票據(jù)理財(cái)零風(fēng)險(xiǎn)神話破滅 P2P風(fēng)控別碰四道紅線

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隨著余額寶等貨幣基金以及銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率逐漸下降，風(fēng)險(xiǎn)較低而收益較高的票據(jù)理財(cái)成為眾多投資者的新寵。票據(jù)寶、金銀貓等各類P2P票據(jù)投資平臺(tái)上的票據(jù)類理財(cái)產(chǎn)品，曾多次開售幾分鐘后即售罄。

但與對(duì)票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品高回報(bào)的青睞程度相比，普通投資者對(duì)票據(jù)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)則低得多。

最近，深圳市中匯盈金融服務(wù)有限公司(下稱“中匯盈”)的一起票據(jù)擠兌事件，給狂熱的P2P票據(jù)產(chǎn)品市場(chǎng)潑進(jìn)一盆冷水，同時(shí)也給投資者們上了一堂風(fēng)險(xiǎn)課。

堵截風(fēng)控“漏洞”

去年12月13日，中匯盈在官方網(wǎng)站上自爆提現(xiàn)困難。此舉引發(fā)新浪微財(cái)富用戶對(duì)相關(guān)產(chǎn)品的擔(dān)憂，原因是中匯盈的“匯盈寶”和“PP貓外貿(mào)貸”兩款票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品尚未到期。

12月31日晚間，新浪微財(cái)富在其官方微博上發(fā)布的《中匯盈債權(quán)轉(zhuǎn)讓須知》稱，其用戶可將“中匯盈”項(xiàng)目債權(quán)轉(zhuǎn)讓至微財(cái)富，由微財(cái)富合作的第三方資產(chǎn)管理公司負(fù)責(zé)債權(quán)追償。有媒體報(bào)道稱，此舉將使新浪微財(cái)富付出超過5000萬元的兜底資金。

“在這件事上微財(cái)富還挺冤的，因?yàn)槌鍪碌脑搭^是在產(chǎn)品提供方，只負(fù)有部分連帶責(zé)任。但這也確實(shí)凸顯出了微財(cái)富的風(fēng)控措施需要加強(qiáng)?！鄙钲谑心称睋?jù)服務(wù)公司金融產(chǎn)品部總經(jīng)理向記者表示。

同時(shí)接近中匯盈的人士分析認(rèn)為，此次“中匯盈”事件的問題主要在中匯盈公司內(nèi)部風(fēng)控上，很可能是中匯在線有人把基礎(chǔ)資產(chǎn)做了二次交易，錢在第二次交易時(shí)被轉(zhuǎn)走了。

對(duì)于前述投資產(chǎn)品風(fēng)控方面的防范，上述人士建議，微財(cái)富等銷售第三方平臺(tái)可借鑒傳統(tǒng)銀行的“賬戶共管”模式，即票據(jù)產(chǎn)品提供方與銷售平臺(tái)與合作同時(shí)跟合作銀行也簽訂協(xié)議，“要同時(shí)有雙方的印章才能讓資產(chǎn)出庫”。

中匯盈事件爆發(fā)后，新浪微財(cái)富方面對(duì)媒體表示，票據(jù)托管銀行向其口頭說明，中匯盈私下挪用了“匯盈寶”(票據(jù)質(zhì)押債權(quán)理財(cái)項(xiàng)目)的已進(jìn)行托管的銀行承兌匯票。

微財(cái)富和中匯盈在簽訂合作協(xié)議時(shí)，應(yīng)該同時(shí)跟合作銀行也簽訂協(xié)議，要求同時(shí)有雙方的印章才能讓資產(chǎn)出庫。此舉可幫助新浪微財(cái)富有效防止操作風(fēng)險(xiǎn)。

事實(shí)上，票據(jù)業(yè)務(wù)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)主要分為：信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等。而此次中匯盈事件中體現(xiàn)出來的，就是典型的操作風(fēng)險(xiǎn)。

票據(jù)業(yè)務(wù)風(fēng)控的核心之一在于，對(duì)底層資產(chǎn)的保護(hù)，“完成第一次交易后，資產(chǎn)就要進(jìn)入指定機(jī)構(gòu)，一般是銀行，完成鎖定”。

