劣幣驅(qū)逐良幣：P2P網(wǎng)貸的“三重門”

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年關(guān)將至，各行各業(yè)顯得尤為躁動。阿里和京東的口水戰(zhàn)還未散去，叫車軟件的“被黑”與“打黑”又在上演。這果真是最好的時代，傳統(tǒng)行業(yè)壁壘正遭受著創(chuàng)新力量的沖擊，熱鬧非凡，但一切尚未品味透徹，又一戲開演了。

　　知名網(wǎng)貸平臺積木盒子被曝其合作方河北融投陷入數(shù)億擔(dān)保壞賬疑云，而后又爆出其諸多自融質(zhì)疑。霎時間，公關(guān)、反公關(guān)、新質(zhì)疑、再公關(guān)此起彼伏，“舊聞?wù)f”、“黑手論”、“轉(zhuǎn)移焦點”等話題也撲面而來。暫且先不便深揭該事件本身內(nèi)幕，從中倒是再次凸顯出中國網(wǎng)貸行業(yè)的特點，大有劣幣勢力驅(qū)逐良幣之意。你所不知道的網(wǎng)貸“三重門”，就此一一解開。

　　“一重門”：不是不監(jiān)管，而是太小、太亂、不敢輕易管

　　正面上說，P2P網(wǎng)貸的發(fā)展一定是利好的。中國信息化革命已經(jīng)歷了好幾輪，從最開始的信息聚集誕生門戶，到信息處理誕生搜索，再到信息變現(xiàn)誕生網(wǎng)購，每一輪都是對傳統(tǒng)商業(yè)模式與信息使用方式的變革。包括此時此刻有關(guān)O2O行業(yè)（線上與線下）的剩余價值也被翻來覆去的炒著，窩窩團突然被曝要上市，怪不得美團前段時間被“黑”得徹底。要問這個時代做什么估值最有潛力、資本市場最喜歡，那一定是把信息化嫁接到某一個又臭又硬的傳統(tǒng)行業(yè)上去，打車軟件如此，P2P網(wǎng)貸亦如此。

　　從余額寶開始，互聯(lián)網(wǎng)金融這個概念在中國算是有了思想啟蒙。中國傳統(tǒng)銀行與民間地下金融相生相伴了三十余年，就連為銀行借貸業(yè)務(wù)做擔(dān)保服務(wù)的融擔(dān)公司也有“表內(nèi)”與“表外”業(yè)務(wù)之說，這種“默契”造就了中國獨有的傳統(tǒng)金融模式。而P2P網(wǎng)貸這個概念從已有的民間金融模式切入，一夜之間涉及了個人信貸、房產(chǎn)抵押、車貸、票據(jù)、融資租賃、商業(yè)保理等等，接上了互聯(lián)網(wǎng)或移動互聯(lián)網(wǎng)，民間債權(quán)就這么便捷、快速地流通了。

　　本質(zhì)上說，P2P網(wǎng)貸一定是有助于傳統(tǒng)金融的改良與完善，它更加下沉、更加關(guān)注小微企業(yè)，也解放了老百姓壓抑的理財需求。所以對于網(wǎng)貸行業(yè)，國家已經(jīng)通過各種形式表示了支持，行業(yè)也一直期待那個憋了許久卻仍未出臺的《指導(dǎo)意見》。

　　曾經(jīng)P2P監(jiān)管的一把手，原銀監(jiān)會副主席閻慶民突然跑到天津上任了，據(jù)說調(diào)任當晚甚至連家都沒回，召集銀監(jiān)會各秘書處連夜交代工作。所以領(lǐng)導(dǎo)很忙，也許政策出臺還尚需時日。但更重要的是，2014年，中國網(wǎng)貸行業(yè)做了2500億元交易額，不要覺得很大，在傳統(tǒng)金融行業(yè)里這太小了，最大的宜信公司這么多年加起來也只有600多億的規(guī)模，沒錯是“只有”這個詞。與傳統(tǒng)金融市場相比，中國的P2P網(wǎng)貸還太微小，是一個目前未成真正氣候的市場，這對于監(jiān)管層來說，也需要更多調(diào)研、座談、思索，才能管的好、管的準確。

　　從另一個角度來說，正是因為缺乏監(jiān)管，民間金融中那些不太好的行業(yè)“習(xí)慣”滲入到了P2P網(wǎng)貸行業(yè)，未來90%的網(wǎng)貸都會死掉，道德風(fēng)險跑路的居多，而后經(jīng)營問題無力維持的也會陸續(xù)出現(xiàn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融，有金融在內(nèi)，金融玩的是什么，那就是風(fēng)險。在風(fēng)險上走，理論上都會存在馬失前蹄的情況。

　　傳統(tǒng)金融模式下，銀行系有央媽輸血，而大部分出問題無力覆蓋的都是民間金融領(lǐng)域。如果P2P網(wǎng)貸平臺像民間金融那樣，缺乏必要專業(yè)的風(fēng)控體系、經(jīng)營能力，那么社會影響與負面會更大，而且往往是全國性的，連一些門戶老大玩起金融也出了亂子，也很少有平臺像銀客網(wǎng)那樣敢喊出“我們風(fēng)控就是專業(yè)牛逼”，而且還真的一例死賬都沒出現(xiàn)過。所以要么牛逼，那么傻逼，政策出臺意味著國家要“正式”負責(zé)，這個行業(yè)概念不錯所以輿論與資本市場十分火熱。而在洗牌期階段，哪怕有政策出臺也一定是框架性的，讓你自己先跑幾年，何況這又是與老百姓的錢袋相關(guān)，所以不要期望監(jiān)管出臺市場一下光明，反而會加速優(yōu)勝劣汰，作為平臺更應(yīng)該加強風(fēng)險控制與緩釋處置體系，壞賬不可怕，處理壞賬也不是一件非常難的事，屬于金融基礎(chǔ)能力。

