互聯(lián)網(wǎng)金融啟蒙固定收益投資

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“互聯(lián)網(wǎng)金融”的爆發(fā)式發(fā)展，啟蒙了國內(nèi)老百姓加入固定收益市場(chǎng)。盡管整體規(guī)范和風(fēng)險(xiǎn)尚有待考證，但隨著投資門檻的降低，便利性的增加，收益和流動(dòng)性也明顯高于銀行定期存款，越來越多的人通過互聯(lián)網(wǎng)成為了“財(cái)客”，尋找更好的資產(chǎn)收益市場(chǎng)。

2013年以來，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的爆發(fā)式發(fā)展，“理財(cái)”這個(gè)詞從“高大上”的專業(yè)領(lǐng)域，從動(dòng)輒百萬門檻，下沉到了100元即可投，手機(jī)上即可實(shí)現(xiàn)，變成了“觸手可及”的一項(xiàng)普通小事。這期間，很多人也是第一次從余額寶等產(chǎn)品進(jìn)入了“固定收益”市場(chǎng)，盡管他們還不知道“固定收益”是什么意思。

但是這個(gè)市場(chǎng)的爆發(fā)性已經(jīng)展現(xiàn)。并且，在邏輯上，參照發(fā)達(dá)金融市場(chǎng)的固定收益所占份額，以及國內(nèi)的人口紅利和未被滿足的龐大理財(cái)需求，這個(gè)市場(chǎng)的可持續(xù)發(fā)展也可期待。投資的門檻降低，便利性增加，收益和流動(dòng)性也明顯高于銀行定期存款，越來越多的人通過互聯(lián)網(wǎng)成為了“財(cái)客”，尋找更好的資產(chǎn)收益市場(chǎng)。

固定收益是投資者按事先規(guī)定好的利息率獲得的收益，如債券和存單在到期時(shí)，投資者即可領(lǐng)取約定利息。固定收益類投資通常投資于銀行定期存款、協(xié)議存款、國債、金融債、企業(yè)債、可轉(zhuǎn)換債券、債券型基金等固定收益類資產(chǎn)。

一般來說，這類產(chǎn)品的收益不高但比較穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)也比較低。固定收益產(chǎn)品除了國債、公司債券、資產(chǎn)抵押證券、固定利率債券等，也可以指非股權(quán)的任何可以產(chǎn)生固定（或經(jīng)常性）收益的投資工具，持券人可以在特定的時(shí)間內(nèi)取得固定的收益并預(yù)先知道取得收益的數(shù)量和時(shí)間。在發(fā)達(dá)國家中，固定收益投資已經(jīng)占居民投資的主要部分。

但是在我國，由于金融工具的相對(duì)缺乏，普通投資者可能接觸的最多的固定收益產(chǎn)品就是存款和銀行“理財(cái)產(chǎn)品”，前者利率很低，后者門檻較高，通常起購金額需要幾十萬元。加上很多固定收益產(chǎn)品不對(duì)個(gè)人投資者開放，這方面的理財(cái)需求一直沒有得到滿足。

余額寶的推出改變了這一局面，把“理財(cái)”的主動(dòng)權(quán)從“金融機(jī)構(gòu)”第一次解放到了普通大眾手中。雖然余額寶等產(chǎn)品僅僅是一個(gè)非常簡(jiǎn)單的代銷貨幣基金業(yè)務(wù)，但是它一改基金行業(yè)傳統(tǒng)的門檻高、存取不方便、客戶體驗(yàn)差等頑疾，投資者只需手機(jī)上輕輕一點(diǎn)，隨時(shí)就可完成資金存取，輕松獲得收益。這樣一來，“理財(cái)”這件事，就不再是一件需要專門花心思辦的“專業(yè)工作”，也不是少數(shù)“投資者”的特權(quán)，每個(gè)人拿出手機(jī)就能完成。

