P2P引保險公司“入伙”：搭建履約保障架構

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目前比較流行的合作模式有兩種：一是保險公司直接向P2P產(chǎn)品資產(chǎn)端提供方提供信用保證，二是對P2P機構所有產(chǎn)品進行分類，根據(jù)不同類別產(chǎn)品的違約風險設定差異化的風險敞口與賠付比例，作為計算保費的主要依據(jù)。

21世紀經(jīng)濟報道記者了解到，不少P2P機構比較傾向于采取第二種合作模式，因為它能降低P2P機構的保費支出與經(jīng)營成本，操作起來也相對便捷。但保險公司則有自己的顧慮，一旦他們對不同類別P2P產(chǎn)品的違約概率與風險敞口計算有誤，無形間就要額外承擔不小的賠付風險。

隨著相關部門嚴禁P2P行業(yè)自行提供產(chǎn)品擔保，越來越多P2P機構除了引入第三方擔保公司外，還開始探索引保險公司“入伙”的新模式。

多家保險公司人士向21世紀經(jīng)濟報道記者透露，目前多家P2P公司正與保險公司協(xié)商，為P2P產(chǎn)品提供履約保險保障，其中包括1月17日剛剛上線的“第壹投”。

記者向壹投經(jīng)營方翰典金融副總裁、第壹投CEO唐震求證，對方表示相關合作協(xié)商正在進行中。

唐震表示，目前第壹投P2P產(chǎn)品的主來資產(chǎn)端來源，是上海東虹橋小貸公司的各類小貸資產(chǎn)。一旦能給P2P產(chǎn)品引入保險保障，無形間等于給P2P產(chǎn)品提供了雙重保障—即便第三方擔保公司難以履行P2P產(chǎn)品兌付義務，保險公司也能幫助P2P產(chǎn)品完成到期兌付責任。

但他沒有透露第壹投與保險公司具體的產(chǎn)品合作模式。

一位與保險公司有過合作溝通的P2P機構主管透露，目前P2P產(chǎn)品引入保險保障的具體模式主要有兩種：一是保險公司直接向P2P產(chǎn)品資產(chǎn)端提供方提供信用保證，二是對不同風險程度的P2P產(chǎn)品設定差異化的履約保險賠付額度與費率。

“但是，能真正得到保險公司認可的P2P機構并不多。”他直言。究其原因，保險公司內(nèi)部對P2P機構設定了一套嚴格的準入門檻。

高準入門檻

唐震介紹，目前第壹投已按照保險公司的要求，提供平臺業(yè)務模式、管理團隊背景、P2P產(chǎn)品資產(chǎn)端提供方經(jīng)營數(shù)據(jù)等資料，供保險公司測算這家P2P公司的信用評級。

“這也是P2P產(chǎn)品能否引入保險保障的敲門磚?！鄙鲜雠c保險公司有過合作溝通的P2P機構主管表示。只有保險公司內(nèi)部測算認定P2P公司信用評級較高，才能開展后續(xù)的產(chǎn)品合作溝通。

要邁過信用評級這道坎，并非易事。上述主管透露，針對P2P機構信用評級的測算，保險公司通常會采取三種評估標準：一是根據(jù)P2P平臺自行提供的業(yè)務模式、風控手段等資料，給出一個信用評級估值；二是對P2P機構做業(yè)務關聯(lián)性評估，比如分析P2P機構與P2P產(chǎn)品資產(chǎn)端提供方（包括小貸公司等）的股東關系與以往合作關系，判斷這些機構會不會合謀套取保險公司賠付款；三是對P2P公司的同行業(yè)競爭對手開展調(diào)查，因為有些保險公司風控人員相信這種做法能夠更全面系統(tǒng)地挖出P2P機構在各個業(yè)務流程環(huán)節(jié)的風險隱患。

“有些P2P機構沒有通過信用評級測算，最終被拒之門外?！鄙鲜鯬2P機構主管說。但是，即便P2P機構邁過信用評級這道坎，也未必能夠順利達成產(chǎn)品合作意向。

