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企業(yè)管理：股本擴(kuò)張因素的影響

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　　無論是在一級(jí)市場(chǎng)，還是在二級(jí)市場(chǎng)，投資者在給公司估值時(shí)往往特別關(guān)注股本擴(kuò)張的因素，這其實(shí)是一個(gè)“誤區(qū)”。對(duì)于一個(gè)公司來說，決定其價(jià)值最根本的因素取決于盈利能力及成長(zhǎng)性，而不是其“股本”大小。例如：二級(jí)市場(chǎng)的股本擴(kuò)張——“高送轉(zhuǎn)”實(shí)質(zhì)是股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整，對(duì)公司凈資產(chǎn)收益率、盈利能力、資產(chǎn)規(guī)模、杠桿水平以及行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)都沒有任何實(shí)質(zhì)性影響，公司的基本面并沒有變化。換句話說，“股本”大小并不決定企業(yè)價(jià)值，也不影響給投資者帶來多少現(xiàn)金回報(bào)。美國(guó)“股神”巴菲特直言：“股票分割”沒有任何實(shí)際意義。此舉只會(huì)增加交易成本，引起投資者對(duì)旗艦伯克希爾公司進(jìn)行更多的投機(jī)交易。這好比吃不了整塊比薩，而將它切成5塊，餅的大小并沒有實(shí)際變化。

責(zé)任編輯：Seazy
發(fā)布：2007-04-14 12:37    編輯：泛普軟件 · xiaona    [打印此頁]    [關(guān)閉]
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