論BOT在我國城市建設(shè)投融資中的應(yīng)用

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由于基礎(chǔ)設(shè)施項目投資巨大、各級政府財力有限，政府所承受的財政資金壓力較大。在加快城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的同時，完全靠政府財政難以滿足需求，必須拓寬投融資渠道，BOT方式是其中的最佳選擇之一。文章在對我國城市建設(shè)投融資現(xiàn)狀和BOT投融資分析的基礎(chǔ)上，探討了BOT在我國城市建設(shè)投融資應(yīng)用過程中的一系列問題。
　　BOT 是一種項目投融資和經(jīng)營方式，是一種無追索權(quán)的資金英文縮寫，是建設(shè)（B）、經(jīng)營（O）、移交（T）的全過程，是一種特殊的投資方式，其實質(zhì)是一種特許權(quán)。近年來我國在城市建設(shè)投融資領(lǐng)域取得了一些成果，但由于受到思想觀念的制約，不少城市建設(shè)的資金緊缺，嚴重制約著城市的發(fā)展。發(fā)達國家在城市建設(shè)過程中成功地采用了BOT融資金方式，為我國城市建設(shè)過程中資金緊缺問題的解決指明了一條可資借鑒的途徑。
　　一、我國城市建設(shè)投融資的現(xiàn)狀分析
　　隨著經(jīng)濟社會的快速發(fā)展，我國城建規(guī)模迅速擴大，城建投融資需求快速增長，與此同時，資金短缺矛盾日益凸現(xiàn)，研究相應(yīng)對策，對于加快城市建設(shè)，促進城市發(fā)展，具有重要意義。城市是現(xiàn)代文明的發(fā)源地，是人類社會發(fā)展的引擎。城市作為人口集聚和經(jīng)濟、政治、文化中心，歷來都在區(qū)域發(fā)展中起著主導(dǎo)作用。隨著城市發(fā)展和城市人口大量增加，市民生產(chǎn)、生活所必需的市政基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)模也隨之不斷擴大，只有加快城市建設(shè)，才能滿足市民的多種需求。加快城市建設(shè)，必然涉及到城建資金問題。按照聯(lián)合國開發(fā)署推薦的標準，發(fā)展中國家城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資應(yīng)占固定資產(chǎn)總投資的9%～15%，或占GDP的3%～5%。而我國從1952年～2000年的48年里，城市基礎(chǔ)設(shè)施投資占固定資產(chǎn)投資的4.3%，僅為聯(lián)合國推薦指標的29%～48%；城市基礎(chǔ)設(shè)施投資占國內(nèi)生產(chǎn)總值的1.37%①；僅為聯(lián)合國推薦指標的27%～46%。改革開放以來，我國城市基礎(chǔ)設(shè)施投資增長很快，“八五”期間達到2 600億元，是“七五”期間的512倍；“九五”期間達到7 000億元，是“八五”期間的217倍。我國城市建設(shè)固定資產(chǎn)投資占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重已由1991年的0.8%，增長到2001年的2.6%②。隨著城建投資的大幅增長，絕大多數(shù)城市的綜合服務(wù)功能明顯增強，城市環(huán)境質(zhì)量、投資環(huán)境質(zhì)量和市民生活質(zhì)量有了很大提高。但與聯(lián)合國開發(fā)署所建議的標準相比仍有一定差距；與國外大規(guī)模建設(shè)時期城建投資占國內(nèi)生產(chǎn)總值的3%8%相比，有較大差距。據(jù)有關(guān)專家研究，城市化水平每提高一個百分點，城市建設(shè)投資大約需要增加2 600億元。而到2020年，我國城市化將由2003年的40.5%提高到50%，按這一比例估算，21世紀前20年，全國城市基礎(chǔ)設(shè)施投資將達到20萬億元左右，相當(dāng)于2003年全國財政收入的近十倍，如此龐大的城建融資需求與資金供給之間的矛盾將會日益凸現(xiàn)出來。由政府全權(quán)承擔(dān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)顯然加重了政府的財政支出負擔(dān)，巨大的政府支出產(chǎn)生的擠出效應(yīng)也會抑制社會投資。因而，財政資金投入基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的增長空間十分有限，政府為主的投融資模式在爭取銀行貸款方面也日益顯現(xiàn)出局限性。此時，需要新的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投融資方式來彌補政府投資之不足，BOT方式便是其中既合乎改革方向又極具潛力的融資模式之一。
