多家上市公司無(wú)視立案調(diào)查 強(qiáng)啟再融資

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    不顧立案調(diào)查之身，天目藥業(yè)強(qiáng)啟再融資引市場(chǎng)嘩然。

　　在“舊主”宋曉明二度舉牌的危局之下，天目藥業(yè)昨日拋出了總額為18.4億元的再融資計(jì)劃，若方案實(shí)施，現(xiàn)任實(shí)際控制人楊宗昌將夯實(shí)控股權(quán)。但令人驚訝的是，天目藥業(yè)目前正被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，定向增發(fā)存在障礙。

　　近期，*ST傳媒、大元股份也在公司遭立案調(diào)查之時(shí)強(qiáng)行推出再融資方案，股價(jià)走勢(shì)頗為搶眼。

　　“根據(jù)相關(guān)規(guī)定，上市公司在被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查期間，不得非公開(kāi)發(fā)行股票。在結(jié)果出來(lái)之前，定增方案是不可能獲受理的。”一位資深保薦人對(duì)上證報(bào)記者說(shuō)，“涉事公司可以推定增方案，但一出來(lái)就被無(wú)限期擱置，進(jìn)度完全不可預(yù)測(cè)?！?/p>

　　空懸的再融資

　　根據(jù)定增方案，天目藥業(yè)擬向包括實(shí)際控制人楊宗昌在內(nèi)的6名對(duì)象，合計(jì)發(fā)行1.355億股，募資不超過(guò)18.4億主要投向醫(yī)藥主業(yè)。發(fā)行完成后，楊宗昌的持股比例將升至28.42%。

　　不得不說(shuō)的背景是，1月16日，天目藥業(yè)前董事長(zhǎng)宋曉明操盤(pán)的長(zhǎng)城匯理基金，通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)增持公司股票至10%，從而觸發(fā)二度舉牌，且有意進(jìn)一步增持。該信息披露當(dāng)天，公司宣布因大股東籌劃重大事項(xiàng)股票停牌，狙擊之意昭然若揭。

　　看上去，這個(gè)方案頗費(fèi)心思。因前次停牌籌劃資產(chǎn)重組未果，天目藥業(yè)去年7月29日復(fù)牌時(shí)許下承諾，未來(lái)6個(gè)月內(nèi)不再討論重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。本輪停牌時(shí)，6個(gè)月的窗口期還沒(méi)過(guò)去，但再融資方案并不在承諾范疇之內(nèi)。若本次定增順利實(shí)施，楊宗昌的持股比例將遠(yuǎn)高于宋曉明，徹底打消保權(quán)之虞。

　　天目藥業(yè)可以繞開(kāi)重組承諾，卻難以閃避監(jiān)管律令。去年11月27日，公司收到證監(jiān)會(huì)《調(diào)查通知書(shū)》。因公司涉嫌違反證券法律法規(guī)，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)其進(jìn)行立案調(diào)查。

　　根據(jù)《上市公司證券發(fā)行管理辦法》第三十九條規(guī)定，存在“上市公司或其現(xiàn)任董事、高級(jí)管理人員因涉嫌犯罪正被司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹榛蛏嫦舆`法違規(guī)正被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查”等七類情形之一的，不得非公開(kāi)發(fā)行股票。在定增方案中，天目藥業(yè)對(duì)此做出風(fēng)險(xiǎn)提示，稱目前公司正在接受證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，公司將等待立案調(diào)查結(jié)束后向證監(jiān)會(huì)申報(bào)本次非公開(kāi)發(fā)行材料，目前難以預(yù)料結(jié)果。

　　天目藥業(yè)還表示，若立案調(diào)查時(shí)間超過(guò)本次非公開(kāi)發(fā)行董事會(huì)決議之日起12個(gè)月，或若本次立案調(diào)查可能的處罰造成公司不滿足非公開(kāi)發(fā)行條件的不利因素在本次決議之日起12個(gè)月內(nèi)無(wú)法消除，公司董事會(huì)將不再提請(qǐng)召開(kāi)股東大會(huì)審議相關(guān)事項(xiàng)。另一重風(fēng)險(xiǎn)是，如果公司因該立案調(diào)查事項(xiàng)被證監(jiān)會(huì)最終認(rèn)定存在重大信息披露違法行為，公司股票將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，并暫停上市。

