P2P監(jiān)管劃歸草案出臺(tái)前夜資本跑步進(jìn)場(chǎng)

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前日，央行支付清算協(xié)會(huì)一名官員在公開(kāi)場(chǎng)合透露，P2P監(jiān)管劃歸草案已上報(bào)國(guó)務(wù)院，在走程序。這種默認(rèn)的規(guī)范化監(jiān)管方式給市場(chǎng)注入強(qiáng)心劑。就在國(guó)慶前后，搜狐(43.72,0.17,0.40%)旗下P2P平臺(tái)搜易貸上線；聯(lián)想控股旗下的聯(lián)想之星投資銀豆網(wǎng)；和訊網(wǎng)宣布進(jìn)軍P2P行業(yè)；香港新鴻基注資短融網(wǎng)；用友與力合金融成立友金所正式上線。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)已有20多家P2P公司得到了資金的支持，占所有P2P公司總數(shù)的2%。而來(lái)自第三方機(jī)構(gòu)網(wǎng)貸之家最新數(shù)據(jù)顯示，9月新上線P2P平臺(tái)103家，行業(yè)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)達(dá)1438家，環(huán)比增速達(dá)5.96%。

不過(guò)，行業(yè)新進(jìn)者在增加，倒下的、跑路的也更多，資本的快速進(jìn)場(chǎng)會(huì)否吹大泡沫，倒逼P2P行業(yè)大洗牌？如何避免同質(zhì)化？諸如此類的疑問(wèn)，南都邀請(qǐng)四位業(yè)內(nèi)大咖同桌辯論。

　　議題一

各路大資本為何在眼下這個(gè)時(shí)間點(diǎn)瘋狂殺入P2P行業(yè)？

何捷：P2P行業(yè)的發(fā)展速度用“迅猛”一詞來(lái)形容一點(diǎn)都不為過(guò)，交易規(guī)模從13.7億增長(zhǎng)到上千億僅僅用了3年的時(shí)間，估計(jì)，2014年P(guān)2P成交額很可能突破2500億元。

這與當(dāng)前傳統(tǒng)金融的運(yùn)作模式有直接關(guān)系。大部分銀行發(fā)展思路和考核體系KPI還停留在放貸量和壞賬率層面，而不是更多地探索放貸量與利潤(rùn)之間的關(guān)系。由于風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法較傳統(tǒng)，再加上信息不對(duì)稱等原因，銀行審核一家小微企業(yè)的成本很高，且不愿意把錢(qián)借給小微的企業(yè)。

劉志軍：這是一個(gè)機(jī)會(huì)，現(xiàn)階段的P2P很大程度扮演線上小貸公司的角色。另外，P2P沒(méi)有線下小貸公司“不能跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)”以及“融資杠桿最高1：1”的兩個(gè)枷鎖，亦受到小微企業(yè)的追捧。

周世平：市場(chǎng)快速擴(kuò)容過(guò)程中，P2P也遭遇小貸公司的困難。主要是小微企業(yè)壞賬率偏高。以紅嶺創(chuàng)投為例，我們做小微企業(yè)貸款壞賬率最高達(dá)到7%，而平臺(tái)的資金管理費(fèi)才6%，難以攤平成本。同時(shí)，小微企業(yè)真實(shí)經(jīng)營(yíng)狀況不能通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表體現(xiàn)，需要業(yè)務(wù)員實(shí)地考察，這又進(jìn)一步加重人工成本。

　議題二

　　“P2P機(jī)構(gòu)不能持有投資者的資金”是否意味著P2P機(jī)構(gòu)不能融資？

劉志軍：當(dāng)然不是?！癙2P機(jī)構(gòu)不能持有投資者的資金”是指交易資金不能在P2P平臺(tái)停留，防止平臺(tái)或個(gè)人非法挪用客戶資金，設(shè)置“資金池”。相對(duì)規(guī)范的操作方式是這樣的：投資人的資金注入P2P平臺(tái)專項(xiàng)第三方支付賬戶，一旦滿標(biāo)，平臺(tái)自動(dòng)扣除一定比例管理費(fèi)(一般是6%-8%)，剩余資金則劃入貸款企業(yè)賬戶。

何捷：P2P行業(yè)的整體表現(xiàn)的確“浮躁”，比如一些公司一味追求規(guī)模，一味追求估值，不斷編制各種概念來(lái)進(jìn)行宣傳；另一些公司運(yùn)作不規(guī)范，存在“資金池”等問(wèn)題，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)。在這樣的背景下，監(jiān)管收緊的核心導(dǎo)向是提高行業(yè)準(zhǔn)入門(mén)檻高，將動(dòng)機(jī)不純的P2P公司剔除在外，而不是禁止“P2P機(jī)構(gòu)融資”。

也就是說(shuō)，P2P要回歸互聯(lián)網(wǎng)本質(zhì)，未來(lái)行業(yè)“去擔(dān)?！笔谴筅厔?shì)。但“去擔(dān)保”有個(gè)大前提，就是投資者有足夠知識(shí)區(qū)分P2P的好壞，知道投資有哪些風(fēng)險(xiǎn)。目前，搜易貸已經(jīng)在做一些新的嘗試，我們推出的“首付貸”就要求開(kāi)發(fā)商提供反擔(dān)保。

