企業(yè)管理：期權(quán)額外的潛在盈利

　　額外的潛在盈利：

　　在期貨套利中，無論是市場內(nèi)套利還是市場間套利，期權(quán)都可以用非常小的風(fēng)險提供額外的潛在盈利。在期貨套利時使用期權(quán)，首先不應(yīng)該增加風(fēng)險，其次是不應(yīng)該支付過多的會浪費掉的時間價值權(quán)利金。期貨期權(quán)套利策略往往會遇到頭寸一側(cè)變?yōu)樘撝禃r，套利的性質(zhì)開始消失，原來的頭寸變?yōu)橐粋€更加接近直接買賣的頭寸，精明的投資者需要考慮的是做出怎樣的善后考慮。

　　日歷套利是一種重要的期權(quán)套利策略，也可認(rèn)為是期貨套利的一種替代，但兩者存在明顯區(qū)別。期貨市場內(nèi)套利所涉及的兩個合約標(biāo)的物是一樣的（現(xiàn)貨），而期權(quán)日歷套利所涉及的兩個期權(quán)合約背后的標(biāo)的物是兩個不同的期貨合約，例如，買進5月看漲期權(quán)，賣出執(zhí)行價相同的3月看漲期權(quán)。因為季節(jié)性因素，不同期貨合約間的價差波動非常大，期權(quán)日歷套利是同時在交易的兩個套利，一是與兩個期權(quán)之間的相對定價差異有關(guān)，例如波動率，同時與時間的消逝有關(guān)；二是兩個標(biāo)的期貨合約價差變化關(guān)系。在實際運用中，如果標(biāo)的期貨合約價差發(fā)生逆轉(zhuǎn)，日歷套利投資者的虧損就有可能大于其初始債務(wù)。當(dāng)然，在大部分情況下，期權(quán)日歷套利的表現(xiàn)較期貨套利更好一些，原因是日歷套利中期權(quán)理論定價優(yōu)勢在發(fā)揮作用。

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發(fā)布：2007-04-14 13:55 編輯：泛普軟件 · xiaona [打印此頁] [關(guān)閉]

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