　　值得一說(shuō)的是，2012年8月，天目藥業(yè)時(shí)任實(shí)際控制人宋曉明曾停牌籌劃定向增發(fā)，但一周后公司接到證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查通知書(shū)，公司隨即終止定增事宜。但這一次，盡管立案調(diào)查在先，天目藥業(yè)卻面不改色。

　　對(duì)于天目藥業(yè)強(qiáng)啟定增，宋曉明昨日對(duì)上證報(bào)記者說(shuō)：“這個(gè)我不好評(píng)價(jià)，下一步計(jì)劃還在考慮之中?！辈贿^(guò)，雖然天目藥業(yè)使出狙擊術(shù)，但主導(dǎo)權(quán)卻還在宋曉明之手，因本次定增構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，楊宗昌及關(guān)聯(lián)股東將回避表決，宋曉明的態(tài)度可能決定結(jié)果。

　　“這樣的方案有意義嗎？一來(lái)并沒(méi)有起到狙擊舉牌方的作用；二來(lái)，方案根本無(wú)法實(shí)質(zhì)性推進(jìn)，一出來(lái)就掛起來(lái)了，看看而已?！币晃皇袌?chǎng)人士說(shuō)。

　　難遏的運(yùn)作沖動(dòng)

　　“公司被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查是實(shí)質(zhì)性障礙，不符合形式要件，材料都報(bào)不進(jìn)去。”投行人士說(shuō)，涉及此類情形，一般公司是不會(huì)推出定增或重組方案的，“立案調(diào)查周期很難預(yù)知，期間股價(jià)可能出現(xiàn)大幅波動(dòng)，募投項(xiàng)目的情況也可能有變化，到時(shí)定增方案可能要大幅修正，還不如等形勢(shì)明朗再推?！?/p>

　　此前，不少公司知難而退主動(dòng)終止了重組事項(xiàng)。例如，仰帆控股去年12月10日公告，因公司正處于立案調(diào)查期間，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，公司被立案調(diào)查不符合發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的條件，故決定終止原定的重大資產(chǎn)重組框架方案。去年9月24日，博元股份因涉嫌信息披露違法違規(guī)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，公司繼而終止了去年2月籌劃的定增方案。

　　當(dāng)然，也有逆水行舟者的。記者注意到，近期，*ST傳媒、大元股份也不顧立案調(diào)查之身，任性推出了定增再融資方案。如*ST傳媒1月29日公告，公司擬定向增發(fā)募資約6億元投入干細(xì)胞和免疫細(xì)胞項(xiàng)目。去年11月，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司立案稽查。大元股份去年8月遭證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，但當(dāng)年10月拋出定增方案，擬募資28億元用于收購(gòu)環(huán)球星光95%股權(quán)等項(xiàng)目。

　　與天目藥業(yè)一樣，這兩家公司的再融資方案甫一出爐便被打入“冷宮”，其急不可耐的運(yùn)作邏輯何在？

　　對(duì)此，有市場(chǎng)人士對(duì)記者分析說(shuō)，以前述幾家公司為例，基本面都很差，歷史上又污垢重重，但公司總市值規(guī)模不大，容易淪為資本獵物，存在很強(qiáng)的資本運(yùn)作動(dòng)力?！肮井?dāng)然迫切希望轉(zhuǎn)型。但不排除個(gè)別公司以非公開(kāi)發(fā)行股票為由頭，借此炒作公司股價(jià)，使相關(guān)利益方獲利?！痹撊耸空f(shuō)，“定向增發(fā)最后能不能搞成，已經(jīng)不重要了?！?/p>

　　股價(jià)走勢(shì)或可說(shuō)明一些問(wèn)題。大元股份去年10月20日發(fā)布再融資方案，最新股價(jià)與停牌前一日比上漲70%。*ST傳媒今年1月29日復(fù)牌，4個(gè)交易日連續(xù)無(wú)量漲停。天目藥業(yè)昨日復(fù)牌后股價(jià)也漲停。