榕基軟件：穩(wěn)健增長的電子政務和協(xié)同管理龍頭

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　　即將登陸中小板的福建榕基軟件股份有限公司（下稱“榕基軟件”，代碼為“002474”）是海西地區(qū)軟件行業(yè)的龍頭企業(yè)，主營業(yè)務為軟件開發(fā)銷售、系統(tǒng)集成及技術支持與服務，從盈利能力上看，榕基軟件的主營產品毛利率高于同行業(yè)平均水平。從未來成長性看，榕基軟件未來三年平均凈利潤增長率為52%。募投項目的成功投產將使榕基軟件規(guī)模得到擴張，從而鞏固并提升公司的競爭優(yōu)勢及領先地位。

　　領先四大領域 獨享國網(wǎng)協(xié)同管理

　　經(jīng)過近17年的發(fā)展，榕基軟件逐步建立并奠定了在電子政務、質檢三電工程、協(xié)同管理、信息安全四個細分市場的競爭優(yōu)勢和領先地位。在質檢三電工程領域，榕基軟件09年市場份額為26%左右，位居第二；在協(xié)同管理領域，公司是國家電網(wǎng)“SG186”工程協(xié)同辦公系統(tǒng)任務協(xié)作平臺全國唯一供應商；在信息安全領域，公司在國內網(wǎng)絡安全性與漏洞管理產品市場的占有率超過20%；在電子政務領域，公司在北京、福建、浙江、河南及上海等區(qū)域是最具競爭力的企業(yè)之一。四個細分領域既相互獨立，又在產品、服務和客戶間形成資源共享、相互依托和相互促進。

　　近三年，榕基軟件對政府、軍事機關、質檢、能源和電信行業(yè)客戶實現(xiàn)的營業(yè)收入分別占同期主營業(yè)務收入的94.42%、86.95%、88.44%。這些客戶一般信息化投資持續(xù)、穩(wěn)定，資金相對充裕，對產品價格敏感性較低，且具有較強的品牌效應。

　　毛利率遠高于同行業(yè)平均水平

　　榕基軟件主營業(yè)務穩(wěn)步增長，2007-2009年，公司主營業(yè)務收入年復合增長率為13.4%，凈利潤年復合增長率為16.9%。預計公司未來三年將實現(xiàn)年收入復合增長50%以上。

　　榕基軟件毛利率水平較高，特別是軟件開發(fā)業(yè)務和技術支持與服務業(yè)務毛利率大大高于同行業(yè)平均水平。2007年至2010年1-6月，榕基軟件自行開發(fā)軟件業(yè)務毛利率均在70%以上，而技術支持與服務的毛利率則在80%以上。系統(tǒng)集成業(yè)務是高度透明和高度競爭的業(yè)務，毛利率普遍不高。2007年至2010年1-6月，榕基軟件系統(tǒng)集成業(yè)務的毛利率分別為13.14%、17.81%、16.07%及15.18%。

　　受益于各行業(yè)信息化需求的不斷增長，榕基軟件未來收入仍能保持比較穩(wěn)定的增長。

　　充分受益于行業(yè)的高速成長

　　根據(jù)工業(yè)和信息化部公布的數(shù)據(jù)，2006年至2008年我國軟件產業(yè)分別完成業(yè)務收入4，800億元、5，834億元和7，573億元，同比增長23.1%、21.5%和29.8%。2009年，我國軟件產業(yè)完成業(yè)務收入9，513億元，同比增長25.6%。未來幾年，仍將以20%以上的年均增長率快速增長，預計2010年我國軟件產業(yè)收入將突破10000億。

　　電子政務和信息安全市場空間巨大。預計2012年我國電子政務市場規(guī)模將達到1，390億元，信息安全市場規(guī)模將達到156億元。榕基軟件是這兩個市場最具競爭力的企業(yè)之一，將充分受益于行業(yè)的高速成長。

　　隨著企業(yè)信息化的推進，各行業(yè)對協(xié)同管理軟件的需求旺盛。09年我國協(xié)同管理軟件的市場規(guī)模已達到20.3億元；預計未來3年復合增速在25%以上，2012年達到41.1億元。

　　三電工程中的電子申報和電子監(jiān)管已經(jīng)得到了較為廣泛的推廣，09年我國三電工程市場規(guī)模已達到1.54億元，預計2012年將達到2.4億元。

　　募投項目助產品全面升級 提升競爭力

　　榕基軟件本次擬發(fā)行2，600萬股，共募集資金3.27億元，分三年投資完成，擬投入5個項目，新一代電子政務應用平臺、信息安全風險綜合管理系統(tǒng)、質檢三電工程企業(yè)全軟件運維服務平臺、協(xié)同管理軟件平臺和技術研發(fā)與創(chuàng)新中心，以對現(xiàn)有產品進行技術升級、功能擴展、規(guī)模擴大和業(yè)務延伸，提高產品附加值，將推動公司規(guī)?；l(fā)展。

　　預計募投項目投產后，可實現(xiàn)年均銷售收入18，338萬元，年均利潤總額7，847萬元，年均凈利潤6，664萬元。本次發(fā)行募集資金投資項目成功實施后，可大幅提高公司的技術水平與服務水平，產品內容更豐富精細、更符合未來產業(yè)的發(fā)展趨勢，并將極大提升公司的核心競爭力和盈利能力。