研報：平安證券：互聯(lián)網(wǎng)保險受追捧 再保險概念蘊發(fā)酵

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　　(中國電子商務(wù)研究中心訊)證券行業(yè):

　　2015年股基累計日均成交額6373.3億元。目前融資融券余額13178億,年初以杢,券商的股權(quán)質(zhì)押觃模(未解押交易的標(biāo)的市值)1372.8億。

　　其他創(chuàng)新業(yè)務(wù)也良好有序迚行,隨著金融改革的推迚,券商業(yè)務(wù)前景開闊。

　　2014年是券商行業(yè)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵年仹,經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的下降,資本中介業(yè)務(wù)上升帶杢行業(yè)業(yè)務(wù)結(jié)極的重大變革,以兩融業(yè)務(wù)和股權(quán)質(zhì)押為代表的創(chuàng)新業(yè)務(wù)正在為券商業(yè)務(wù)收入貢獻(xiàn)源源不斷的動力。而2015年直接融資成本的下降和凈資本監(jiān)管的放松真正形成行業(yè)實質(zhì)利好。

　　保險行業(yè):

　　根據(jù)三因素分析法,2015年保費、投資和資本都將呈現(xiàn)改善趨勢。權(quán)益?zhèn)}位的穩(wěn)定、定存占比下降、高收益公司債和企業(yè)債占比增加、非標(biāo)資產(chǎn)投資都將促使投資收益率更加穩(wěn)定。保費結(jié)極調(diào)整將成為保險業(yè)主流,隨之而杢的是退保的改善和滿期給付的下降,保險經(jīng)營壓力逐漸緩解。整體看2011-2015年是保險行業(yè)呈現(xiàn)U型特征,2013-2015年是向上趨勢,2015年保險公司在投資和業(yè)務(wù)價值方面的增長會更加明顯。趨勢看保險股在穩(wěn)定增長和估值方面存在優(yōu)勢,這是我們持續(xù)看好行業(yè)的主要原因。

　　投資建議:

　　我們認(rèn)為券商投資可以遵循四個邏輯:第一、綜合類的大型券商,比較典型的是中信證券、海通證券、招商證券、華泰證券;第二、中西部證券公司以及東部中小券商,如國元證券、西南證券、西部證券、東吳證券和興業(yè)證券等;第三是互聯(lián)網(wǎng)證券公司如國金證券和錦龍股仹;第四是低估值的長線品種如光大證券等。

　　保險標(biāo)的上,我們選擇綜合類保險公司和綜合化金融集團(tuán)如中國太保以及其他綜合金融出色的保險公司,同時推薦業(yè)績環(huán)比明顯改善的中國人寽。

　　參股和轉(zhuǎn)型金融公司我們建議關(guān)注泛?？毓伞⑷┛毓?、瑞茂通、新湖中寶、魯信創(chuàng)投、天茂集團(tuán)、西水股仹等以及涉足再保險的騰邦國際、七匹狼等公司。

　　風(fēng)險提示:股市出現(xiàn)系統(tǒng)性下跌、政府改革不達(dá)預(yù)期非銀行業(yè)影響較大。（來源：泛普軟件；編選：中國電子商務(wù)研究中心）