CEO任期如何影響企業(yè)績效？

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論文主要觀點見《我國CEO任期與企業(yè) 績效 關(guān)系實證研究》一文，陳守明、李杰、余光勝發(fā)表于《商業(yè)研究》（COMM ERCIAL RESEARCH）2010年4月，總第396期。文章編號: 1001 - 148X (2010) 04-0010–06。   組織是最高管理者特征的反映體,任期作為最高管理者的特征之一是影響組織績效的關(guān)鍵因素。 CEO 任期和組織績效之間存在關(guān)系得到大家的確認(rèn) , 且日益受到社會和理論學(xué)者的關(guān)注 , 但這種關(guān)系的形式并未得到完整的驗證?；诖?，我們研究了中國背景下的相關(guān)問題 , 以上海證券交易所 上市 的 197 家制造型企業(yè)為研究樣本 , 通過實證的方法 , 探討 CEO 任期與組織績效之間的關(guān)系。   前人的研究為后來人提供借鑒，許多學(xué)術(shù)研究都站在巨人的肩膀上。對于CEO任期與企業(yè)績效關(guān)系這個問題，之前的學(xué)者做了一些有意義的探索。 1972 年 ,Eitzen（艾 特森，美國管理學(xué)學(xué)者，科羅拉多州立大學(xué)社會學(xué)教授） 和 Yetman（ 耶特曼，美國管理學(xué)學(xué)者） 的一篇論文較早地提出了大學(xué)籃球教練的任期和他們執(zhí)教的球隊的成績呈非線性關(guān)系。 Hambrick（ 漢布瑞克，美國哥倫比亞大學(xué)學(xué)者） 和 Fukutomi（ 福克托瑪，美國哥倫比亞大學(xué)學(xué)者） (1991) 從這個結(jié)論出發(fā) , 結(jié)合當(dāng)時的相關(guān)文獻(xiàn) , 提出 CEO 任期的“季節(jié)模型” (seasonof a CEO ’ s tenure), 有時也稱為“生命周期模型”。他們認(rèn)為 , 管理者的任期存在可辨別的季節(jié)性 ,CEO是管理者中 最具代表和典型性的角色。在不同的季節(jié) ,CEO 有不同的管理關(guān)注點和行為模式 , 最終造成組織績效的不同。這個模型是在簡單抽象處理組織的外部環(huán)境、技術(shù)狀況、組織結(jié)構(gòu)特征以及 CEO 本人的人格特質(zhì)等因素的基礎(chǔ)上 , 對 CEO 任期與組織績效的關(guān)系所做的定性研究。這一模型將 CEO 任期分為五個可辨別的階段 , 這五個階段分別是 (1) 任命期 (2) 探索期 (3) 模式選擇期 (4) 模式集聚期 (5) 功能障礙期。它表明一個完整經(jīng)歷上述五個階段的 CEO 在任期的中間某個階段 , 一般在模式集聚期內(nèi)可使企業(yè)績效達(dá)到最高水平 , 在其任職相對較早和較晚階段 , 企業(yè)績效往往處于相對較低水平。 “季節(jié)模型”所描述的 CEO 任期和組織績效之間的關(guān)系可簡單地描述為 , 組織績效隨著 CEO 任期的增加 , 先是增加 , 到達(dá)最高點后開始遞減 , 也就是所謂的倒 U 字型。至今為止 , 學(xué)者對 CEO 任期和企業(yè)績效之間關(guān)系的研究大多是通過引進(jìn)中間變量 , 揭示出 CEO 任期和企業(yè)績效之間的間接關(guān)系。 CEO 任期和組織績效之間相關(guān)性已經(jīng)得到比較廣泛的認(rèn)知 , 但具體是怎樣的量化關(guān)系 , 如何把它運用到我國的管理實踐中去 , 我們還知之甚少。   我們以滬市的 197 家制造類企業(yè)為樣本 , 運用截面數(shù)據(jù)回歸的方法 , 研究這些企業(yè)的 CEO 任期長短與組織績效之間的關(guān)系。所謂的截面數(shù)據(jù)是指 一批發(fā)生在同一時間截面上的調(diào)查數(shù)據(jù)，也稱靜態(tài)數(shù)據(jù)，即不同主體在同一時間點或同一時間段的數(shù)據(jù)，是樣本數(shù)據(jù)中的常見類型之一。   結(jié)合前人的研究成果，我們提出如下假設(shè)：1、 CEO 任期和企業(yè)績效之間存在線性關(guān)系；2、 CEO 任期和企業(yè)績效之間的關(guān)系是非線性的倒 U 字型關(guān)系；3、CEO任期和企業(yè)績效之間存在其他關(guān)系。   為了找出以上假設(shè)中比較合理的一個，我們采用模型構(gòu)建和數(shù)據(jù)分析的方法進(jìn)行檢驗。模型中用到的兩個主要變量是組織績效和CEO任期。組織績效我們 采用資產(chǎn)收益率 ROA 來衡量， ROA= 凈利率 / 總資產(chǎn)。 CEO 任期（tenure）的數(shù)值 則 以 2007.12.31 為截止日期 , 計算該管理者在總經(jīng)理或總裁位置上任職的工作年限。基于以上的變量設(shè)計，我們構(gòu)建了三種回歸模型，用以檢驗三個假設(shè)。經(jīng)過對樣本數(shù)據(jù)的處理和分析，我們驚喜地發(fā)現(xiàn) 對一般制造型企業(yè)來說 ,CEO 任期和企業(yè)績效之間存在非線性的倒 U 字型關(guān)系 , 這支持了我們的假設(shè) 2 。我們以任期為 X 軸 , 以每個不同任期的組織績效的平均值作為 Y 軸 , 得出 CEO 任期和組織績效關(guān)系圖。這一關(guān)系圖是一條倒 U 字型曲線 , 反映出組織績效 ROA 隨著 CEO 任期的增加先是遞增 , 而后降低。任期中第五和第六年之間是 CEO 們對企業(yè)績效貢獻(xiàn)最大的時候 , 這支持了 Hambrick 的“季節(jié)模型”的論文假設(shè)。   Hambrick 等人的“季節(jié)模型”是對 CEO 任期和企業(yè)績效之間相關(guān)性的定性描述 , 我們的研究用上海證券交易所上市公司的數(shù)據(jù)證明了上述的“季節(jié)模型”在我國實際存在。 CEO 任期和企業(yè)績效之間存在倒 U 字型的關(guān)系。換言之 , 對于一個企業(yè)的新 CEO 來說 , 一開始績效并不高 , 隨著時間的推延企業(yè)績效會不斷提高 , 若干年后績效會達(dá)到一個最高點 , 之后隨著任期的進(jìn)一步加長 , 企業(yè)績效會逐步下滑。   研究結(jié)論的管理實踐意義是明顯的 , 可以為我國企業(yè) CEO 的選擇和任職期限的確定提供參考價值。在確定企業(yè)的 CEO 任職年限時要考慮到適當(dāng)?shù)娜纹陂L度 , 過長或過短都是不科學(xué)的。企業(yè)何時引進(jìn)CEO接班人或為處于功能障礙期的CEO配備助手也是一個值得考慮的問題。當(dāng)然，確定某一具體的 CEO 任期需要進(jìn)一步的細(xì)化研究 , 企業(yè)績效及 CEO 的任期與經(jīng)營環(huán)境、文化、行業(yè)特征、 CEO 自身等多種因素相關(guān)。加入更多的控制變量和中間變量應(yīng)該是未來進(jìn)一步研究的方向。