中國企業(yè)利潤模式死胡同

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    在上證指數(shù)跌破2132點之際，越來越多的企業(yè)陷入了異乎尋常的困境中。

    2010年9-10月間，浙江一些地區(qū)，特別是溫州等爆發(fā)了企業(yè)倒閉潮，引起了社會各界的高度重視，從那以后，宏觀調(diào)控開始調(diào)整，先是去年10月的“適度適時預(yù)調(diào)微調(diào)”；12月份調(diào)整為“經(jīng)濟增長存下行壓力重心轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長”；再到今年5月份“將穩(wěn)增長放在更加重要的位置”；到7月31日再次強調(diào)“把穩(wěn)增長放在更加重要的位置，可謂越來越積極。其中，5月份溫州金融改革方案還被批準。那么，浙江地區(qū)的企業(yè)生存狀態(tài)是否得到改善呢？

    情況仍不容樂觀，上周筆者到浙江兩地做了小小的調(diào)研，觀察到一些企業(yè)遇到了新困難。某在杭州的加工企業(yè)，屬于一個正紅火的產(chǎn)業(yè)，800多工人，一年的銷售收入23個億，利潤僅2000萬元，利潤率不足1%，人均創(chuàng)造利潤僅2萬多元。這個企業(yè)的政策環(huán)境是屬于好的，有兩位重要領(lǐng)導(dǎo)人曾到該企業(yè)視察過，一般的苛捐雜稅還不敢向他們征收。

    這就是做實業(yè)的一面鏡子：好產(chǎn)業(yè)、行業(yè)龍頭、基本算最好的政策環(huán)境，也僅僅不足1%的利潤。那些過剩產(chǎn)業(yè)、缺乏同業(yè)競爭力、更容易被亂攤派的企業(yè)，其生存之難可想而知。

    當前企業(yè)面臨的困難與2008年相比有著根本不同。2008年很多企業(yè)的停產(chǎn)倒閉是因為資金流匱乏的“休克”，并不缺利潤率、訂單和市場，這些“休克魚”得到信貸活水就能活過來?，F(xiàn)在根本問題是做實業(yè)賺不到錢，借的錢越多，企業(yè)運營效率越快，規(guī)模做的越大，虧的越多！

    更嚴重的問題是，由于做實業(yè)不賺錢，這兩年來，很多企業(yè)家看著房地產(chǎn)和礦產(chǎn)暴利，紛紛投資房地產(chǎn)和礦產(chǎn)，以賺錢彌補實業(yè)。某寧波企業(yè)在西部礦業(yè)100多倍市盈率的時候，買入大量股票，現(xiàn)在損失慘重；不少企業(yè)投資房地產(chǎn)，特別是商業(yè)地產(chǎn)，結(jié)果現(xiàn)在地產(chǎn)蕭條，特別是商業(yè)地產(chǎn)嚴重過剩，出現(xiàn)了不少的爛尾樓，資金鏈岌岌可危，更加危險。

    最新出現(xiàn)的問題是，由于不少企業(yè)家對2008年四萬億救市的神效念念不忘，又想通過股市和期貨賺快錢救實業(yè)，他們絕大多數(shù)又不會做空，只會做多買股票，買商品期貨多單和囤物資。結(jié)果，每次有政策利好，就想抄底，結(jié)果每每被股市、期貨套住，不得不虧損割肉。囤積的原料因價格大跌，不得不在低位補倉，結(jié)果被套的更多更深。比如從今年3月初至今（8月3日），鋁和鎳已經(jīng)下跌了21.4%；19.8%。

    簡言之，中國企業(yè)普遍“缺乏宏觀戰(zhàn)略把握力”的弊端暴露無遺，過去中國企業(yè)的生存和發(fā)財模式主要有兩種：1是靠苦干和實干，靠低工資低成本，干別人不愿干的苦活賺辛苦錢，這養(yǎng)成了中國企業(yè)家普遍的“只知埋頭拉車，不知抬頭看路（把握宏觀）”的痼疾；2是靠政府資源傾斜，通過權(quán)錢交易，廉價獲得土地和礦產(chǎn)，然后高價販賣乃至上市，剝奪社會公眾財富，這養(yǎng)成了不少企業(yè)家習(xí)慣于大吃大喝，送禮一擲千金，出入風月場所，和官員稱兄道弟，對宏觀戰(zhàn)略智慧相當輕蔑和吝嗇的弊端。

    而今這兩種模式都已經(jīng)進入了“死胡同”。即依賴苦干生存和依賴政府發(fā)財?shù)哪Ｊ蕉家呀?jīng)走到盡頭。

    前者因為同質(zhì)化的充分競爭、中國制造成本（人民幣升值、土地、勞動、政府稅費等等）不斷攀升、踏錯宏觀周期損失嚴重、外需萎縮內(nèi)需低迷等等因素，利率越來越菲薄，乃至今天出現(xiàn)相當多全行業(yè)虧損的窘境。

    后者因為樓市調(diào)控，房產(chǎn)成交低迷，工業(yè)屬性的礦產(chǎn)價格不斷降低，企業(yè)利潤銳減，乃至出現(xiàn)資金鏈斷裂的危機；政府由于土地財政銳減，為了公務(wù)員發(fā)工資，官員為維持既有的高消費，勢必擠壓讓利空間，官員間的利益爭奪和相互監(jiān)督更激烈，權(quán)錢交易的風險更高。靠政府配置資源賺錢的道路也日益逼仄。

    在傳統(tǒng)的兩種主要盈利模式衰退的情況下，中國企業(yè)如何生存和發(fā)展呢？如果僅僅從企業(yè)自己能做的角度而言，有兩個突圍方向。