中東大亨39億洽購新加坡特許

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繼吃下AMD旗下芯片代工廠后，來自阿聯(lián)酋的投資大亨再次向芯片業(yè)出手。　　

9月7日，先進(jìn)技術(shù)投資公司(Advanced Technology Investment Company LLC簡稱ATIC)對外宣布，提議以總價39億美元收購總部設(shè)在新加坡的特許半導(dǎo)體。

ATIC 是阿聯(lián)酋阿布扎比政府屬下的一家國有投資公司，特許半導(dǎo)體則是全球第三大芯片代工企業(yè)，本次收購是ATIC目前為止進(jìn)行的第二次大型收購舉動。今年3 月，ATIC剛剛從AMD手中收購了AMD旗下的芯片生產(chǎn)廠并在美國成立“Global Foundries”公司。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在收購特許半導(dǎo)體后，ATIC勢必將其與“Global Foundries”的代工業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，這將大大改寫全球芯片代工業(yè)格局。

改寫格局

兩家公司在周一發(fā)布的聯(lián)合公告中表示，收購提議對特許半導(dǎo)體股權(quán)的估價為18億美元左右，總體估價為39億美元左右，其中包括債務(wù)和可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股(截至2009年6月30日價值22億美元左右)。 預(yù)計這筆交易將在2009年第四季度完成，前提是獲得股東和監(jiān)管部門的批準(zhǔn)。

新加坡特許半導(dǎo)體是全球第三大芯片代工廠商。淡馬錫控股通過獨資子公司新加坡科技半導(dǎo)體持有特許半導(dǎo)體約59%股份。特許2008財年第三季面對五個季度以來最大的虧損，虧損2438萬美元；第四季蒙受近七年來最大季度虧損，凈虧損達(dá)1.14億美元；去年全年蒙受9258萬美元凈虧損，宣布在全球裁退600名員工。今年第一季度的凈虧損，將進(jìn)一步擴(kuò)大至1.47億美元。

對于持續(xù)虧損的特許而言，出售或并購特許半導(dǎo)體的傳言已不是新聞。2008年10月，市場盛傳特許半導(dǎo)體成為并購對象，有興趣的買家是臺積電和臺聯(lián)電，結(jié)果告吹。隨后特許半導(dǎo)體轉(zhuǎn)向與中芯國際接觸。今年1月間，市場又傳言特許半導(dǎo)體的一個大股東有意購買其股份。

ATIC在公告中并未對收購后續(xù)的整合計劃做出展望，但是業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，與“Global Foundries”合作勢在必行，這將對特許的傳統(tǒng)競爭對手臺積電、臺聯(lián)電和中芯國際構(gòu)成挑戰(zhàn)。特許競爭對手臺積電、中芯國際對此均表示不予評論。

“ 收購改變了全球芯片產(chǎn)業(yè)的格局?！?半導(dǎo)體咨詢機(jī)構(gòu)iSuppli資深分析師顧文軍說，因為特許半導(dǎo)體與IBM的合作關(guān)系，未來“Global Foundries”勢必會延續(xù)這種關(guān)系，這將使芯片代工業(yè)分化成“臺積電陣營"和“IBM陣營”，未來兩大陣營的對抗將越來越激烈。

顧文軍說，從技術(shù)和產(chǎn)品線角度來看，收購的特許剛好能跟“Global Foundries”形成互補。Global Foundries全部是45納米以及以下的先進(jìn)制程，主要面向PC市場，特許的主流制程則是65納米及以上，主要面向消費電子產(chǎn)品，因此收購特許半導(dǎo)體可以幫助“Global Foundries”建立一條更為完整的產(chǎn)品線。

沒有投資價值的產(chǎn)業(yè)

從臺積電、臺聯(lián)電再到中芯國際，中東大亨ATIC作為特許半導(dǎo)體的最后買家引發(fā)了市場關(guān)注。此前因為AMD遭遇債務(wù)危機(jī)，ATIC聯(lián)手另一家阿聯(lián)酋的國營風(fēng)投企業(yè)“穆巴達(dá)拉公司”，收購了AMD旗下的芯片制造工廠。在與AMD合資成立的新公司“Global Foundries”，ATIC擁有55.6%的股權(quán)。ATIC承諾初期將對新公司投資21億美元，其中7億美元直接付給AMD，并在未來5年繼續(xù)投資 36億至60億美元。

在經(jīng)濟(jì)危機(jī)全球投資人收緊腰包同時，ATIC對芯片制造業(yè)的大手筆投資讓人費解。對于其進(jìn)入半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的真實意圖，ATIC并未做出任何解釋。不過，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，ATIC的逆勢投資有一定“特殊性”，不能代表主流投資界的看法。

事實上，由于技術(shù)和成本的復(fù)雜性，芯片制造的研發(fā)成本越來越高昂，賺錢變得越來越困難，一些投資人和芯片巨頭已經(jīng)陸續(xù)放棄了對芯片制造的投資。特許被收購即從側(cè)面顯示了股東淡馬錫退出的決心。

臺積電內(nèi)部一位不愿具名人士接受采訪時說，半導(dǎo)體制造業(yè)是個發(fā)展已趨成熟的行業(yè)，業(yè)績年增長率從1990年代中的兩位數(shù)，跌落到目前的大約5%。實際上從2004年以來，芯片公司的獲利率要透過降價擴(kuò)大市占率才穩(wěn)定下來。從投資角度來說，芯片制造已經(jīng)失去吸引力。

在此狀況下，大多數(shù)芯片業(yè)者面臨長期競爭力危機(jī)，經(jīng)濟(jì)衰退將這一問題擴(kuò)大化。顧文軍說，對于當(dāng)下不景氣的半導(dǎo)體代工業(yè)，表面看起來是經(jīng)濟(jì)危機(jī)，其實是代工產(chǎn)業(yè)本身到了變革時代。半導(dǎo)體制造已經(jīng)越來越由“先進(jìn)制造”變成了“普通制造”產(chǎn)業(yè)，整個產(chǎn)業(yè)鏈條，上游原材料、設(shè)備供應(yīng)商，中游芯片設(shè)計公司，下游客戶都在賺錢，唯有芯片制造企業(yè)步履維艱，投資方不斷賠錢。當(dāng)產(chǎn)業(yè)失去投資價值時，“大者恒大”，后來者想要趕超的難度將進(jìn)一步加大。

這對于一直試圖趕超臺灣的本土芯片制造業(yè)不是一個好消息。一直以來，特許半導(dǎo)體和中芯國際都在爭奪“全球晶圓第三”的位置，特許被收購或許是一種暗示：分拆和加速整合已經(jīng)成為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的長期趨勢，未來以中芯國際為首的本土芯片制造業(yè)若想成功，必須順應(yīng)潮流，盡快走上聯(lián)合道路。