IT企業(yè)抄底應避免因小失大

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金融危機沖擊之下，股市大幅下跌，上市公司市值縮水，這為潛在收購者提供了“抄底”的機會。商務部反壟斷局局長尚明近日表示，在某些行業(yè)，金融危機背景下并購不但沒有減少，并且并購行為還有所加劇。他同時指出，由于危機，很多原來打算并購的項目撤下了，并購的數量明顯減少。

可見，金融危機并非絕對的并購機會，對于國內的IT企業(yè)來說，無論是海外并購，還是國內市場上的兼并，都面臨機遇和挑戰(zhàn)并存的局面。在機會浮現時，需權衡利弊，不應盲目出擊。

危機是并購時機

在金融危局下，行業(yè)調整、企業(yè)洗牌在全球范圍內展開。最近，歐美電信業(yè)再一次點燃了并購之火。法國電信首席財務官Gervais Pellissier近日透露，法國電信相信盡管電信運營企業(yè)暫時對合并采取較為審慎的態(tài)度，但從長遠來看，電信運營商之間仍將會進行大規(guī)模的合并。

今年以來，中國企業(yè)的并購活動日益活躍。據上海聯合產權交易所總裁蔡敏勇透露，今年1到10月份我國企業(yè)并購交易量同比增長37％，企業(yè)并購重組已經涉及到20幾個省市的近萬家企業(yè)。并購活動呈現出縱向并購增加、大量中小企業(yè)加入并購大軍、國內企業(yè)與國外企業(yè)的聯動并購頻繁等趨勢。

由于全球金融危機，海外資產大幅貶值，中國企業(yè)迎來并購的機遇。“未來一二年是中國企業(yè)海外并購的最好時機?！北本┊a權交易所總裁熊焰在“2008北京國際并購研討洽談會”上表示，中國的優(yōu)秀企業(yè)，如IT行業(yè)、機械制造業(yè)的領先企業(yè)，有條件和有能力的要率先積極的“走出去”。

業(yè)內分析人士認為，亂世蘊含機會，中國IT業(yè)會做出較大的調整，甚至是重新洗牌。西門子中國區(qū)CEO兼東北亞CEO郝睿強近日表示，西門子集團正在對并購展開評估，合適的話會在中國市場并購相關資產。國際IT巨頭受困金融危機，紛紛尋求避風港，中國市場為其所看好。

并購之患：1+1可能小于2

就眼下IT企業(yè)之間的并購而言，在低價的“餡餅”之后，還隱藏著更多的“陷阱”需要關注。中信證券企業(yè)并購部執(zhí)行總經理宋文雷認為，收購的隱性成本往往被忽視。以往經驗證明，收購后的整合成本有時會比收購時的價格更貴，此外，一些不可預見的費用、機會成本也是必須重視的。

阿朗曾經光環(huán)籠罩，如今似乎失去了光澤。美國和全球經濟降溫，給包括阿朗在內的傳統(tǒng)設備巨頭的發(fā)展帶來了困難。雪上加霜的是，阿朗同時還面臨著內部融合的問題。在連行業(yè)巨頭愛立信也出現大幅利潤倒退的蕭條時期，這樣的問題就是致命的。自2006年11月阿爾卡特收購朗訊以來，合并后的公司已經累計虧損了48．4億歐元。

再比如，據《中華工商時報》報道，中國萬網CEO張向東透露，收購狼煙科技已經完成。在洽談并購的過程中，雙方進行了多次考察。對此，張向東表示，公司并購，產品融合只是其中價值的一小部分，發(fā)展戰(zhàn)略的共識、團隊的融合，企業(yè)文化的互相碰撞能為公司發(fā)展帶來更大的價值，這種價值才是真正1＋1大于2的體現。

“中小企業(yè)要手持現金，不要貪小財，該破產的公司就讓它破產，不要看見破產是并購的機會就出手，可能會因小失大。一旦危機過去，被并購的公司會因為你趁著危機并購而出現分歧?！卑⒗锇桶图瘓F董事局主席馬云日前在接受媒體采訪時表示。因此，雖然IT企業(yè)并購的腳步不能停，但是要更加審慎。

或傾向于選擇小規(guī)模并購

在金融危機的大背景下，IT企業(yè)需保持健康的現金流。在并購時，融資能力、現金流能否支撐等都是必須考慮的因素，從這個角度講，小規(guī)模的并購或許是比較現實的選擇。例如，鑒于目前的金融與商業(yè)環(huán)境，有分析人士表示，電信運營商可能更趨于進行小規(guī)模的并購，不會冒險作出“大手筆”并購。

在“第八屆中國管理100年會”上，國資委副主任邵寧表示，當前，中國企業(yè)主要問題是如何“渡過難關”，而不是如何“抄別人的底”，央企則要停止一切以擴大規(guī)模為目標的投資和并購。即使投資，也應該增強核心業(yè)務的并購，而不是擴大規(guī)模的并購。

在IT企業(yè)“走出去”方面，“不建議中國企業(yè)做太大的并購，應該通過小的并購去積累經驗，到自己有把握把并購目標整合到自己企業(yè)中去時，再大力推行國際化，否則有很大風險?！钡虑谥袊珖蛻襞c市場戰(zhàn)略部主管合伙人顏漏有認為。

專家提醒，在選定并購目標對象時，首先要考慮的是現金情況，再就是看目標企業(yè)的本業(yè)是否健康，是否有大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

一個企業(yè)并購另一個企業(yè)，目的不外乎獲得品牌、技術、人才，開拓市場渠道，提升管理水平，消滅競爭對手等，并購時，一定要明確自己的目的，然后判定并購是否值得。(通信信息報)