P2P引保險(xiǎn)公司“入伙”：搭建履約保障架構(gòu)

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目前比較流行的合作模式有兩種：一是保險(xiǎn)公司直接向P2P產(chǎn)品資產(chǎn)端提供方提供信用保證，二是對P2P機(jī)構(gòu)所有產(chǎn)品進(jìn)行分類，根據(jù)不同類別產(chǎn)品的違約風(fēng)險(xiǎn)設(shè)定差異化的風(fēng)險(xiǎn)敞口與賠付比例，作為計(jì)算保費(fèi)的主要依據(jù)。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，不少P2P機(jī)構(gòu)比較傾向于采取第二種合作模式，因?yàn)樗芙档蚉2P機(jī)構(gòu)的保費(fèi)支出與經(jīng)營成本，操作起來也相對便捷。但保險(xiǎn)公司則有自己的顧慮，一旦他們對不同類別P2P產(chǎn)品的違約概率與風(fēng)險(xiǎn)敞口計(jì)算有誤，無形間就要額外承擔(dān)不小的賠付風(fēng)險(xiǎn)。

隨著相關(guān)部門嚴(yán)禁P2P行業(yè)自行提供產(chǎn)品擔(dān)保，越來越多P2P機(jī)構(gòu)除了引入第三方擔(dān)保公司外，還開始探索引保險(xiǎn)公司“入伙”的新模式。

多家保險(xiǎn)公司人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者透露，目前多家P2P公司正與保險(xiǎn)公司協(xié)商，為P2P產(chǎn)品提供履約保險(xiǎn)保障，其中包括1月17日剛剛上線的“第壹投”。

記者向壹投經(jīng)營方翰典金融副總裁、第壹投CEO唐震求證，對方表示相關(guān)合作協(xié)商正在進(jìn)行中。

唐震表示，目前第壹投P2P產(chǎn)品的主來資產(chǎn)端來源，是上海東虹橋小貸公司的各類小貸資產(chǎn)。一旦能給P2P產(chǎn)品引入保險(xiǎn)保障，無形間等于給P2P產(chǎn)品提供了雙重保障—即便第三方擔(dān)保公司難以履行P2P產(chǎn)品兌付義務(wù)，保險(xiǎn)公司也能幫助P2P產(chǎn)品完成到期兌付責(zé)任。

但他沒有透露第壹投與保險(xiǎn)公司具體的產(chǎn)品合作模式。

一位與保險(xiǎn)公司有過合作溝通的P2P機(jī)構(gòu)主管透露，目前P2P產(chǎn)品引入保險(xiǎn)保障的具體模式主要有兩種：一是保險(xiǎn)公司直接向P2P產(chǎn)品資產(chǎn)端提供方提供信用保證，二是對不同風(fēng)險(xiǎn)程度的P2P產(chǎn)品設(shè)定差異化的履約保險(xiǎn)賠付額度與費(fèi)率。

“但是，能真正得到保險(xiǎn)公司認(rèn)可的P2P機(jī)構(gòu)并不多?！彼毖浴＞科湓?，保險(xiǎn)公司內(nèi)部對P2P機(jī)構(gòu)設(shè)定了一套嚴(yán)格的準(zhǔn)入門檻。

高準(zhǔn)入門檻

唐震介紹，目前第壹投已按照保險(xiǎn)公司的要求，提供平臺業(yè)務(wù)模式、管理團(tuán)隊(duì)背景、P2P產(chǎn)品資產(chǎn)端提供方經(jīng)營數(shù)據(jù)等資料，供保險(xiǎn)公司測算這家P2P公司的信用評級。

“這也是P2P產(chǎn)品能否引入保險(xiǎn)保障的敲門磚?！鄙鲜雠c保險(xiǎn)公司有過合作溝通的P2P機(jī)構(gòu)主管表示。只有保險(xiǎn)公司內(nèi)部測算認(rèn)定P2P公司信用評級較高，才能開展后續(xù)的產(chǎn)品合作溝通。

要邁過信用評級這道坎，并非易事。上述主管透露，針對P2P機(jī)構(gòu)信用評級的測算，保險(xiǎn)公司通常會采取三種評估標(biāo)準(zhǔn)：一是根據(jù)P2P平臺自行提供的業(yè)務(wù)模式、風(fēng)控手段等資料，給出一個信用評級估值；二是對P2P機(jī)構(gòu)做業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)性評估，比如分析P2P機(jī)構(gòu)與P2P產(chǎn)品資產(chǎn)端提供方（包括小貸公司等）的股東關(guān)系與以往合作關(guān)系，判斷這些機(jī)構(gòu)會不會合謀套取保險(xiǎn)公司賠付款；三是對P2P公司的同行業(yè)競爭對手開展調(diào)查，因?yàn)橛行┍ｋU(xiǎn)公司風(fēng)控人員相信這種做法能夠更全面系統(tǒng)地挖出P2P機(jī)構(gòu)在各個業(yè)務(wù)流程環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)隱患。

