金融創(chuàng)新可以提高金融資源的配置效率

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“金融創(chuàng)新”是指通過對金融要素的重新組合來提高金融資源的配置效率。金融創(chuàng)新的主體是金融家，他們是金融活動(dòng)的策劃者、發(fā)起者和維護(hù)者。金融創(chuàng)新是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過程。從內(nèi)容上看，金融創(chuàng)新大致可分為金融制度創(chuàng)新、金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新和金融組織創(chuàng)新三類；從思維層次上看，“創(chuàng)新”有原創(chuàng)性思想的躍進(jìn)、對已有觀念的重新理解和組合性創(chuàng)新三層涵義；從創(chuàng)新理論來看，主要有技術(shù)推進(jìn)理論、貨幣促成理論、財(cái)富增長理論、約來訪導(dǎo)理論、制度改革理論、規(guī)避管制理論和交易成本理論。從這些理論的產(chǎn)生和發(fā)展來看，各種理論確實(shí)能說明一定時(shí)間和空間跨度金融創(chuàng)新背后的生成機(jī)理，但都偏重于某個(gè)側(cè)面。事實(shí)上，每一種創(chuàng)新都是多種因素作用的結(jié)果，而互在不同的時(shí)空，各種因素的所起作用又有差異，這一點(diǎn)我們從金融發(fā)展歷史可以看得很清楚。 　　從宏觀上看，金融創(chuàng)新表現(xiàn)為20世紀(jì)印年代的避管性創(chuàng)新、70年代轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)新、肋年代防范風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)新和90年代的各種創(chuàng)新并舉。進(jìn)入21世紀(jì)以后，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的區(qū)域化、集團(tuán)化和國際金融市場的全球一體化、證券化趨勢增強(qiáng)，國際債券市場和衍生品市場發(fā)展迅猛，新技術(shù)廣泛使用，金融市場結(jié)構(gòu)發(fā)生了很大變化。從金融創(chuàng)新的宏觀生成機(jī)理來看，金融創(chuàng)新都是與經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段和金融環(huán)境密切聯(lián)系在一起的。20世紀(jì)仍年代各國對金融實(shí)行嚴(yán)格管制；70年代以來，電子計(jì)算機(jī)技術(shù)進(jìn)步并在金融行業(yè)迅速推廣，金融當(dāng)局開始放松管制。在進(jìn)入年代中后期以后，西方國家普遍出現(xiàn)“滯脹”和隨之而未的高利率；同時(shí)，“石油危機(jī)”造成全球能源價(jià)格大幅上漲，形成金融“脫煤”現(xiàn)象，風(fēng)險(xiǎn)加?。?0年代后，各國普遍放松管制，金融自由化勢頭增強(qiáng)，出現(xiàn)了利率自由化、金融機(jī)構(gòu)自由化、金融市場自由化、外匯交易自由化。 從微觀角度來看，金融創(chuàng)新是金融家的活動(dòng)，每一個(gè)金融創(chuàng)新都是創(chuàng)新主體的內(nèi)在動(dòng)因和外在動(dòng)因的體現(xiàn)。從內(nèi)因看，創(chuàng)新主體有“獲利性”需求，因而會(huì)產(chǎn)生“獲利性創(chuàng)新”；在逐利本性下，又會(huì)產(chǎn)生“避管性”創(chuàng)新；金融行業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)性會(huì)誘發(fā)“避險(xiǎn)性創(chuàng)新”。從外因看，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展與市場的變化，金融主體內(nèi)部競爭加劇，會(huì)誘發(fā)“擴(kuò)源性創(chuàng)新”。