如何跨越“高管離職潮”

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現(xiàn)代電子文檔管理軟件下載管理機制，形成了電子文檔管理軟件下載股東與職業(yè)經(jīng)理層的代理關(guān)系，而二者的利益在不完全一致的情況下，經(jīng)理層對股東的“背叛或出逃”給電子文檔管理軟件下載和股東利益造成的損失非常巨大。而這種現(xiàn)象在中國股市更是演繹得淋漓盡致。

2011年共有1246名高管離職，其目的即為套現(xiàn)，累計套現(xiàn)資金約960億元，主要集中在創(chuàng)業(yè)板和中小板。這些在股市開閘后看到巨額財富近在眼前的經(jīng)理層，選擇了捷徑盡快與財富親密接觸，而不是伴隨電子文檔管理軟件下載和股東繼續(xù)事業(yè)。在這個故事里“傷不起”的包括很多原始創(chuàng)業(yè)股東、廣大股民等，還包括曾經(jīng)懷揣夢想將電子文檔管理軟件下載做大的股權(quán)投資基金們。

不同電子文檔管理軟件下載參與者對上市電子文檔管理軟件下載的意義

當(dāng)電子文檔管理軟件下載上市的鼓錘敲響的那一刻，所有參與者都歡欣鼓舞，但這不是終點，不是原始創(chuàng)業(yè)股東的終點，也不是股權(quán)投資機構(gòu)的終點，更不應(yīng)該是電子文檔管理軟件下載高層管理團隊的終點。應(yīng)該說上市之后的路更長更辛苦，這是因為電子文檔管理軟件下載內(nèi)部信息更加透明，運作更加規(guī)范性，業(yè)績表現(xiàn)要求更多，且一舉一動都可能代表行業(yè)的風(fēng)向標(biāo)。上市雖然給電子文檔管理軟件下載帶來了更多的壓力和約束，但相比電子文檔管理軟件下載在資金運作方面余地更多，電子文檔管理軟件下載價值和電子文檔管理軟件下載參與者的個人價值也都呈現(xiàn)了幾何式增長，這些壓力還是值得的。

如果所有參與電子文檔管理軟件下載的人都愿意把一個電子文檔管理軟件下載打造成百年老店，那么上市只是階段性的勝利，不會成為分界點。當(dāng)然以財務(wù)投資人身份參與的股權(quán)投資公司除外，因為他們有回報時間的要求，這一特點在其進入電子文檔管理軟件下載的那一刻就明顯了，所以在他們離開的那一刻，所有人包括上市后參與電子文檔管理軟件下載的廣大股民及基金公司等勿需過多聯(lián)想，也不會對電子文檔管理軟件下載管理和發(fā)展造成太大負面影響，但其他的原始參與者則不同，尤其是公司的高管，他們的離職變動給市場會傳遞不同的信息。2011年A股股價跌幅之首，漢王科技跌幅為73.2%，堪稱“最熊”個股，其推手除了“電子書”故事的破滅外，高管連續(xù)減持套現(xiàn)也嚴(yán)重影響了其他市場參與者的信心，而大量高管選擇離職快速套現(xiàn)，更讓上市公司本身飄搖不定。

當(dāng)然除了上市公司備受挑戰(zhàn)之外，沉浸在上市鼓錘敲響的美好感覺中的大多股權(quán)投資公司也在慢慢驚醒。不可忽視的現(xiàn)實情況是，在他們還沒華麗轉(zhuǎn)身時，所投電子文檔管理軟件下載的價值已經(jīng)在這些高管的長袖善舞下迅速縮水了。如何保護股權(quán)投資公司的財富，以及更多信息不對稱股民的財富，需引起股權(quán)投資公司和監(jiān)管機構(gòu)的重視。

設(shè)計有效電子文檔管理系統(tǒng)下載激勵方案的要素

所謂衡量什么，即在引導(dǎo)什么。實現(xiàn)管理層對電子文檔管理軟件下載的忠誠和信心，不僅需要憑借電子文檔管理軟件下載的硬實力，還需融入軟實力。而有效的的電子文檔管理系統(tǒng)下載激勵，能在一定程度上幫助電子文檔管理軟件下載留住人才，留住業(yè)績。以前電子文檔管理系統(tǒng)下載激勵只是電子文檔管理軟件下載主們思考的內(nèi)容，但股權(quán)投資公司加入電子文檔管理軟件下載后，他們的利益深受電子文檔管理軟件下載管理層的影響，所以留住優(yōu)秀的管理層，也就留住了未來的回報，股權(quán)投資公司需要一起思考。上市以后，更多的公共投資人加入，留住優(yōu)秀的管理層，保護廣大投資人利益，穩(wěn)定資本市場，就成為監(jiān)管機構(gòu)需要一起思考的內(nèi)容，所以設(shè)計一個有效的電子文檔管理系統(tǒng)下載激勵方案是多方共同努力的目標(biāo)。在設(shè)計激勵方案時，通常需考慮以下因素：

