2015房估經(jīng)營(yíng)與管理要點(diǎn)：房地產(chǎn)抵押貸款二級(jí)市場(chǎng)

　　房地產(chǎn)抵押貸款二級(jí)市場(chǎng)與房地產(chǎn)抵押貸款一級(jí)市場(chǎng)相對(duì)應(yīng)。在一級(jí)市場(chǎng)中，商業(yè)銀行和儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)等利用間接融資渠道發(fā)放抵押貸款。而二級(jí)市場(chǎng)是利用類(lèi)似資本市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)、工具，通過(guò)購(gòu)買(mǎi)一級(jí)市場(chǎng)發(fā)放的抵押貸款，將其轉(zhuǎn)化為房地產(chǎn)抵押支持證券，并在證券市場(chǎng)上交易這些證券，實(shí)現(xiàn)了房地產(chǎn)抵押貸款市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的融合。

　?。ㄒ唬┑盅嘿J款二級(jí)市場(chǎng)的發(fā)展

　　抵押貸款業(yè)務(wù)中包含著眾多的職能：第一，抵押貸款產(chǎn)品的設(shè)計(jì)。第二，貸款的銷(xiāo)售或營(yíng)銷(xiāo)，即使?jié)撛诘慕杩钊酥獣运N(xiāo)售的特定產(chǎn)品的優(yōu)點(diǎn)并完成產(chǎn)品的銷(xiāo)售（即貸款的發(fā)放）。第三，貸款的管理或者運(yùn)作，主要是到期本金和利息的收取。第四，貸款的融資，即籌集發(fā)放貸款所需的資金。第五，貸款風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)，包括違約風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)等。第六，違約或者拖欠貸款的管理。抵押貸款業(yè)務(wù)中的這些職能可以由一個(gè)機(jī)構(gòu)完成。但是，在貸款業(yè)務(wù)規(guī)模較大時(shí)，多個(gè)機(jī)構(gòu)分別承擔(dān)其中的一種或者幾種職能，更能發(fā)揮這些機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。抵押貸款二級(jí)市場(chǎng)的發(fā)展，促進(jìn)了這種專(zhuān)業(yè)化分工的產(chǎn)生和完善。

　　（二）抵押貸款二級(jí)市場(chǎng)發(fā)展的條件

　　發(fā)展抵押貸款二級(jí)市場(chǎng)，首先需要有一個(gè)健全的房地產(chǎn)抵押貸款一級(jí)市場(chǎng)。

　　其次，還要有支撐抵押貸款二級(jí)市場(chǎng)發(fā)展的市場(chǎng)條件。

　?。ㄈ┑盅嘿J款支持證券的類(lèi)型

　　抵押貸款二級(jí)市場(chǎng)上交易的抵押貸款支持證券，主要有四種類(lèi)型：抵押貸款支持債券（Mortgage-backed bonds）、抵押貸款傳遞證券（Mortgage陽(yáng)ss-through securities）、抵押貸款直付債券（Mortgage pay-through bonds）和抵押貸款擔(dān)保債務(wù)（Collateralized mortgage obligations）。

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