周世平：從2007年第一家P2P平臺(tái)拍拍貸誕生至今，各種財(cái)務(wù)風(fēng)波、跑路鬧劇幾乎沒(méi)有停歇過(guò)，這讓躍躍欲試的投資者對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融投資越來(lái)越?jīng)]有信心。而現(xiàn)在，政府性質(zhì)的監(jiān)管收緊，其實(shí)是給投資者吃了一顆定心丸。在相關(guān)政策落實(shí)后，逐步將相關(guān)業(yè)務(wù)納入到監(jiān)管中來(lái)，是比較容易實(shí)現(xiàn)的方式。從這個(gè)角度看，若明文規(guī)定“P2P機(jī)構(gòu)不能持有投資者的資金”，反而有利于P2P平臺(tái)融資。

　　議題三：

　　P2P網(wǎng)貸投資盛宴開(kāi)場(chǎng)之后，會(huì)否重蹈“團(tuán)購(gòu)血洗”的覆轍？

何捷：P2P與團(tuán)購(gòu)在用戶體驗(yàn)上相對(duì)類似，但因?yàn)镻2P的金融屬性，消費(fèi)者并不容易受促銷影響，不好預(yù)判會(huì)否重蹈“團(tuán)購(gòu)行業(yè)覆轍”。但有一點(diǎn)值得注意，很多P2P機(jī)構(gòu)強(qiáng)調(diào)金融風(fēng)控，卻忽略賬戶的IT安全，這說(shuō)明，很多草根平臺(tái)其實(shí)并不具備做網(wǎng)貸款的實(shí)力。

劉志軍：我們并不擔(dān)心，一年后P2P市場(chǎng)會(huì)哀鴻遍野，死傷無(wú)數(shù)。其實(shí)，不同P2P機(jī)構(gòu)服務(wù)的貸款人群是有所區(qū)隔的，有相對(duì)區(qū)分的圈子，很難跟“團(tuán)購(gòu)大戰(zhàn)”一樣，通過(guò)補(bǔ)貼搶地盤(pán)。另外，沒(méi)有產(chǎn)業(yè)依托的“線上小貸”其實(shí)已經(jīng)沒(méi)有出路。P2P公司需要長(zhǎng)期扎根行業(yè)，才能與企業(yè)建立信任，積累軟信息，降低違約成本。比如，“盛融在線”主要依托孵化器資源，利用“P2P+眾籌”工具做科技金融平臺(tái)。

　議題四：

　　P2P領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)支點(diǎn)應(yīng)該放在何處？

周世平：我認(rèn)為，P2P的核心在于風(fēng)控。雖說(shuō)互聯(lián)網(wǎng)巨頭有用戶量，但長(zhǎng)線運(yùn)營(yíng)，消費(fèi)者更看重收益與安全。更直接地說(shuō)，掌握小微企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營(yíng)情況才是最重要的，這是需要巨大投入的。比如紅嶺創(chuàng)投在每個(gè)地區(qū)分公司需要32個(gè)編制員工去“摸底”，而銀行信貸部往往是按照?qǐng)?bào)表上數(shù)據(jù)，機(jī)械地對(duì)應(yīng)審核項(xiàng)目。再比如，我們有一筆風(fēng)險(xiǎn)兌付金，由自身5000萬(wàn)注冊(cè)資本與貸款余額1%組成，出現(xiàn)逾期先行代付。對(duì)于貸款人，則放貸比例是足額抵押品的30%-50%。但抵押品處理同樣是棘手的問(wèn)題。一般房產(chǎn)拍賣短則一年，長(zhǎng)則三年，這對(duì)平臺(tái)現(xiàn)金流形成巨大壓力。

何捷：說(shuō)到底，P2P網(wǎng)貸就是用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和精神，來(lái)解決小微企業(yè)和個(gè)人貸款難的問(wèn)題，讓普通老百姓能享受更平等的服務(wù)，讓投資者獲更好收益?；?，搜易貸將目光鎖定所有終端網(wǎng)民，與搜狐支付、搜狗等展開(kāi)合作，全面開(kāi)放平臺(tái)，做線上、實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品多元化。舉例來(lái)說(shuō)，我們?cè)陂_(kāi)發(fā)商售樓處駐點(diǎn)，可以現(xiàn)場(chǎng)審核授信額度，2天發(fā)放貸款，為業(yè)主完成首付。首付貸最多可以為業(yè)主提供2/3首付金額，投資人收益10%，但業(yè)主最低承擔(dān)5.5%，其中利差由開(kāi)發(fā)商補(bǔ)貼提供，補(bǔ)貼亦可以通過(guò)焦點(diǎn)網(wǎng)等合作伙伴的廣告置換來(lái)實(shí)現(xiàn)。

王坤：沒(méi)有監(jiān)管的情況下看自律，有監(jiān)管的情況下看標(biāo)準(zhǔn)。P2P是一個(gè)可以改造銀行的最好工具。短期融資市場(chǎng)中的典當(dāng)、短債、過(guò)橋等，有最高利率，而且最安全，可以作為單獨(dú)的市場(chǎng)分離，用互聯(lián)網(wǎng)的手段予以革新。短融網(wǎng)現(xiàn)在做最簡(jiǎn)單、最標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品，基礎(chǔ)很牢靠，我們獲得了啟賦近千萬(wàn)美元的融資，其中一半左右的3000萬(wàn)人民幣用來(lái)做風(fēng)險(xiǎn)保證金撥備。