P2P等互聯(lián)網(wǎng)金融模式：較量 融合 監(jiān)管難

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摘要：剛剛過(guò)去的2014年，互聯(lián)網(wǎng)金融上演了“冰與火之歌”：一方面互聯(lián)網(wǎng)金融向傳統(tǒng)金融業(yè)全面滲透;另一方P2P問(wèn)題平臺(tái)頻出，風(fēng)險(xiǎn)加大?；ヂ?lián)網(wǎng)大熱的背后，更多的是創(chuàng)新互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用所產(chǎn)生的新商業(yè)模式，比如P2P、眾籌等互聯(lián)網(wǎng)金融模式，而隨著行業(yè)發(fā)展，邊界趨于模糊，各類金融服務(wù)主體彼此交疊與融合，“跨界”投資屢見(jiàn)不鮮。

剛剛過(guò)去的2014年，互聯(lián)網(wǎng)金融上演了“冰與火之歌”：一方面互聯(lián)網(wǎng)金融向傳統(tǒng)金融業(yè)全面滲透;另一方P2P問(wèn)題平臺(tái)頻出，風(fēng)險(xiǎn)加大。

較量

互聯(lián)網(wǎng)大熱的背后，更多的是創(chuàng)新互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用所產(chǎn)生的新商業(yè)模式，比如P2P、眾籌等互聯(lián)網(wǎng)金融模式。

網(wǎng)貸之家發(fā)布的《中國(guó)P2P網(wǎng)貸行業(yè)2014年度運(yùn)營(yíng)簡(jiǎn)報(bào)》顯示，截至2014年年底，我國(guó)網(wǎng)貸運(yùn)營(yíng)平臺(tái)達(dá)1575家，累計(jì)成交量超過(guò)3829億元。僅去年一年新上線的網(wǎng)貸平臺(tái)超900家(含問(wèn)題平臺(tái))，平臺(tái)平均注冊(cè)資金約為2784萬(wàn)元。

在收益方面，數(shù)據(jù)顯示，去年網(wǎng)貸行業(yè)總體綜合收益率為17.86%，平均借款期限為6.12個(gè)月。較之其他投資渠道，P2P網(wǎng)貸頗具吸引力。

但P2P投資也極易觸雷。網(wǎng)貸之家調(diào)查發(fā)現(xiàn)，2014全年問(wèn)題平臺(tái)達(dá)275家，僅去年12月份，投資人撤資現(xiàn)象較多，行業(yè)兌付壓力驟升，導(dǎo)致問(wèn)題平臺(tái)高達(dá)92家。

目前，P2P行業(yè)格局初定，銀行系、國(guó)資系等后來(lái)者多采取入股或并購(gòu)方式涉足P2P領(lǐng)域，這種現(xiàn)象到2015年仍將延續(xù)。

作為互聯(lián)網(wǎng)金融基礎(chǔ)性行業(yè)，持牌經(jīng)營(yíng)的第三方支付公司目前有200多家，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)從單純的在線支付、POS收單業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移到了移動(dòng)端口的較量。數(shù)據(jù)顯示，去年第3季度，我國(guó)非金融支付機(jī)構(gòu)各類支付業(yè)務(wù)的總體交易規(guī)模達(dá)到8.28萬(wàn)億，其中銀聯(lián)商務(wù)、支付寶和財(cái)付通分別以38.27%、31.72%和6.81%位居前三;而在移動(dòng)支付層面，前三名則為支付寶錢(qián)包、拉卡拉和財(cái)付通。

網(wǎng)貸之家首席運(yùn)營(yíng)官石鵬峰在接受記者采訪時(shí)透露，目前移動(dòng)端業(yè)務(wù)、P2P托管業(yè)務(wù)及其他增值業(yè)務(wù)成為支付行業(yè)發(fā)力重點(diǎn)。

2015年支付公司將以移動(dòng)支付及數(shù)據(jù)應(yīng)用論英雄。這便是支付寶、銀聯(lián)商務(wù)、快錢(qián)等支付公司不斷發(fā)力移動(dòng)端，開(kāi)發(fā)流量貸、精準(zhǔn)營(yíng)銷等增值業(yè)務(wù)的原因。

在眾籌方面，盡管2014年十分熱門(mén)，但總體規(guī)模并不大，且以產(chǎn)品預(yù)售為主。清科集團(tuán)數(shù)據(jù)顯示，2014上半年股權(quán)類眾籌融資需求近20.36億，實(shí)際募集金額僅1.56億元，發(fā)展空間還很大。