究其原因，雙方往往在產(chǎn)品合作模式方面存在不少分歧。目前比較流行的合作模式有兩種：一是保險公司直接向P2P產(chǎn)品資產(chǎn)端提供方提供信用保證，二是對P2P機構所有產(chǎn)品進行分類，根據(jù)不同類別產(chǎn)品的違約風險設定差異化的風險敞口與賠付比例，作為計算保費的主要依據(jù)。

21世紀經(jīng)濟報道記者了解到，不少P2P機構比較傾向于采取第二種合作模式，因為它能降低P2P機構的保費支出與經(jīng)營成本，操作起來也相對便捷。但保險公司則有自己的顧慮，一旦他們對不同類別P2P產(chǎn)品的違約概率與風險敞口計算有誤，無形間就要額外承擔不小的賠付風險。

唐震表示，通常保險公司不會作為P2P產(chǎn)品違約的第一賠付來源。多數(shù)情況下，P2P機構會先找擔保公司進行賠付，只有擔保公司無法履約，才由保險公司出面完成產(chǎn)品兌付。

在他看來，一旦P2P產(chǎn)品能夠引入保險保障，將大大盤活其資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓幾率。目前，第壹投正嘗試推出兩項P2P產(chǎn)品受益權流轉(zhuǎn)服務：一是P2P產(chǎn)品受益權轉(zhuǎn)讓服務；二是P2P產(chǎn)品受益權融通服務，即投資者可以將自己持有的P2P產(chǎn)品受益權質(zhì)押給第壹投平臺進行融資，到時只需按時償還融資本金利息，就能贖回P2P產(chǎn)品受益權。

“這兩項業(yè)務穩(wěn)健經(jīng)營的一大前提，就是P2P產(chǎn)品能確保到期兌付萬無一失?！碧普鹫f。

保險公司顧慮

保險公司之所以涉足P2P保險保障業(yè)務，其實也有自身的考量。

據(jù)網(wǎng)貸之家統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2014年國內(nèi)網(wǎng)貸行業(yè)累計成交量高達2528億元，是2013年的2.39倍。截至去年底，網(wǎng)貸行業(yè)貸款余額達1036億元，是2013年的3.87倍。

“若保險公司能先與數(shù)家P2P機構達成合作，就能將模式復制到其他P2P公司，在這個千億網(wǎng)貸行業(yè)獲得更多市場蛋糕?！币患冶ｋU公司產(chǎn)品創(chuàng)新部人士說。

但他同時坦言，目前保險公司開展這項業(yè)務遇到的最大瓶頸，就是無法獲得P2P公司真實的經(jīng)營數(shù)據(jù)。多數(shù)情況下，部分P2P公司為了美化自身財務報表，都會標榜自己有第三方擔保公司為其產(chǎn)品提供擔保，但經(jīng)保險公司調(diào)研后發(fā)現(xiàn)，有些第三方擔保公司要么是P2P機構重要股東的關聯(lián)公司，要么自身資金實力也不夠雄厚。甚至個別P2P機構還會借助資金池業(yè)務進行借新還舊，變相降低P2P產(chǎn)品實際違約率。

一旦保險公司被這些“假象”迷惑，就將面臨遠遠高于預期的賠付壓力。

正是基于風險控制的考量，大型保險公司對這項業(yè)務仍然持觀望態(tài)度，反而是中小型保險公司的積極性更高。

“其中，大型保險公司還有一項顧慮，就是監(jiān)管部門的態(tài)度?！鄙鲜霰ｋU公司產(chǎn)品創(chuàng)新部人士坦言。即便個別中小型保險公司有意涉足這項業(yè)務，基于相關金融監(jiān)管部門尚未出臺P2P行業(yè)監(jiān)管政策，因此更傾向于針對P2P產(chǎn)品的資產(chǎn)端提供方（如小貸公司等）提供相應的信用保證保險這一合作模式。