仿效券商行業(yè)整頓 第三方托管挽救P2P網(wǎng)貸

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2013年，是P2P網(wǎng)貸公司的倒閉年;2014年，更是P2P網(wǎng)貸倒閉年，網(wǎng)貸公司老板跑路事件不停，到了年底，相關(guān)新聞更是多發(fā)。2014年12月一個(gè)月份的網(wǎng)貸公司倒閉數(shù)，就超過(guò)了2013全年的倒閉數(shù)。

同時(shí)，P2P網(wǎng)貸又是互聯(lián)網(wǎng)金融的新生力量，特別是民間資本特別活躍、存在巨大發(fā)展空間的朝陽(yáng)地帶。資本市場(chǎng)上，相當(dāng)多的上市公司在今年以直接發(fā)起或間接參股的方式介入這個(gè)行業(yè)，社會(huì)輿論對(duì)這個(gè)前景大、問(wèn)題也多的行業(yè)爭(zhēng)議頗大，呼吁政府部門進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管的聲音越來(lái)越成為主流意見(jiàn)。

但在實(shí)操中，我國(guó)的行政管理尚未告別“一抓就死、一放就亂”的模式，行政直接干預(yù)的手段可能對(duì)這個(gè)新生行業(yè)的副作用較大，也違背了當(dāng)前削減行政審批、嚴(yán)控行政許可的改革大環(huán)境。以制訂推動(dòng)產(chǎn)業(yè)上進(jìn)的規(guī)則和行業(yè)自律，是市場(chǎng)化的良好模式。在這方面，證券行業(yè)曾經(jīng)亂象叢生，如今局面興旺，走過(guò)的路徑或可供P2P網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展借鑒。

P2P網(wǎng)貸的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自兩大類：一類是經(jīng)營(yíng)性風(fēng)險(xiǎn)。從倒閉的情況來(lái)看，主要是單個(gè)客戶貸款占比過(guò)大、款項(xiàng)回收困難的風(fēng)險(xiǎn)。這類主要靠企業(yè)風(fēng)控等實(shí)現(xiàn)，真實(shí)的貸款也多有抵押或擔(dān)保，放貸的投資人一般不會(huì)遭受本金全部損失的風(fēng)險(xiǎn)。一類是資金安全的風(fēng)險(xiǎn)，即設(shè)立網(wǎng)貸公司的目的主要為圈錢。這類公司惡意操縱的風(fēng)險(xiǎn)是投資人無(wú)法控制的，中標(biāo)了網(wǎng)貸平臺(tái)掛出的項(xiàng)目，這些項(xiàng)目卻是假標(biāo)，是網(wǎng)貸公司老板用來(lái)高息騙取的工具，投資人放出去的資金并未真實(shí)地使用到這些項(xiàng)目中。假標(biāo)當(dāng)然就沒(méi)有真實(shí)的抵押物和擔(dān)保，老板卷款跑路或虧損跑路是這類平臺(tái)的最終結(jié)局，因?yàn)闆](méi)有真實(shí)的項(xiàng)目投向和收益，網(wǎng)貸公司的資金鏈承受不了長(zhǎng)期的高息成本。

目前老板跑路的網(wǎng)貸公司普遍是第二類風(fēng)險(xiǎn)。投資人怎么判斷網(wǎng)貸公司會(huì)不會(huì)跑路、是不是蓄意圈錢?在現(xiàn)實(shí)中，很難判斷。大部分跑路的網(wǎng)貸公司老板，正是基于良好的形象和信譽(yù)才取得投資人的信任。

現(xiàn)在的證券行業(yè)，股民將資金投放到證券賬戶，獲得服務(wù)可能不同，但幾乎不擔(dān)心資金被卷走或被挪用——十年前的證券公司信譽(yù)并非都是這么好。事實(shí)上，現(xiàn)在網(wǎng)貸行業(yè)的困惑，以前的證券行業(yè)也曾經(jīng)歷過(guò)。

但2005年證券行業(yè)基本實(shí)現(xiàn)了保證金第三方托管——全稱為“客戶交易結(jié)算資金第三方存管”。過(guò)去證券交易中，投資者的交易結(jié)算資金由證券公司一家存管的。后來(lái)，證監(jiān)會(huì)規(guī)定，投資者的交易結(jié)算資金統(tǒng)一交由第三方存管機(jī)構(gòu)存管，證券公司的自有資金賬戶將與客戶保證金賬戶完全隔離，投資者的資金托管于銀行，證券公司沒(méi)有權(quán)利動(dòng)用，

這種非常方便用在P2P網(wǎng)貸行業(yè)——因?yàn)榫W(wǎng)貸公司本身是個(gè)平臺(tái)，自身既不提供資金也不提供項(xiàng)目，它是在投資人的資金、市場(chǎng)項(xiàng)目之間搭建橋梁，完全可以實(shí)現(xiàn)“網(wǎng)貸平臺(tái)管項(xiàng)目，銀行管資金”，網(wǎng)貸平臺(tái)負(fù)責(zé)項(xiàng)目標(biāo)的交易、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理和清算等，資金劃轉(zhuǎn)由銀行專戶負(fù)責(zé)，網(wǎng)貸公司不能直接提取客戶資金。

在筆者接觸到的跑路網(wǎng)貸公司中，一個(gè)普遍現(xiàn)象是公司賬戶管理形同虛設(shè)，投資人的資金最終落入公司老板控制的個(gè)人賬戶。如果網(wǎng)貸公司無(wú)法竊取投資者的資金，為圈錢所準(zhǔn)備的很多手段也就失效。

行業(yè)規(guī)范建立在科學(xué)的規(guī)則上。用一個(gè)網(wǎng)貸公司老板的話來(lái)說(shuō)，就是“真正的P2P網(wǎng)貸公司按理不會(huì)巨額虧損而倒閉，進(jìn)來(lái)的錢和出去的錢都不是網(wǎng)貸公司自己的，居間中介賺取中間費(fèi)用，做好風(fēng)控，只要借款項(xiàng)目是真實(shí)的，怎么會(huì)倒閉呢”?