解決中小企業(yè)融資問題不能只盯銀行看

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　　尋找解決中小企業(yè)融資難路徑時(shí)，不能只盯著銀行，而要著眼于構(gòu)建有效的、立體式的、多層次的融資系統(tǒng)。

　　在直接融資方面，我們談?wù)摰幂^多的是設(shè)立二板市場(chǎng)和發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資，而忽視目前已有的產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)。中國(guó)財(cái)政部等部門應(yīng)當(dāng)盡快將產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展列入議事日程，通過試點(diǎn)的辦法漸進(jìn)式地推動(dòng)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)向柜臺(tái)市場(chǎng)過渡。

　　多年來，中小企業(yè)似乎一直不能改變自己的尷尬局面，明明是經(jīng)濟(jì)發(fā)展中最活躍的部門，卻備受融資難的困擾。據(jù)中國(guó)國(guó)家信息中心和國(guó)務(wù)院中國(guó)企業(yè)家調(diào)查系統(tǒng)等機(jī)構(gòu)的調(diào)查，中小企業(yè)短期貸款缺口大，長(zhǎng)期貸款更無著落。81%的中小企業(yè)認(rèn)為，一年內(nèi)流動(dòng)資金部分或者全部不能滿足需要，60.5%的中小企業(yè)沒有1-3年中長(zhǎng)期貸款。正因?yàn)槿绱耍藗冊(cè)诤粲踅鉀Q中小企業(yè)融資難時(shí)，將矛頭對(duì)準(zhǔn)了商業(yè)銀行，尤其是國(guó)有商業(yè)銀行，認(rèn)為正是他們的惜貸造成了中小企業(yè)融資難。

　　國(guó)有銀行惜貸為哪般

　　國(guó)有商業(yè)銀行不給中小企業(yè)貸款是否一定不對(duì)呢?未必如此。隨著市場(chǎng)的發(fā)展，市場(chǎng)越分越細(xì)是必然的趨勢(shì)。在細(xì)分化的市場(chǎng)上，任何金融企業(yè)都不可能去占領(lǐng)所有市場(chǎng)，只能選擇其中的一些市場(chǎng)。國(guó)有商業(yè)銀行及一些全國(guó)性的股份制商業(yè)銀行以城市和大型企業(yè)、優(yōu)質(zhì)客戶為目標(biāo)市場(chǎng)、目標(biāo)客戶群，是他們自主選擇的市場(chǎng)戰(zhàn)略，除非他們的股東，外人難有干涉的權(quán)利?，F(xiàn)在國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量的追求勝過對(duì)利潤(rùn)的追求，惜貸之下，對(duì)中小企業(yè)的貸款更是慎之又慎。這是體制造成的。經(jīng)營(yíng)者在這樣的體制下，作出這樣的選擇，也很難說他們不對(duì)。所以，很難寄希望于大銀行在中小企業(yè)融資上發(fā)揮大作用。

　　多樣化的市場(chǎng)需求需要多層次的市場(chǎng)去滿足。因此，不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家一直在呼吁發(fā)展民營(yíng)銀行、緩解中小企業(yè)融資難。他們往往搬出兩個(gè)成功的案例來為自己佐證。一是浙江臺(tái)州路橋區(qū)的2家民營(yíng)信用社辦得相當(dāng)不錯(cuò)，存款占當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)存款總數(shù)的55%，不良資產(chǎn)率不到2%;二是西班牙蒙德拉貢合作社聯(lián)合體于1959年創(chuàng)辦了一個(gè)蒙德拉貝勞動(dòng)人民儲(chǔ)蓄銀行，目前這個(gè)合作性質(zhì)的銀行已有資金70多億美元，有效緩解了各個(gè)合作社發(fā)展中的融資問題。但另一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，民營(yíng)銀行極易引發(fā)金融危機(jī)，并以智利的例子來說明。智利1975年開始大力推進(jìn)銀行私有化運(yùn)動(dòng)，很快陷入了嚴(yán)重的金融危機(jī)。應(yīng)當(dāng)說，智利之所以出現(xiàn)金融危機(jī)，關(guān)鍵之處是監(jiān)管沒有跟上。

　　融資渠道需要多元化

　　其實(shí)這些年為解決中小企業(yè)融資難，我們已想了很多辦法，例如鼓勵(lì)商業(yè)銀行增加中小企業(yè)貸款，但效果并不是很好。現(xiàn)在國(guó)家開發(fā)銀行又醞釀通過中小城市的商業(yè)銀行向中小企業(yè)進(jìn)行轉(zhuǎn)貸，但受規(guī)模限制，其作用的發(fā)揮也有限。目前，中小企業(yè)已有幾千萬(wàn)戶，占企業(yè)總數(shù)的90%以上，中小企業(yè)分布范圍又相當(dāng)廣，因此，尋找解決中小企業(yè)融資難路徑時(shí)，不能只盯著銀行，而要著眼于構(gòu)建有效的、立體式的、多層次的融資系統(tǒng)。