　　二、BOT投融資方式分析
　　發(fā)達國家采用BOT方式發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的經(jīng)驗，為發(fā)展中國家解決資金缺口問題開辟了新的途徑，尤其是在城市建設(shè)投融資改革中。在擴大內(nèi)需、加快基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的今天，我們有必要在充分了解BOT的基礎(chǔ)上，充分利用BOT融資方式解決我國城市建設(shè)中的資金短缺問題。
　　1．BOT投融資金方式的起源。BOT方式應(yīng)用于基礎(chǔ)設(shè)施項目已有近百年歷史。工業(yè)革命后，西方一些發(fā)達國家曾使用近似于這種方式建設(shè)了一批基礎(chǔ)設(shè)施項目。但是，這些項目只是在某些方面具有BOT投資方式的特點，而且當(dāng)時也沒有人將其進行理論總結(jié)或命名。應(yīng)該說真正的BOT項目是近幾十年出現(xiàn)的一種投資方式。BOT這種以私人資本參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的方式最早運用于美國。在19世紀，美國就首先以這種方式修建橋梁、電站、運河。據(jù)美國國會預(yù)算辦公室報告，在4萬個公共供水系統(tǒng)中，幾乎有一半是私人公司。進入20世紀80年代以來，歐洲的英國、拉美的阿根廷、智利、墨西哥和亞洲的馬來西亞、泰國、菲律賓、巴基斯坦等一些國家紛紛采用這種方式。如英吉利海峽海底隧道工程、澳大利亞悉尼港灣隧道、英國Dartfold大橋、香港海底隧道、泰國曼谷第二期高速公路等都是當(dāng)今世界上頗具代表性的交通基礎(chǔ)設(shè)施BOT項目?？傮w來說，BOT投資方式在這些國家的應(yīng)用，減輕了政府直接的財政負擔(dān)。20世紀80年代中后期，一些發(fā)展中國家隨菲律賓、泰國、馬來西亞、土耳其等國也相繼引入了這種投資方式。
　　我國以往主要采用外商直接投資、國際金融機構(gòu)與外國官方貸款和在國際市場上發(fā)行債券等方式，解決建設(shè)資金問題。這些方式無疑對我國經(jīng)濟發(fā)展起到了重要作用，但是國家的債務(wù)不斷增加，利率和匯率風(fēng)險加大。因此積極尋找不引起債務(wù)負擔(dān)的融資方式，為業(yè)內(nèi)人士廣泛關(guān)注。1998年國內(nèi)的一些資深專家們將成都第六水廠B廠列為我國第一個規(guī)范的供水BOT項目。應(yīng)用BOT模式建設(shè)，并作為國家BOT的試點以來，BOT模式在城市水業(yè)中發(fā)展迅速。據(jù)不完全統(tǒng)計，現(xiàn)在各種類型的準BOT項目已經(jīng)達幾百個，BOT概念化、理念化甚至社會化、政治化地廣為流傳。
　　2．BOT投融資方式的基本特征。BOT投資方式的基本做法是承擔(dān)項目的投資者在特許經(jīng)營期內(nèi)，自主籌資和經(jīng)營并自享收益承擔(dān)風(fēng)險，經(jīng)營期滿后停止經(jīng)營，并將全部設(shè)施完好無償?shù)匾平徽芾?。BOT是一種項目投融資和經(jīng)營方式。發(fā)展商回收項目投資的惟一途徑是項目建成后在授權(quán)期內(nèi)運營項目收費或銷售項目產(chǎn)品所產(chǎn)生的收益。該方式的投資項目規(guī)模較大，經(jīng)營周期也較長，項目投資風(fēng)險大，項目建設(shè)必須要求各方通力合作。具體來講，BOT投融資方式的特征突出地表現(xiàn)在以下三個主要的方面：首先是BOT項目進行的主要是收費性公共基礎(chǔ)設(shè)施，是政府應(yīng)該建設(shè)卻無能力建設(shè)的社會基礎(chǔ)設(shè)施，項目的最終擁有者是政府，受益的是整個社會。