現(xiàn)代企業(yè)經營的三張表

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    企業(yè)的“猝死”基因會在職業(yè)化管理的高層浮出水面，這種類似于突發(fā)性心臟病式的遺傳病菌究竟藏在哪里？

    談起基業(yè)長青，從企業(yè)基因的起源與傳承來研究企業(yè)制度，家族企業(yè)與現(xiàn)代企業(yè)的差異是本源性的，是兩種傳承基因的差異，但又不能截然分開。家族企業(yè)是血緣傳承為主，現(xiàn)代企業(yè)是職業(yè)傳承為主。所以從職業(yè)化經營的標準看現(xiàn)代企業(yè)，企業(yè)的“猝死”基因會在職業(yè)化管理的高層浮出水面。

    這種類似于突發(fā)性心臟病式的遺傳病菌究竟藏在哪里呢？這就要分析企業(yè)經營的“三張表”了。

    不容忽視的“表外表”

    初級班的管理水平主要體現(xiàn)為企業(yè)的“現(xiàn)金收支表”，這張表的理論依據是成本/收益分析。高級班的管理水平主要體現(xiàn)為企業(yè)的“資產負債表”，這張表的理論依據是風險/回報分析。這是所有上市公司最基本的信息披露責任。但是在我看來，大型集團化企業(yè)的財務還有第三張表，即“表外表”，這是現(xiàn)代企業(yè)經營的最高層次，也是企業(yè)經營性風險最高的領域。

    在過去30～40年內，非金融企業(yè)的金融化程度越來越高，卻沒有對表外業(yè)務形成有效的監(jiān)管。在美歐，受到嚴格監(jiān)管的金融業(yè)公司在金融海嘯中暴露出大量的“有毒資產”，其中有很高的比例存在于表外業(yè)務之中。在中國，一些中國民營企業(yè)的破產倒閉也幾乎都和“地下錢莊”的高利貸有關。這就給出了一個命題：企業(yè)都可能有經常性的表外業(yè)務，其中也都可能有很高的經營性風險。

    當企業(yè)有了“外遇”

    現(xiàn)代企業(yè)經營的“三張表”是相互關聯(lián)的。隱形存在的“表外表”，或者存在于各種關聯(lián)交易之中，或者體現(xiàn)為企業(yè)的人際關系網，但無論是披露的還是不披露的表外業(yè)務，最終都會與表內資產和表內現(xiàn)金流發(fā)生關系。用一個不太恰當的比喻，把企業(yè)的經營比作夫妻，第一張表是日常收支，通常是由老婆管的；第二張表是資產負債，通常是夫妻共管的。這時如果老公有了外遇，這個家庭的“表外”業(yè)務是由誰管的呢？只能是老公，而且不會有公開的信息披露。從家庭“外遇”發(fā)生的一般規(guī)律看，這個家庭如果沒有表內資產和表內現(xiàn)金流，老公發(fā)生“外遇”的可能性會很高嗎？通常不會。所以說，表內資產優(yōu)良的企業(yè)發(fā)生“外遇”的幾率相對較高。而在這個層次的決策通常來自于公司的最高層。以香港中信泰富公司案為例，一個超大型的實業(yè)公司突然在外匯投機業(yè)務中曝出巨額虧損，這個決策失誤的責任只能追究到公司的最高決策人，即前董事長榮智健。

    企業(yè)的中層主管負責現(xiàn)金收支表，經營企業(yè)的現(xiàn)金流；企業(yè)的高層主管負責資產負債表，經營企業(yè)的投融資；企業(yè)的最高主管負責“表外表”，經營企業(yè)的外部資源和風險。如果把現(xiàn)代企業(yè)經營的職業(yè)化分解為這“三張表”，現(xiàn)代企業(yè)的“猝死”基因隱藏在哪里就很清楚了。

    家族企業(yè)呢？

    人們會問：為什么家族企業(yè)沒有這種“猝死”基因呢？家族企業(yè)的“表外表”通常就是本家族內部的關聯(lián)資產，一般沒有現(xiàn)代企業(yè)的非家族股東和公眾股東，所以企業(yè)的經營性風險會首先延伸到家族內部，直到全家族都扛不住了，家族企業(yè)才會以“衰老死”的形態(tài)逐漸退出市場。