論BOT在我國(guó)城市建設(shè)投融資中的應(yīng)用

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由于基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資巨大、各級(jí)政府財(cái)力有限，政府所承受的財(cái)政資金壓力較大。在加快城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的同時(shí)，完全靠政府財(cái)政難以滿足需求，必須拓寬投融資渠道，BOT方式是其中的最佳選擇之一。文章在對(duì)我國(guó)城市建設(shè)投融資現(xiàn)狀和BOT投融資分析的基礎(chǔ)上，探討了BOT在我國(guó)城市建設(shè)投融資應(yīng)用過(guò)程中的一系列問(wèn)題。
　　BOT 是一種項(xiàng)目投融資和經(jīng)營(yíng)方式，是一種無(wú)追索權(quán)的資金英文縮寫(xiě)，是建設(shè)（B）、經(jīng)營(yíng)（O）、移交（T）的全過(guò)程，是一種特殊的投資方式，其實(shí)質(zhì)是一種特許權(quán)。近年來(lái)我國(guó)在城市建設(shè)投融資領(lǐng)域取得了一些成果，但由于受到思想觀念的制約，不少城市建設(shè)的資金緊缺，嚴(yán)重制約著城市的發(fā)展。發(fā)達(dá)國(guó)家在城市建設(shè)過(guò)程中成功地采用了BOT融資金方式，為我國(guó)城市建設(shè)過(guò)程中資金緊缺問(wèn)題的解決指明了一條可資借鑒的途徑。
　　一、我國(guó)城市建設(shè)投融資的現(xiàn)狀分析
　　隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的快速發(fā)展，我國(guó)城建規(guī)模迅速擴(kuò)大，城建投融資需求快速增長(zhǎng)，與此同時(shí)，資金短缺矛盾日益凸現(xiàn)，研究相應(yīng)對(duì)策，對(duì)于加快城市建設(shè)，促進(jìn)城市發(fā)展，具有重要意義。城市是現(xiàn)代文明的發(fā)源地，是人類(lèi)社會(huì)發(fā)展的引擎。城市作為人口集聚和經(jīng)濟(jì)、政治、文化中心，歷來(lái)都在區(qū)域發(fā)展中起著主導(dǎo)作用。隨著城市發(fā)展和城市人口大量增加，市民生產(chǎn)、生活所必需的市政基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)模也隨之不斷擴(kuò)大，只有加快城市建設(shè)，才能滿足市民的多種需求。加快城市建設(shè)，必然涉及到城建資金問(wèn)題。按照聯(lián)合國(guó)開(kāi)發(fā)署推薦的標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)展中國(guó)家城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資應(yīng)占固定資產(chǎn)總投資的9%～15%，或占GDP的3%～5%。而我國(guó)從1952年～2000年的48年里，城市基礎(chǔ)設(shè)施投資占固定資產(chǎn)投資的4.3%，僅為聯(lián)合國(guó)推薦指標(biāo)的29%～48%；城市基礎(chǔ)設(shè)施投資占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的1.37%①；僅為聯(lián)合國(guó)推薦指標(biāo)的27%～46%。改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)城市基礎(chǔ)設(shè)施投資增長(zhǎng)很快，“八五”期間達(dá)到2 600億元，是“七五”期間的512倍；“九五”期間達(dá)到7 000億元，是“八五”期間的217倍。我國(guó)城市建設(shè)固定資產(chǎn)投資占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比重已由1991年的0.8%，增長(zhǎng)到2001年的2.6%②。隨著城建投資的大幅增長(zhǎng)，絕大多數(shù)城市的綜合服務(wù)功能明顯增強(qiáng)，城市環(huán)境質(zhì)量、投資環(huán)境質(zhì)量和市民生活質(zhì)量有了很大提高。但與聯(lián)合國(guó)開(kāi)發(fā)署所建議的標(biāo)準(zhǔn)相比仍有一定差距；與國(guó)外大規(guī)模建設(shè)時(shí)期城建投資占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的3%8%相比，有較大差距。據(jù)有關(guān)專(zhuān)家研究，城市化水平每提高一個(gè)百分點(diǎn)，城市建設(shè)投資大約需要增加2 600億元。而到2020年，我國(guó)城市化將由2003年的40.5%提高到50%，按這一比例估算，21世紀(jì)前20年，全國(guó)城市基礎(chǔ)設(shè)施投資將達(dá)到20萬(wàn)億元左右，相當(dāng)于2003年全國(guó)財(cái)政收入的近十倍，如此龐大的城建融資需求與資金供給之間的矛盾將會(huì)日益凸現(xiàn)出來(lái)。由政府全權(quán)承擔(dān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)顯然加重了政府的財(cái)政支出負(fù)擔(dān)，巨大的政府支出產(chǎn)生的擠出效應(yīng)也會(huì)抑制社會(huì)投資。因而，財(cái)政資金投入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的增長(zhǎng)空間十分有限，政府為主的投融資模式在爭(zhēng)取銀行貸款方面也日益顯現(xiàn)出局限性。此時(shí)，需要新的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資方式來(lái)彌補(bǔ)政府投資之不足，BOT方式便是其中既合乎改革方向又極具潛力的融資模式之一。
