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企業(yè)增值基因:讓戰(zhàn)略與資本共舞
LVMH、阿里巴巴、復星集團、飛尚集團,在各自的領域都獨樹一幟,這些企業(yè)看似毫不相關,卻有一個共同的基因,那就是能夠讓戰(zhàn)略與資本共舞。
那么,究竟該如何制定戰(zhàn)略和運用資本手段,去實現(xiàn)企業(yè)財富增值?
本文通過研究這四家具有代表性的企業(yè)的操作實踐,從戰(zhàn)略和資本的角度,探討這些企業(yè)是如何根據自身優(yōu)勢,制定相關或非相關的多元化戰(zhàn)略,通過管理整合的協(xié)同效應,利用資產證券化、并購重組、杠桿收購以及市場差異等金融工具,實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略與資本齊飛的。
LVMH:以并購搭建優(yōu)勢平臺
LVMH集團是一個奢侈品帝國,很受時尚一族追捧的LV就是出自其之手。
1981年Moet&Chandon與Hennessy兩大酒廠合并,組成了MoetHennessy酒業(yè)集團,1987年,酒業(yè)集團又與LouisVuitton合并,今天的LVMH集團就是由之發(fā)展而來的。
隨后,在伯納德掌舵下的LVMH集團,加速擴張,在其它奢侈品細分行業(yè)大舉收購,包括GUCCI、Dior等知名企業(yè),從而逐漸確立了全球頭號奢侈品集團的地位。
由表一得知,LVMH集團在服裝、酒類、化妝品等高端奢侈品行業(yè)進行并購,一來能夠通過自身優(yōu)勢整合經營,利用渠道的優(yōu)勢讓并購的企業(yè)業(yè)績得到較快發(fā)展,二來能夠通過并購和出售資產,來實現(xiàn)現(xiàn)金的流動增值,讓財富裂變式的增長。
值得注意的是,早在2001年,LVMH暗謀對法國奢侈品品牌愛馬仕的收購。
據2001年的愛馬仕公司股權交易記錄顯示,Hannibal出資8100萬美元受讓了愛馬仕公司0.6%的股權,而Hannibal正是LVMH的離岸公司。LVMH采取每次吸收少量愛馬仕股份的方式,陸續(xù)累計持有愛馬仕公司4.8%的股權。
隨后,從2008年1月起,LVMH集團開始和三家銀行進行股權掉期交易,交易的標的物則是接近13%的愛馬仕公司股權。
從2008年到2010年間,愛馬仕的股票價格翻了一倍。而當第一批掉期交易合約即將在2011年初到期的時候,LVMH集團意識到如果用現(xiàn)金完成交易,將導致大量愛馬仕公司股票在二級市場到期拋售,愛馬仕公司的股價會下跌,這樣會給競爭對手并購愛馬仕的機會。
最終,LVMH決定和交易銀行協(xié)商,買下他們手中持有的股權。在這種情況下,LVMH集團通過金融衍生工具和二級市場又收購獲得了愛馬仕公司15.3%的股權。
而愛馬仕公司作出的反應是鎖定公司50.2%的股權,以阻礙LVMH集團的惡意收購。
但業(yè)內人士預測,收購大王LVMH在與愛馬仕博弈大戰(zhàn)中勝出的機率較大,盡管目前兩集團間的收購與反收購對抗還未落幕。
從LVMH集團的以上動作可以看出,其收購的目的是品牌多元化經營,并實現(xiàn)對產業(yè)鏈上游的生產及下游銷售渠道的掌控:
首先,在上游制造中,LVMH集團在不同品牌工廠之間,采用互相搭配交錯的生產方式,如此,既能保證商品質量,又能同時做到成本上的控制;
其次,借助現(xiàn)有品牌的銷售渠道對其它品牌進行輔助,利用優(yōu)勢形成互補,達到其它品牌的聯(lián)動銷售,以提高集團整體收入的目標;
再次,通過計師團隊根據不同季節(jié)流行的時尚元素,設計出最新的時尚內涵和結合高端營銷推廣策略,引領全球追逐時尚奢侈品的愛美人士之魂。
在該種安排下,戰(zhàn)績顯赫。比如,軒尼詩在獲得LVMH集團的全球平臺支持后,銷售額實現(xiàn)了巨大的提升;芬迪等其它品牌,在歸為LVMH集團管理之后,銷售額也飛速提高。另外,LVMH集團在多品牌經營的策略之下,共享媒體,提升全部品牌的形象。
得益于不斷收購與整合奢侈品品牌的戰(zhàn)略,LVMH市值從1992年96億增長到2012年648億歐元,激增近6倍,成功實現(xiàn)戰(zhàn)略與資本齊飛,從而締造出了長年雄居歐洲首富地位的阿諾德家庭。
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