余額寶推出初期，還有金融行業(yè)人士稱這“只是一個(gè)代銷貨幣基金而已”。其實(shí)，阿里通過墊付實(shí)現(xiàn)的完全T+0交易，到直接支取貨幣基金用作消費(fèi)，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了存款賬戶和經(jīng)常賬戶的統(tǒng)一。同時(shí)，在我國25歲到35歲的年輕人群體中通過移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的方式普及理財(cái)，可以很低成本地發(fā)展客戶和培養(yǎng)客戶習(xí)慣，客戶也很適應(yīng)這種新型的理財(cái)方式。很多年輕人存款也比較有限，專門去銀行理財(cái)無論時(shí)間還是學(xué)習(xí)成本都不合算。通過移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的方式實(shí)現(xiàn)固定收益投資，相當(dāng)于做了年輕客戶群體對(duì)固定收益產(chǎn)品的一次普及教育。接下來隨著年輕人進(jìn)入中年，收入進(jìn)一步提高，對(duì)固定收益投資的需求只會(huì)增加不會(huì)減少，這方面的市場(chǎng)空間被大大擴(kuò)展了。

與此同時(shí)，雖然我國債券市場(chǎng)發(fā)展規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了一個(gè)初步規(guī)模，但是發(fā)債受到各種限制，很多產(chǎn)品還有準(zhǔn)入限制，本來應(yīng)該作為固定收益產(chǎn)品主力的債券對(duì)于大部分普通人來說，還是一個(gè)陌生的名詞。很多人提起債券市場(chǎng)只會(huì)想到以前銀行門口排隊(duì)買國債的老太太們。而在普通人難以接觸債券市場(chǎng)的同時(shí)，又有大量借款人銀行貸款無門，發(fā)債更是不可能，要么去借民間高利貸，要么冒著“非法集資”風(fēng)險(xiǎn)向社會(huì)集資。

面對(duì)這個(gè)市場(chǎng)需求，很多企業(yè)開始自己生產(chǎn)“債券”。無論產(chǎn)品主打的是P2P融資還是票據(jù)、融資租賃、保理等資產(chǎn)類別，實(shí)質(zhì)上都是在自己生產(chǎn)資產(chǎn)，組建自己的固定收益產(chǎn)品。一個(gè)固定收益產(chǎn)品的本質(zhì)其實(shí)就是一個(gè)現(xiàn)金流的折現(xiàn)，只要能保證債權(quán)的質(zhì)量，就完全能把這個(gè)債權(quán)證券化。場(chǎng)內(nèi)債券市場(chǎng)只不過是經(jīng)過了監(jiān)管部門的管理，如果對(duì)風(fēng)險(xiǎn)能有很好的管理，依靠自己也完全能把風(fēng)險(xiǎn)控制在可控范圍內(nèi)，并得到超額收益。

根據(jù)中債登公司的數(shù)據(jù)，今年上半年信用債余額就達(dá)到十萬億左右，再加上80萬億的居民銀行存款金額，相比之下互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品幾千億的市場(chǎng)份額仍然有巨大的空間?；ヂ?lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品具有的高利率、低門檻、靈活的期限政策，以往百萬元門檻的信托才能達(dá)到的10%以上的固定收益水平，現(xiàn)在只需要幾百到幾千元，用手機(jī)客戶端就能完成投資。這種形式的變革，將從根本上改變國內(nèi)固定收益投資的面貌。

互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)改造了很多行業(yè)，也正在改造金融行業(yè)。而在金融行業(yè)內(nèi)部的固定收益市場(chǎng)外，互聯(lián)網(wǎng)金融又再造了一個(gè)“草根”固定收益市場(chǎng)。在余額寶的普及和P2P等先行者們的探索之中，這個(gè)市場(chǎng)正在快速壯大，可以說是對(duì)全民固定收益投資的一次啟蒙。

和傳統(tǒng)監(jiān)管下的固定收益市場(chǎng)各方面由監(jiān)管政策主管，融資方和投資方受到嚴(yán)格限制和保護(hù)不同，這個(gè)場(chǎng)外的“固定收益市場(chǎng)”風(fēng)險(xiǎn)和收益相對(duì)市場(chǎng)化。當(dāng)然，相對(duì)市場(chǎng)化很大程度意味著沒有政策兜底，會(huì)出現(xiàn)各種風(fēng)險(xiǎn)，投資者除了要自己衡量風(fēng)險(xiǎn)之外，也需要監(jiān)管部門的一些包括準(zhǔn)入制度和破產(chǎn)制度在內(nèi)的制度規(guī)范來保障投資人的利益。確保金融創(chuàng)新在法律的框架下運(yùn)行。但通過互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行固定收益投資，符合年輕人的投資習(xí)慣，也符合網(wǎng)絡(luò)時(shí)代的技術(shù)特點(diǎn)，這個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融的固定收益市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)將持續(xù)存在。

來源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)