民營(yíng)企業(yè)收購(gòu)國(guó)資要點(diǎn)

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    根據(jù)我們最近案例研究表明，在近期國(guó)有企業(yè)改制過程中，通過引入戰(zhàn)略投資者，帶來(lái)資金、人才、管理能力等方面的實(shí)質(zhì)性提升，與原單位主要經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)持股有效結(jié)合，為企業(yè)構(gòu)建更為合理的發(fā)展平臺(tái)，已經(jīng)成為一種潮流。同時(shí)，在不久的將來(lái)，國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓將通過國(guó)有產(chǎn)權(quán)交易的統(tǒng)一平臺(tái)，以招投標(biāo)等方式進(jìn)行，也為國(guó)企改革引入戰(zhàn)略投資者創(chuàng)造有利的條件?？梢哉f，隨著國(guó)有企業(yè)改革進(jìn)入攻堅(jiān)階段，國(guó)有大中型企業(yè)成為改革的主流，以前主要由經(jīng)營(yíng)管理層收購(gòu)或者職工收購(gòu)的改制方式將逐步向引入戰(zhàn)略投資的多元化結(jié)構(gòu)演變，戰(zhàn)略投資將在國(guó)有企業(yè)改革中發(fā)揮越來(lái)越明顯的作用。

    近兩年來(lái)，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅猛，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的比例也逐年上升，也不乏相當(dāng)多的民營(yíng)資本參與了國(guó)有企業(yè)改革的進(jìn)程。在民營(yíng)企業(yè)收購(gòu)國(guó)資的過程中，有許多成功的案例，但同時(shí)也暴露出很多問題，特別是在一些牽涉到國(guó)資處理的敏感問題方面。那么，民營(yíng)企業(yè)在國(guó)資收購(gòu)過程中，應(yīng)該注意哪些要點(diǎn)呢？

    首先，我們先來(lái)看看國(guó)有企業(yè)與民營(yíng)企業(yè)相比，存在哪些根本上的差別。在我們過去很多的案例中，絕大多數(shù)人認(rèn)為由于體制的差異造成國(guó)有企業(yè)與民營(yíng)企業(yè)在觀念上的差異是兩者之間最大的差別。誠(chéng)然，體制導(dǎo)致觀念上的差異是是困擾民營(yíng)企業(yè)收購(gòu)國(guó)資的最大問題，然而，根據(jù)我們以往的經(jīng)驗(yàn)，我們發(fā)現(xiàn)，與民營(yíng)企業(yè)相比，國(guó)有企業(yè)具有兩個(gè)特別鮮明的特征，不利于民營(yíng)資本的介入：

    一是，法人治理結(jié)構(gòu)不完善。目前，國(guó)有企業(yè)往往采取行政首長(zhǎng)負(fù)責(zé)下（或黨委領(lǐng)導(dǎo)下）的民主監(jiān)督、民主管理體制，職工通過黨委會(huì)、職代會(huì)、工會(huì)等行使民主決策、民主管理的權(quán)力，尚未形成真正意義上的股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)的公司法人治理結(jié)構(gòu)。因此，企業(yè)無(wú)法通過完善的法人治理結(jié)構(gòu)發(fā)揮應(yīng)有的決策、制衡和監(jiān)督作用，內(nèi)部人控制問題比較嚴(yán)重，不利于民營(yíng)資本介入，有效參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)或管理工作。

    二是，勞動(dòng)人事制度改革尚未到位。目前，國(guó)有企業(yè)尚未形成有效的勞動(dòng)人事管理機(jī)制，對(duì)外往往能進(jìn)不能出，無(wú)法正常新陳代謝，對(duì)內(nèi)往往能上不能下，無(wú)法培養(yǎng)人才和隊(duì)伍，從而無(wú)法起到調(diào)節(jié)作用，不利于引進(jìn)人才。同時(shí)，在分配方面平均主義、大鍋飯問題沒有得到根本解決，經(jīng)營(yíng)管理崗位和關(guān)鍵技術(shù)崗位收入低于市場(chǎng)水平，而一般普通崗位收入?yún)s高于市場(chǎng)水平，從而無(wú)法起到有效的激勵(lì)作用，不利于留住人才。

    因此，民營(yíng)企業(yè)在收購(gòu)國(guó)資時(shí)，需要特別注意法人治理結(jié)構(gòu)的規(guī)范性和勞動(dòng)人事的市場(chǎng)化兩個(gè)方面，否則容易陷身其中，無(wú)法理順管理關(guān)系。

    其次，我們?cè)賮?lái)看看民營(yíng)企業(yè)在國(guó)資收購(gòu)的進(jìn)程中，需要關(guān)注哪些問題。根據(jù)我們的經(jīng)驗(yàn)，在國(guó)有企業(yè)改革過程中，安置職工和處理資產(chǎn)是兩個(gè)相當(dāng)敏感而且棘手的問題。

    根據(jù)最近的初步調(diào)查，國(guó)有企業(yè)富余人員過多的問題仍很突出，中央企業(yè)中富余人員約占在職職工的1/3左右，尚有50萬(wàn)下崗職工沒有出再就業(yè)中心。在國(guó)有企業(yè)改革過程中，往往將職工的安置問題放在首位，這也是民營(yíng)企業(yè)收購(gòu)國(guó)資時(shí)需重點(diǎn)關(guān)注的問題。

    在安置職工問題處理上，一方面，需要考慮現(xiàn)有職工安置去向問題，在確保安定的情況下，減少人員冗余進(jìn)而提高企業(yè)的生產(chǎn)率；另一方面，需要權(quán)衡因職工安置而發(fā)生的費(fèi)用成本和因富余人員減少而節(jié)約的人力成本，使總的效益最大。

同時(shí)，在設(shè)計(jì)職工安置方案中，應(yīng)照顧到大部分職工的利益，從而使方案能夠在職代會(huì)上得以順利通過。

    目前，全國(guó)國(guó)有企業(yè)的不良資產(chǎn)的比重約為11%，中央企業(yè)的不良資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重約為5%。根據(jù)最近抽樣調(diào)查的結(jié)果看，實(shí)際比例要高于賬面反映的情況。在國(guó)有企業(yè)改制過程中，不良資產(chǎn)處置成為最為敏感的問題，這也是民營(yíng)企業(yè)收購(gòu)國(guó)資時(shí)需重點(diǎn)關(guān)注的另一個(gè)問題。