融合

在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，行業(yè)邊界趨于模糊，各類金融服務(wù)主體彼此交疊與融合，“跨界”投資屢見(jiàn)不鮮。

P2P與眾籌業(yè)務(wù)的融合十分明顯，比如部分公司既做P2P生意，也做眾籌業(yè)務(wù)等?！霸跉W美地區(qū)，P2P往往歸于眾籌行業(yè)，被稱為債權(quán)式眾籌?！笔i峰表示，由于P2P在國(guó)內(nèi)的體量很大，眾籌卻剛剛起步，因此P2P被單列出來(lái)，受投資者追捧。不過(guò)持有債權(quán)、股權(quán)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)明顯不同，人們投資股權(quán)眾籌時(shí)應(yīng)更為謹(jǐn)慎。

在廣州，PPmoney最初只做P2P，現(xiàn)在也涉及眾籌業(yè)務(wù)，這家由廣州萬(wàn)惠投資管理有限公司負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)的平臺(tái)在去年12月份的月綜合成交量中位列行業(yè)第三名，前兩名是紅嶺創(chuàng)投和陸金所。

P2P一邊牽著借款方，一邊握著出借方，二者既可在線上撮合，也延伸至線下，并對(duì)接小貸、融資租賃。目前“小貸+P2P”的方式已成為小貸行業(yè)的重要融資通道，做全國(guó)市場(chǎng)的P2P平臺(tái)因無(wú)暇對(duì)平臺(tái)上所有項(xiàng)目進(jìn)行實(shí)地考察，通常會(huì)尋找項(xiàng)目所在地的小貸、擔(dān)保公司進(jìn)行合作。二者一方提供資金，一方進(jìn)行放貸，有時(shí)也互相推薦客戶。

支付公司、眾籌項(xiàng)目、網(wǎng)絡(luò)銀行等其他互聯(lián)網(wǎng)主要形式更是如此，它們連接著各行各業(yè)，將彼此的邊界不斷消解，最后形成利益攸關(guān)的共同體。

監(jiān)管難

過(guò)去的2014年，央行調(diào)研小組多次對(duì)P2P公司等進(jìn)行調(diào)研，期待凝聚各方意見(jiàn)，形成互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管措施。受訪人士分析，2015年互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)依然充滿變數(shù)，但監(jiān)管機(jī)制落地的概率很大，各類互聯(lián)網(wǎng)金融主體翹首以盼。

記者了解到，P2P等互聯(lián)網(wǎng)金融主體對(duì)行業(yè)監(jiān)管報(bào)以積極態(tài)度，期望通過(guò)適度監(jiān)管，使平臺(tái)運(yùn)營(yíng)模式獲得認(rèn)可，同時(shí)肅清假平臺(tái)及行業(yè)亂象，提高行業(yè)公信力。

銀監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人此前為P2P行業(yè)明確了四條紅線，即：要明確平臺(tái)的中介性質(zhì);明確平臺(tái)本身不得提供擔(dān)保;不得將歸集資金搞資金池;不得非法吸收公眾資金。這成為P2P行業(yè)“三無(wú)”(無(wú)門(mén)檻、無(wú)標(biāo)準(zhǔn)、無(wú)監(jiān)管)狀態(tài)下的運(yùn)營(yíng)守則。

根據(jù)《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告》(2014年)披露，目前國(guó)家對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管總體要求是“鼓勵(lì)創(chuàng)新、防范風(fēng)險(xiǎn)、趨利避害、健康發(fā)展”，要求處理好鼓勵(lì)創(chuàng)新與消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)、風(fēng)險(xiǎn)防范之間的關(guān)系。

盡管互聯(lián)網(wǎng)金融的飛速發(fā)展對(duì)改善小微企業(yè)融資環(huán)境、優(yōu)化金融資源配置意義非凡，但由于互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)涉及的受眾面廣，一旦出現(xiàn)問(wèn)題，傳導(dǎo)性和破壞性很強(qiáng)，因此必須有一定的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制和監(jiān)管措施。而為避免陷入“一放就亂、一管就死”的困局，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管應(yīng)根據(jù)不同形式的互聯(lián)網(wǎng)金融主體有步驟地推進(jìn)，且以分類監(jiān)管為上。