　　二、BOT投融資方式分析
　　發(fā)達(dá)國(guó)家采用BOT方式發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的經(jīng)驗(yàn)，為發(fā)展中國(guó)家解決資金缺口問(wèn)題開(kāi)辟了新的途徑，尤其是在城市建設(shè)投融資改革中。在擴(kuò)大內(nèi)需、加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的今天，我們有必要在充分了解BOT的基礎(chǔ)上，充分利用BOT融資方式解決我國(guó)城市建設(shè)中的資金短缺問(wèn)題。
　　1．BOT投融資金方式的起源。BOT方式應(yīng)用于基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目已有近百年歷史。工業(yè)革命后，西方一些發(fā)達(dá)國(guó)家曾使用近似于這種方式建設(shè)了一批基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。但是，這些項(xiàng)目只是在某些方面具有BOT投資方式的特點(diǎn)，而且當(dāng)時(shí)也沒(méi)有人將其進(jìn)行理論總結(jié)或命名。應(yīng)該說(shuō)真正的BOT項(xiàng)目是近幾十年出現(xiàn)的一種投資方式。BOT這種以私人資本參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的方式最早運(yùn)用于美國(guó)。在19世紀(jì)，美國(guó)就首先以這種方式修建橋梁、電站、運(yùn)河。據(jù)美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室報(bào)告，在4萬(wàn)個(gè)公共供水系統(tǒng)中，幾乎有一半是私人公司。進(jìn)入20世紀(jì)80年代以來(lái)，歐洲的英國(guó)、拉美的阿根廷、智利、墨西哥和亞洲的馬來(lái)西亞、泰國(guó)、菲律賓、巴基斯坦等一些國(guó)家紛紛采用這種方式。如英吉利海峽海底隧道工程、澳大利亞悉尼港灣隧道、英國(guó)Dartfold大橋、香港海底隧道、泰國(guó)曼谷第二期高速公路等都是當(dāng)今世界上頗具代表性的交通基礎(chǔ)設(shè)施BOT項(xiàng)目?？傮w來(lái)說(shuō)，BOT投資方式在這些國(guó)家的應(yīng)用，減輕了政府直接的財(cái)政負(fù)擔(dān)。20世紀(jì)80年代中后期，一些發(fā)展中國(guó)家隨菲律賓、泰國(guó)、馬來(lái)西亞、土耳其等國(guó)也相繼引入了這種投資方式。
　　我國(guó)以往主要采用外商直接投資、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)與外國(guó)官方貸款和在國(guó)際市場(chǎng)上發(fā)行債券等方式，解決建設(shè)資金問(wèn)題。這些方式無(wú)疑對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了重要作用，但是國(guó)家的債務(wù)不斷增加，利率和匯率風(fēng)險(xiǎn)加大。因此積極尋找不引起債務(wù)負(fù)擔(dān)的融資方式，為業(yè)內(nèi)人士廣泛關(guān)注。1998年國(guó)內(nèi)的一些資深專(zhuān)家們將成都第六水廠B廠列為我國(guó)第一個(gè)規(guī)范的供水BOT項(xiàng)目。應(yīng)用BOT模式建設(shè)，并作為國(guó)家BOT的試點(diǎn)以來(lái)，BOT模式在城市水業(yè)中發(fā)展迅速。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)在各種類(lèi)型的準(zhǔn)BOT項(xiàng)目已經(jīng)達(dá)幾百個(gè)，BOT概念化、理念化甚至社會(huì)化、政治化地廣為流傳。
　　2．BOT投融資方式的基本特征。BOT投資方式的基本做法是承擔(dān)項(xiàng)目的投資者在特許經(jīng)營(yíng)期內(nèi)，自主籌資和經(jīng)營(yíng)并自享收益承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營(yíng)期滿后停止經(jīng)營(yíng)，并將全部設(shè)施完好無(wú)償?shù)匾平徽芾?。BOT是一種項(xiàng)目投融資和經(jīng)營(yíng)方式。發(fā)展商回收項(xiàng)目投資的惟一途徑是項(xiàng)目建成后在授權(quán)期內(nèi)運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目收費(fèi)或銷(xiāo)售項(xiàng)目產(chǎn)品所產(chǎn)生的收益。該方式的投資項(xiàng)目規(guī)模較大，經(jīng)營(yíng)周期也較長(zhǎng)，項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)大，項(xiàng)目建設(shè)必須要求各方通力合作。具體來(lái)講，BOT投融資方式的特征突出地表現(xiàn)在以下三個(gè)主要的方面：首先是BOT項(xiàng)目進(jìn)行的主要是收費(fèi)性公共基礎(chǔ)設(shè)施，是政府應(yīng)該建設(shè)卻無(wú)能力建設(shè)的社會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施，項(xiàng)目的最終擁有者是政府，受益的是整個(gè)社會(huì)。