企業(yè)管理：對市場風險的管理策略

　　對市場風險的管理策略金融機構(gòu)維持合適的頭寸，利用利率敏感性金融工具進行交易，都要面對利率風險（比如：利率水平或波動率的變化、抵押貸款預付期長短和公司債券和新興市場資信差異都可帶來風險）；在外匯和外匯期權(quán)市場做市商或維持一定外匯頭寸，要面對外匯風險，等等。在整個風險管理框架中，市場風險管理部門作為風險管理委員會下屬的一個執(zhí)行部門，全面負責整個公司的市場風險管理及控制并直接向執(zhí)行總裁報告工作。該部在重點業(yè)務地區(qū)設(shè)有多個國際辦公室，這些辦公室均實行矩陣負責制。它們除了向全球風險經(jīng)理報告工作外，還要向當?shù)厣弦患壏墙灰坠芾聿块T報告工作。

　　市場風險管理部門負責撰寫和報送風險報告，制定和實施全公司的市場風險管理大綱。風險管理大綱向各業(yè)務單位、交易柜臺發(fā)布經(jīng)風險管理委員會審批的風險限額，并以此為參照對執(zhí)行狀況進行評估、監(jiān)督和管理；同時報告風險限制例外的特殊豁免，確認和公布管理當局的有關(guān)監(jiān)管規(guī)定。這一風險管理大綱為金融機構(gòu)的風險管理決策提供了一個清晰的框架。

　　市場風險管理部門定期對各業(yè)務單位進行風險評估。整個風險評估的過程是在全球風險經(jīng)理領(lǐng)導下由市場風險管理部門、各業(yè)務單位的高級交易員和風險經(jīng)理共同合作完成的。由于其他高級交易員的參與，風險評估本身為公司的風險管理模式和方法提供了指引方向。

　　為了正確評估各種市場風險，市場風險管理部門需要確認和計量各種市場風險暴露。金融機構(gòu)的市場風險測量是從確認相關(guān)市場風險因素開始的，這些風險因素隨不同地區(qū)、不同市場而異。例如，在固定收入證券市場，風險因素包括利率、收益曲線斜率、信貸差和利率波動；在股票市場，風險因素則包括股票指數(shù)暴露、股價波動和股票指數(shù)差；在外匯市場，風險因素主要是匯率和匯率波動；對于商品市場，風險因素則包括價格水平、價格差和價格波動。金融機構(gòu)既需要確認某一具體交易的風險因素，也要確定其作為一個整體的有關(guān)風險因素。

　　市場風險管理部門不僅負責對各種市場風險暴露進行計量和評估，而且要負責制定風險確認、評估的標準和方法并報全球風險經(jīng)理審批。確認和計量風險的方法有：VAR分析法、應力分析法、場景分析法。

　　根據(jù)所確認和計量的風險暴露，市場風險管理部門分別為其制定風險限額，該風險限額隨交易水平變化而變化。同時，市場風險管理部門與財務部合作為各業(yè)務單位制定適量的限額。通過與高級風險經(jīng)理協(xié)商交流，市場風險管理部門力求使這些限額與公司總體風險管理目標一致。

責任編輯：Seazy

發(fā)布：2007-04-14 13:51 編輯：泛普軟件 · xiaona [打印此頁] [關(guān)閉]

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