　　這里，就引出了“二重門”。

　　“二重門”：網(wǎng)貸用戶不成熟，加速劣幣驅(qū)逐良幣

　　沒錯，也許你在讀這篇文章，可能不好聽，但你也許就是網(wǎng)貸出現(xiàn)問題的幫兇。大部分人的屬性有一面是逐利的，一個平臺對你說“我兜底”，然后卻跑了，所以說兜底不要以為是親戚；另一個平臺兜了一次底，而后死掉了，因為兜底意味著風(fēng)險措施失效，擔(dān)保失效、反擔(dān)保物變現(xiàn)失效、風(fēng)險金代償不夠、壞賬率沒有控制在合理區(qū)間內(nèi)，所以平臺兜底一次你要好好想想，為什么還有那么多平臺出了事兒不用兜底照樣能覆蓋。風(fēng)控不等于兜底，好的風(fēng)控與緩釋處置可以解決100%的壞賬，壞賬不等于死賬，風(fēng)控干的事就是處理掉壞賬。

　　金融知識與意識薄弱，的確是中國網(wǎng)貸人群或者說是絕大部分老百姓的特點，幾年前身邊好友玩民間借貸就被騙了數(shù)百萬，偶爾打開論壇看看，不乏鼓吹高息平臺安全或者跑路了才后悔莫及的人。金融是和風(fēng)險劃等號的，不是菜市場買菜，用戶沒有足夠的辨別能力是民間金融和P2P網(wǎng)貸的共性。身邊有做P2P平臺的朋友給我分享了一個經(jīng)典案例：上項目時把幾乎所有資料全部公示了，想追求透明，反而因為一些信息太專業(yè)，用戶不懂，問來問去搞得討論造假一樣，標融了好久才滿，之后索性不公布那么多信息，果然沒什么人問，還竟然標秒了，讓人哭笑不得。

　　誠然，很多非金融專業(yè)人士自然是看不懂一些數(shù)據(jù)是否健康，為什么有的模式收益率高、有的收益率低，也造成了諸多靠譜平臺感嘆收益被嫌低，高息平臺跑路一個又一個，投資人哭天搶地。用戶群體的不專業(yè)是一個無奈，因為平臺方也不要期望投資人有多專業(yè)。但不好的一面是竟然把兜底平臺捧上神壇，看不到為什么會走到兜底這一步，潛伏的巨大平臺實力風(fēng)險。用戶保護講，有錢能兜底一定是對用戶的負責(zé)，這是沒錯的，但長期來看也是一種損害，剝奪了投資人理應(yīng)擁有的風(fēng)險意識，同時再有錢的平臺出現(xiàn)兜底也是風(fēng)控不力，金融面前再兜幾次恐怕也無力招架，就像新浪微財富一樣，兜底一次，一年白干，而且已經(jīng)影響到新浪的支付業(yè)務(wù)發(fā)展。所以，請珍惜那些還沒兜過底尤其是圓滿處置過風(fēng)險情況的平臺吧，這些平臺的風(fēng)控都是經(jīng)歷過“戰(zhàn)火”考驗的。

　　反之，那些大打兜底、100%保障的平臺，只能說建議擦亮雙眼，金融是比誰能把風(fēng)險處理的更好，而不是說風(fēng)險一來我全收的行業(yè)。

　　“三重門”：其實你會發(fā)現(xiàn)P2P網(wǎng)貸會比銀行理財靠譜的多

　　這一點只能是有限范圍內(nèi)的觀點，畢竟不能那么絕對，但尤其是2014年，我們開始逐漸看到不少銀行門口有人舉著橫幅“還我血汗錢”，銀行信托理財在介紹時寫的可是“非保本”，收益也比P2P網(wǎng)貸低不少，而國內(nèi)目前相對靠譜平臺的技術(shù)實力、風(fēng)控實力與銀行相比也“差不多”了。前段時間個人征信開放的話題也很熱，其實銀行風(fēng)控在我看來不是什么技術(shù)活，唯一優(yōu)勢在于銀行可以拿到很多核心數(shù)據(jù)，這極大的提高了風(fēng)險判斷與處置。

　　從科技發(fā)展角度，風(fēng)控數(shù)據(jù)化分析是大家都在談的未來方向，大部分銀行的風(fēng)控入戶調(diào)查還在追求“一看、二聽、三問”的老套路，十幾年不變。而阿里金融（螞蟻金融）、京東金融這些已經(jīng)沉淀了諸多數(shù)據(jù)的電子商務(wù)公司，往往會更具某種優(yōu)勢。網(wǎng)貸P2P其實就是“影子銀行”，將原本地下的民間金融拿到明面上，渴望讓其沐浴陽光，銀行體系覆蓋不了那么多金融需求，尤其是小微企業(yè)的金融需求更無法滿足，這些希望都落在了P2P網(wǎng)貸行業(yè)。所以歷史發(fā)展來看，P2P網(wǎng)貸的安全性、收益性、社會價值是極具優(yōu)勢的。

　　綜合來講，P2P網(wǎng)貸和傳統(tǒng)金融一樣，必須緊握風(fēng)控紅線；但又和傳統(tǒng)金融不一樣，必須開拓創(chuàng)新才能成為真正的新興模式。在中國金融基礎(chǔ)薄弱、市場教育欠缺的環(huán)境下，想要到達“夢想國”還有很長的路要走。劣幣驅(qū)逐良幣也只是一時，關(guān)鍵在于市場用戶這個最廣泛的需求方如何在大潮中推動行業(yè)發(fā)展，風(fēng)險“陽光化”也會被更多人接受。