)為，征求意見(jiàn)稿中，對(duì)參與股權(quán)眾籌的投資人要求較高，投資人應(yīng)該分為認(rèn)證專業(yè)投資人以及非專業(yè)投資人，這兩類人應(yīng)該有不一樣的要求，“這好比在二級(jí)市場(chǎng)上買(mǎi)股票，不同資金持有量的投資人，可以根據(jù)自己的資產(chǎn)，進(jìn)行不一樣的數(shù)量的股權(quán)的購(gòu)買(mǎi)”。

戶才和也表示，目前眾籌行業(yè)發(fā)展仍處在試錯(cuò)階段，不少投資者抱著試試看的心態(tài)。“如果一筆投資金額過(guò)大，也會(huì)打消投資者投資的念頭?！蓖队?60聯(lián)合創(chuàng)始人張基淼對(duì)新快報(bào)記者表示，眾籌玩的是“屌絲天使”，一旦該意見(jiàn)稿落地，對(duì)股權(quán)眾籌平臺(tái)來(lái)說(shuō)有可能會(huì)流失一部分個(gè)人投資者。

一位接近證監(jiān)會(huì)的人士表示，該意見(jiàn)稿的初稿早在今年6月份就已完成，但“被否定掉了”，“目前證監(jiān)會(huì)對(duì)于這份意見(jiàn)稿分歧也很大。”如果該意見(jiàn)稿落地，將有平臺(tái)“脫離”股權(quán)眾籌的行列。新快報(bào)記者也注意到，目前業(yè)內(nèi)不少平臺(tái)并未將“股權(quán)眾籌平臺(tái)”作為自己的名字，而是以“股權(quán)投資平臺(tái)”自居，或許是應(yīng)對(duì)監(jiān)管政策不定的無(wú)奈之舉。