“有些P2P機(jī)構(gòu)沒有通過信用評級測算，最終被拒之門外?！鄙鲜鯬2P機(jī)構(gòu)主管說。但是，即便P2P機(jī)構(gòu)邁過信用評級這道坎，也未必能夠順利達(dá)成產(chǎn)品合作意向。

究其原因，雙方往往在產(chǎn)品合作模式方面存在不少分歧。目前比較流行的合作模式有兩種：一是保險(xiǎn)公司直接向P2P產(chǎn)品資產(chǎn)端提供方提供信用保證，二是對P2P機(jī)構(gòu)所有產(chǎn)品進(jìn)行分類，根據(jù)不同類別產(chǎn)品的違約風(fēng)險(xiǎn)設(shè)定差異化的風(fēng)險(xiǎn)敞口與賠付比例，作為計(jì)算保費(fèi)的主要依據(jù)。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，不少P2P機(jī)構(gòu)比較傾向于采取第二種合作模式，因?yàn)樗芙档蚉2P機(jī)構(gòu)的保費(fèi)支出與經(jīng)營成本，操作起來也相對便捷。但保險(xiǎn)公司則有自己的顧慮，一旦他們對不同類別P2P產(chǎn)品的違約概率與風(fēng)險(xiǎn)敞口計(jì)算有誤，無形間就要額外承擔(dān)不小的賠付風(fēng)險(xiǎn)。

唐震表示，通常保險(xiǎn)公司不會作為P2P產(chǎn)品違約的第一賠付來源。多數(shù)情況下，P2P機(jī)構(gòu)會先找擔(dān)保公司進(jìn)行賠付，只有擔(dān)保公司無法履約，才由保險(xiǎn)公司出面完成產(chǎn)品兌付。

在他看來，一旦P2P產(chǎn)品能夠引入保險(xiǎn)保障，將大大盤活其資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓幾率。目前，第壹投正嘗試推出兩項(xiàng)P2P產(chǎn)品受益權(quán)流轉(zhuǎn)服務(wù)：一是P2P產(chǎn)品受益權(quán)轉(zhuǎn)讓服務(wù)；二是P2P產(chǎn)品受益權(quán)融通服務(wù)，即投資者可以將自己持有的P2P產(chǎn)品受益權(quán)質(zhì)押給第壹投平臺進(jìn)行融資，到時只需按時償還融資本金利息，就能贖回P2P產(chǎn)品受益權(quán)。

“這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)穩(wěn)健經(jīng)營的一大前提，就是P2P產(chǎn)品能確保到期兌付萬無一失?！碧普鹫f。

保險(xiǎn)公司顧慮

保險(xiǎn)公司之所以涉足P2P保險(xiǎn)保障業(yè)務(wù)，其實(shí)也有自身的考量。

據(jù)網(wǎng)貸之家統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2014年國內(nèi)網(wǎng)貸行業(yè)累計(jì)成交量高達(dá)2528億元，是2013年的2.39倍。截至去年底，網(wǎng)貸行業(yè)貸款余額達(dá)1036億元，是2013年的3.87倍。

“若保險(xiǎn)公司能先與數(shù)家P2P機(jī)構(gòu)達(dá)成合作，就能將模式復(fù)制到其他P2P公司，在這個千億網(wǎng)貸行業(yè)獲得更多市場蛋糕。”一家保險(xiǎn)公司產(chǎn)品創(chuàng)新部人士說。

但他同時坦言，目前保險(xiǎn)公司開展這項(xiàng)業(yè)務(wù)遇到的最大瓶頸，就是無法獲得P2P公司真實(shí)的經(jīng)營數(shù)據(jù)。多數(shù)情況下，部分P2P公司為了美化自身財(cái)務(wù)報(bào)表，都會標(biāo)榜自己有第三方擔(dān)保公司為其產(chǎn)品提供擔(dān)保，但經(jīng)保險(xiǎn)公司調(diào)研后發(fā)現(xiàn)，有些第三方擔(dān)保公司要么是P2P機(jī)構(gòu)重要股東的關(guān)聯(lián)公司，要么自身資金實(shí)力也不夠雄厚。甚至個別P2P機(jī)構(gòu)還會借助資金池業(yè)務(wù)進(jìn)行借新還舊，變相降低P2P產(chǎn)品實(shí)際違約率。

一旦保險(xiǎn)公司被這些“假象”迷惑，就將面臨遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于預(yù)期的賠付壓力。

正是基于風(fēng)險(xiǎn)控制的考量，大型保險(xiǎn)公司對這項(xiàng)業(yè)務(wù)仍然持觀望態(tài)度，反而是中小型保險(xiǎn)公司的積極性更高。

“其中，大型保險(xiǎn)公司還有一項(xiàng)顧慮，就是監(jiān)管部門的態(tài)度。”上述保險(xiǎn)公司產(chǎn)品創(chuàng)新部人士坦言。即便個別中小型保險(xiǎn)公司有意涉足這項(xiàng)業(yè)務(wù)，基于相關(guān)金融監(jiān)管部門尚未出臺P2P行業(yè)監(jiān)管政策，因此更傾向于針對P2P產(chǎn)品的資產(chǎn)端提供方（如小貸公司等）提供相應(yīng)的信用保證保險(xiǎn)這一合作模式。