1、可供選擇的激勵方式

電子文檔管理系統(tǒng)下載激勵包括權(quán)益類和現(xiàn)金類方式?，F(xiàn)金類包括遞延現(xiàn)金支付、設(shè)計績效單元支付等，這對電子文檔管理軟件下載的資金要求較高，因為其在實現(xiàn)時需馬上兌付。證監(jiān)會頒布實施的《上市公司股權(quán)激勵管理辦法》中，明確了兩種權(quán)益類激勵方式，分別是限制性股票和股票期權(quán)。限制性股票指上市公司按照預(yù)先確定的條件授予激勵對象一定數(shù)量的本公司股票，激勵對象只有在工作年限或業(yè)績目標(biāo)符合股權(quán)激勵計劃規(guī)定條件時，才可出售限制性股票并從中獲益，屬于實質(zhì)股權(quán)；股票期權(quán)，是指一個公司授予其電子文檔管理系統(tǒng)下載在一定的期限內(nèi)（如10年），按照固定的期權(quán)價格購買一定份額的公司股票的權(quán)利。行使期權(quán)時，享有期權(quán)的電子文檔管理系統(tǒng)下載只需支付期權(quán)價格，而不管當(dāng)日股票的交易價是多少，就可得到期權(quán)項下的股票。期權(quán)價格和當(dāng)日交易價之間的差額就是該電子文檔管理系統(tǒng)下載的獲利，類似虛擬股權(quán)。權(quán)益類的激勵方案對電子文檔管理軟件下載的資金壓力較小，但方案設(shè)計結(jié)構(gòu)及手續(xù)相對復(fù)雜。

2、方案行權(quán)時間

以往行權(quán)時間更多考慮的是業(yè)績目標(biāo)，現(xiàn)在融入股權(quán)投資公司后，需增加對股權(quán)投資公司退出期的影響。這是因為大多財務(wù)投資人需在公司上市后有一年或三年不等的鎖定期，如果僅按照證監(jiān)會等法規(guī)規(guī)定，如創(chuàng)業(yè)板規(guī)定上市公司董事、監(jiān)事和高級管理人員在首次公開發(fā)行股票上市之日起六個月內(nèi)申報離職的，自申報離職之日起十八個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓其直接持有的本公司股份；在首次公開發(fā)行股票上市之日起第七個月至第十二個月之間申報離職的，自申報離職之日起十二個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓其直接持有的本公司股份；中小板規(guī)定上市公司董事、監(jiān)事和高級管理人員應(yīng)當(dāng)在《董事（監(jiān)事、高級管理人員）聲明及承諾書》中承諾其在申報離任六個月后的十二個月內(nèi)通過證券交易所掛牌交易出售本公司股票數(shù)量占其所持有本公司股票總數(shù)的比例不超過50%。在管理層選擇走捷徑，離職套現(xiàn)，或方案設(shè)計缺陷，管理層集體減持套現(xiàn)時，這都將給股權(quán)投資公司在未能退出時，公司價值異動，公共投資人信心下滑，進而股價下跌，影響其未來退出回報。所以股權(quán)投資公司可適當(dāng)在所投電子文檔管理軟件下載的激勵方案內(nèi)加大鎖定約束，另一方面，外部監(jiān)管機構(gòu)需同時努力加強對鎖定期的管理。

3、違約懲罰的代價

如果電子文檔管理系統(tǒng)下載采取離職套現(xiàn)的違約損失遠遠高于其收益，很多電子文檔管理系統(tǒng)下載一定會放棄離職套現(xiàn)。所以有獎有罰，而且懲罰力度和激勵的力度要平衡，否則起不到激勵作用，或保留人才的目的。同時外部監(jiān)管機構(gòu)包括董秘等高管等的行業(yè)自律法規(guī)體制的完善也將形成較好合力規(guī)避高管背離行為。

4、權(quán)衡財務(wù)稅務(wù)影響

激勵方案在設(shè)計實施后，將根據(jù)不同方案，或體現(xiàn)在電子文檔管理軟件下載當(dāng)期的費用，或遞延體現(xiàn)，并伴隨當(dāng)期的資金支付壓力。如果設(shè)計不合理，會造成電子文檔管理軟件下載在某段時間的財務(wù)表現(xiàn)差，比如電子文檔管理系統(tǒng)下載期權(quán)費用的分段設(shè)計后，需根據(jù)假設(shè)計入當(dāng)期人工費用，進而增加某一年度的支出，降低收益表現(xiàn)，對于電子文檔管理軟件下載上市前的業(yè)績連續(xù)計算影響較多。另一方面，方案設(shè)計中如何有效合理減少稅務(wù)負擔(dān)至關(guān)重要，而現(xiàn)在證監(jiān)會也已逐步認(rèn)可通過持股平臺等方式實現(xiàn)激勵方案。所以在激勵方案中應(yīng)盡早就需考慮未來退出時的結(jié)構(gòu)設(shè)計。

有效的電子文檔管理系統(tǒng)下載激勵方案不僅可以幫助股權(quán)投資公司的退出，也對于上市公司的穩(wěn)定和長期發(fā)展有著重要的作用。我們期待越來越少的高管登上“年度高管套現(xiàn)榜”，越來越多的高管登上“推動電子文檔管理軟件下載發(fā)展明星榜”，而有效合理的電子文檔管理系統(tǒng)下載激勵方案無疑是最直接的推動者。

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