除了保護(hù)底層資產(chǎn)這一核心原則外，上述業(yè)內(nèi)人士還進(jìn)一步解釋了其所在公司的部分風(fēng)控措施。除在選擇基礎(chǔ)資產(chǎn)時(shí)“只做銀行承兌匯票，因?yàn)殂y行提供剛性兌付”，以及相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金機(jī)制外，還通過“兩道關(guān)口，四重保障”進(jìn)行把關(guān)。即所有票據(jù)都經(jīng)過平臺(tái)的專業(yè)票據(jù)運(yùn)營團(tuán)隊(duì)以及合作銀行兩道關(guān)口進(jìn)行審。另外，還得經(jīng)過機(jī)器、人工、人民銀行大額支付系統(tǒng)、合作銀行復(fù)驗(yàn)四重程序。

“四道紅線”不可碰

業(yè)內(nèi)人士稱，最重要的還是，不要去碰監(jiān)管的紅線。團(tuán)隊(duì)要非常重視監(jiān)管要求，盡管還沒有明確的P2P方面的監(jiān)管文件出臺(tái)，但要按照銀行的風(fēng)控系統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行做基礎(chǔ)設(shè)施，不要碰到‘四條紅線’。

至于這四條紅線，銀監(jiān)會(huì)處置非法集資部際聯(lián)席會(huì)議辦公室主任劉張君在去年4月曾表示，P2P公司應(yīng)該合理設(shè)定業(yè)務(wù)邊界，主要包括四條紅線。一是要明確平臺(tái)的中介性;二是明確平臺(tái)本身不得提供擔(dān)保;三是不得搞資金池;四是不得非法吸收公眾存款。

這次事件只是個(gè)例，等各家機(jī)構(gòu)逐漸將風(fēng)控抓好了，票據(jù)業(yè)務(wù)的發(fā)展還會(huì)加速。未來隨著電子匯票的進(jìn)一步發(fā)展，原有的克隆票、瑕疵票據(jù)等風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)逐漸消失，這將進(jìn)一步拓寬票據(jù)業(yè)務(wù)的發(fā)展空間。

票據(jù)市場(chǎng)野蠻生長的江湖應(yīng)該納入快速規(guī)范的框架了，而過去的十幾年，票據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛而草莽。

《中國票據(jù)市場(chǎng)投資報(bào)告2014-2015》(下稱《報(bào)告》)聯(lián)合撰寫人、銀監(jiān)會(huì)特邀顧問楊凱生在去年《報(bào)告》的發(fā)布會(huì)表示，“從2001年到2013年整整13年當(dāng)中，企業(yè)簽發(fā)的商業(yè)匯票的金額已經(jīng)由最初的每年1.2萬億元增長到去年的20萬億元。增幅達(dá)到15倍，年均增幅超過26%。金融機(jī)構(gòu)的票據(jù)貼現(xiàn)量由當(dāng)時(shí)的1.76萬億元，增加到45.7萬億元。增長幅度達(dá)到了25倍，年均增幅是31.2%?！?o:p>

業(yè)內(nèi)人士亦表示，票據(jù)理財(cái)?shù)氖袌?chǎng)將隨著票據(jù)業(yè)務(wù)自身的快速成長“水漲船高”，“現(xiàn)在銀行‘存款搬家’很嚴(yán)重，銀行因?yàn)榇尜J比的關(guān)系，信貸投放很大一部分要通過票據(jù)來做”，而票據(jù)業(yè)務(wù)屬于銀行的表外業(yè)務(wù)，因此票據(jù)業(yè)務(wù)的進(jìn)一步擴(kuò)張可期，“票據(jù)理財(cái)自然也會(huì)跟著起來”。在票據(jù)業(yè)務(wù)方面有先天優(yōu)勢(shì)的銀行“未必有動(dòng)力來做小額票據(jù)理財(cái)產(chǎn)品”。原因是內(nèi)部風(fēng)控成本太高，“如果銀行做了一單小額的直貼，監(jiān)管部分需要查相應(yīng)的跟單資料，但中小企業(yè)的跟單資料往往并不齊全”。這無疑為P2P平臺(tái)的票據(jù)業(yè)務(wù)提供了更多的空間。