　　從大的方面來說，融資的路徑無非是間接融資和直接融資兩種。全國(guó)的11500家農(nóng)村信用社幾乎遍及每個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)，中小城市還有3240家城市信用社，他們都非常貼近中小企業(yè)。在間接融資方式上，除了通過市場(chǎng)化手段引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加中小企業(yè)貸款外，考慮到中小企業(yè)大多在農(nóng)村、中小城市，應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮信用社對(duì)中小企業(yè)的支持作用。信用社雖然扎根于社區(qū)、縣城和鄉(xiāng)鎮(zhèn)，經(jīng)營(yíng)靈活，但名義上說是社員自助型的金融機(jī)構(gòu)，實(shí)際上社員作不了主，存在國(guó)有商業(yè)銀行同樣的缺陷，必須對(duì)其進(jìn)行改造，解決其產(chǎn)權(quán)缺陷和治理結(jié)構(gòu)，使之成為商業(yè)化的、社區(qū)型、縣區(qū)型、鎮(zhèn)區(qū)型的合作銀行，從而更好地服務(wù)于中小企業(yè)。

　　產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)亟需壯大

　　在直接融資方面，我們談?wù)摰幂^多的是設(shè)立二板市場(chǎng)和發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資，而忽視目前已有的產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)。別說二板市場(chǎng)一時(shí)還不能建立起來，風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展不快，即使這兩個(gè)融資市場(chǎng)建立起來了，也只能滿足部分已進(jìn)入成長(zhǎng)階段的中小企業(yè)，更多的中小企業(yè)得通過別的融資渠道來解決自己的“無米之炊”。在考察美國(guó)等國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展時(shí)，我們發(fā)現(xiàn)納斯達(dá)克等眾多柜臺(tái)市場(chǎng)起到了重要的推動(dòng)作用。中國(guó)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)設(shè)立20年來，期間雖然走過一段彎路，總想往股票市場(chǎng)靠，結(jié)果產(chǎn)生了一定的風(fēng)險(xiǎn)，但矯正之后，中國(guó)的產(chǎn)權(quán)交易所達(dá)到了200家，分布于各省市縣，經(jīng)營(yíng)上也漸趨成熟，在產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓融資方面發(fā)揮了重要的作用，完全可以把產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)改造為柜臺(tái)市場(chǎng)或三板市場(chǎng)，為中小企業(yè)融資開辟一個(gè)渠道。中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展緩慢的一個(gè)重要原因是缺少退出平臺(tái)，柜臺(tái)市場(chǎng)的另一作用就是搭建退出平臺(tái)，而且，柜臺(tái)市場(chǎng)還能起到為二板市場(chǎng)、主板市場(chǎng)輸送成長(zhǎng)性、成熟性企業(yè)的作用，形成良好的融資循環(huán)。將產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)改造為柜臺(tái)市場(chǎng)，并不存在法律上的障礙，新近頒布的《中小企業(yè)促進(jìn)法》明確規(guī)定，“國(guó)家采取措施拓寬中小企業(yè)的直接融資渠道，積極引導(dǎo)中小企業(yè)創(chuàng)造條件，通過法律、法規(guī)允許的各種方式直接融資。”所以，中國(guó)財(cái)政部等部門應(yīng)當(dāng)盡快將產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展列入議事日程，通過試點(diǎn)的辦法漸進(jìn)式地推動(dòng)產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)向柜臺(tái)市場(chǎng)過渡。

　　中小企業(yè)的工業(yè)產(chǎn)值、利稅和出口額分別占全國(guó)的60%、40%和60%左右，中小企業(yè)還提供了85%的城鎮(zhèn)就業(yè)機(jī)會(huì)和75%以上的GDP。說起來，誰(shuí)都知道中小企業(yè)已成為支撐經(jīng)濟(jì)發(fā)展重要力量，但在構(gòu)建中小企業(yè)融資體系上卻沒有全力以赴，以至于中小企業(yè)融資瓶頸始終難以打破。希望有關(guān)方面在解決中小企業(yè)融資難問題上積極一點(diǎn)，視野寬一點(diǎn)，盡快將多層次、立體式的融資體系構(gòu)建起來。

　　信用基礎(chǔ)有賴自身構(gòu)建

　　信用是融資的基礎(chǔ)。中小企業(yè)本來的信用等級(jí)就差，為數(shù)不少的中小企業(yè)還為避稅而做假賬和以現(xiàn)金方式交易，明明經(jīng)營(yíng)情況還不錯(cuò)，但賬面上反映的要么是略有盈利，要么是虧損，導(dǎo)致其信用更差。而以現(xiàn)金的方式交易，導(dǎo)致信用記錄不健全，同樣不利于信用評(píng)定，因此，融資難，也有中小企業(yè)自己的責(zé)任。所以，中小企業(yè)的眼睛不能只盯著別人，也得想想自己怎樣打造好信用。