P2P等互聯網金融模式：較量 融合 監(jiān)管難

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摘要：剛剛過去的2014年，互聯網金融上演了“冰與火之歌”：一方面互聯網金融向傳統金融業(yè)全面滲透;另一方P2P問題平臺頻出，風險加大?；ヂ摼W大熱的背后，更多的是創(chuàng)新互聯網應用所產生的新商業(yè)模式，比如P2P、眾籌等互聯網金融模式，而隨著行業(yè)發(fā)展，邊界趨于模糊，各類金融服務主體彼此交疊與融合，“跨界”投資屢見不鮮。

剛剛過去的2014年，互聯網金融上演了“冰與火之歌”：一方面互聯網金融向傳統金融業(yè)全面滲透;另一方P2P問題平臺頻出，風險加大。

較量

互聯網大熱的背后，更多的是創(chuàng)新互聯網應用所產生的新商業(yè)模式，比如P2P、眾籌等互聯網金融模式。

網貸之家發(fā)布的《中國P2P網貸行業(yè)2014年度運營簡報》顯示，截至2014年年底，我國網貸運營平臺達1575家，累計成交量超過3829億元。僅去年一年新上線的網貸平臺超900家(含問題平臺)，平臺平均注冊資金約為2784萬元。

在收益方面，數據顯示，去年網貸行業(yè)總體綜合收益率為17.86%，平均借款期限為6.12個月。較之其他投資渠道，P2P網貸頗具吸引力。

但P2P投資也極易觸雷。網貸之家調查發(fā)現，2014全年問題平臺達275家，僅去年12月份，投資人撤資現象較多，行業(yè)兌付壓力驟升，導致問題平臺高達92家。

目前，P2P行業(yè)格局初定，銀行系、國資系等后來者多采取入股或并購方式涉足P2P領域，這種現象到2015年仍將延續(xù)。

作為互聯網金融基礎性行業(yè)，持牌經營的第三方支付公司目前有200多家，行業(yè)競爭已經從單純的在線支付、POS收單業(yè)務轉移到了移動端口的較量。數據顯示，去年第3季度，我國非金融支付機構各類支付業(yè)務的總體交易規(guī)模達到8.28萬億，其中銀聯商務、支付寶和財付通分別以38.27%、31.72%和6.81%位居前三;而在移動支付層面，前三名則為支付寶錢包、拉卡拉和財付通。

網貸之家首席運營官石鵬峰在接受記者采訪時透露，目前移動端業(yè)務、P2P托管業(yè)務及其他增值業(yè)務成為支付行業(yè)發(fā)力重點。

2015年支付公司將以移動支付及數據應用論英雄。這便是支付寶、銀聯商務、快錢等支付公司不斷發(fā)力移動端，開發(fā)流量貸、精準營銷等增值業(yè)務的原因。

在眾籌方面，盡管2014年十分熱門，但總體規(guī)模并不大，且以產品預售為主。清科集團數據顯示，2014上半年股權類眾籌融資需求近20.36億，實際募集金額僅1.56億元，發(fā)展空間還很大。

融合

在互聯網金融領域，行業(yè)邊界趨于模糊，各類金融服務主體彼此交疊與融合，“跨界”投資屢見不鮮。

P2P與眾籌業(yè)務的融合十分明顯，比如部分公司既做P2P生意，也做眾籌業(yè)務等。“在歐美地區(qū)，P2P往往歸于眾籌行業(yè)，被稱為債權式眾籌。”石鵬峰表示，由于P2P在國內的體量很大，眾籌卻剛剛起步，因此P2P被單列出來，受投資者追捧。不過持有債權、股權所承擔的風險明顯不同，人們投資股權眾籌時應更為謹慎。

在廣州，PPmoney最初只做P2P，現在也涉及眾籌業(yè)務，這家由廣州萬惠投資管理有限公司負責運營的平臺在去年12月份的月綜合成交量中位列行業(yè)第三名，前兩名是紅嶺創(chuàng)投和陸金所。

P2P一邊牽著借款方，一邊握著出借方，二者既可在線上撮合，也延伸至線下，并對接小貸、融資租賃。目前“小貸+P2P”的方式已成為小貸行業(yè)的重要融資通道，做全國市場的P2P平臺因無暇對平臺上所有項目進行實地考察，通常會尋找項目所在地的小貸、擔保公司進行合作。二者一方提供資金，一方進行放貸，有時也互相推薦客戶。

支付公司、眾籌項目、網絡銀行等其他互聯網主要形式更是如此，它們連接著各行各業(yè)，將彼此的邊界不斷消解，最后形成利益攸關的共同體。

監(jiān)管難

過去的2014年，央行調研小組多次對P2P公司等進行調研，期待凝聚各方意見，形成互聯網金融的監(jiān)管措施。受訪人士分析，2015年互聯網金融行業(yè)依然充滿變數，但監(jiān)管機制落地的概率很大，各類互聯網金融主體翹首以盼。

記者了解到，P2P等互聯網金融主體對行業(yè)監(jiān)管報以積極態(tài)度，期望通過適度監(jiān)管，使平臺運營模式獲得認可，同時肅清假平臺及行業(yè)亂象，提高行業(yè)公信力。

銀監(jiān)會相關負責人此前為P2P行業(yè)明確了四條紅線，即：要明確平臺的中介性質;明確平臺本身不得提供擔保;不得將歸集資金搞資金池;不得非法吸收公眾資金。這成為P2P行業(yè)“三無”(無門檻、無標準、無監(jiān)管)狀態(tài)下的運營守則。

根據《中國金融穩(wěn)定報告》(2014年)披露，目前國家對互聯網金融的監(jiān)管總體要求是“鼓勵創(chuàng)新、防范風險、趨利避害、健康發(fā)展”，要求處理好鼓勵創(chuàng)新與消費者權益保護、風險防范之間的關系。

盡管互聯網金融的飛速發(fā)展對改善小微企業(yè)融資環(huán)境、優(yōu)化金融資源配置意義非凡，但由于互聯網金融服務涉及的受眾面廣，一旦出現問題，傳導性和破壞性很強，因此必須有一定的風險預警機制和監(jiān)管措施。而為避免陷入“一放就亂、一管就死”的困局，互聯網金融監(jiān)管應根據不同形式的互聯網金融主體有步驟地推進，且以分類監(jiān)管為上。