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企業(yè)管理：投資銀行的沿革

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　　現(xiàn)代意義上的投資銀行產(chǎn)生于歐美，主要是由十八、十九世紀眾多銷售政府債券和貼現(xiàn)企業(yè)票據(jù)的金融機構(gòu)演變而來的。投資銀行的早期發(fā)展主要得益于以下四方面因素。

　　日趨活躍伴隨著貿(mào)易范圍和金額的擴大，客觀上要求融資信用，于是一些信譽卓越的大商人便利用其積累的大量財富成為商人銀行家，專門從事融資和票據(jù)承兌貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，這是投資銀行產(chǎn)生的根本原因。

　　興起與發(fā)展證券業(yè)與證券交易的飛速發(fā)展是投資銀行業(yè)迅速發(fā)展的催化劑，為其提供了廣闊的發(fā)展天地。投資銀行則作為證券承銷商和證券經(jīng)紀人逐步奠定了其在證券市場中的核心地位。

　　基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資本主義經(jīng)濟的飛速發(fā)展給交通、能源等基礎(chǔ)設(shè)施造成了巨大的壓力，為了緩解這一矛盾，十八、十九世紀歐美掀起了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的高潮，這一過程中巨大的資金需求使得投資銀行在籌資和融資過程中得到了迅猛的發(fā)展。

　　股份公司制度股份制的出現(xiàn)和發(fā)展，不僅帶來了西方經(jīng)濟體制中一場深刻的革命，也使投資銀行作為企業(yè)和社會公眾之間資金中介的作用得以確立。

　　20世紀前期，西方經(jīng)濟的持續(xù)繁榮帶來了證券業(yè)的高漲，把證券市場的繁華交易變成了一種狂熱的貨幣投機活動。商業(yè)銀行憑借其雄厚的資金實力頻頻涉足于證券市場，甚至參與證券投機；同時，各國政府對證券業(yè)缺少有效的法律和管理機構(gòu)來規(guī)范其發(fā)展，這些都為1929—1933年的經(jīng)濟危機埋下了禍根。

　　經(jīng)濟危機直接導(dǎo)致了大批投資銀行的倒閉，證券業(yè)極度萎靡。這使得各國政府清醒地認識到：銀行信用的盲目擴張和商業(yè)銀行直接或間接地卷入風(fēng)險很大的股票市場對經(jīng)濟安全是重大的隱患。1933年后，美英等國將投資銀行和商業(yè)銀行業(yè)務(wù)分開，并進行分業(yè)管理，從此，一個嶄新的獨立的投資銀行業(yè)在經(jīng)濟危機的蕭條中崛起。

　　經(jīng)過經(jīng)濟危機后近三十年的調(diào)整，投資銀行業(yè)再次迎來了飛速的發(fā)展。七十年代以來，抵押債券、一攬子金融管理服務(wù)、杠桿收購（LBO）、期貨、期權(quán)、互換、資產(chǎn)證券化等金融衍生工具的不斷創(chuàng)新，使得金融行業(yè)，尤其是證券行業(yè)成為變化最快、最富革命性和挑戰(zhàn)性的行業(yè)之一。這種創(chuàng)新在另一方面也反映了投資銀行、商業(yè)銀行、保險公司、信托投資公司等正在繞過分業(yè)管理體制的約束，互相侵蝕對方的業(yè)務(wù)，投資銀行和商業(yè)銀行混業(yè)及其全球化發(fā)展的趨勢已經(jīng)變得十分強大。

責任編輯：Seazy
發(fā)布：2007-04-14 13:53    編輯：泛普軟件 · xiaona    [打印此頁]    [關(guān)閉]
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