應對石油危機 中石油全方位“解困”

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近日，國際原油市場劇烈震蕩，國內成品油市場價格也是一路狂漲，汽柴油供應十分緊張。受通脹、救災、奧運三大特定因素影響，決策層對于國內成品油價格的調整左右為難，而關于石油特別收益金的調整也久久未見表態(tài)。

面對利潤萎縮、經營壓力空前的“困局”，中石油終于出手，決定發(fā)債600億人民幣，創(chuàng)下國內公司債融資額度記錄。與此同時，中國石油公司還打出一系列組合拳應對柴油緊張。

600億巨債解壓之舉

6月11日，中石油發(fā)布董事會臨時會議決議公告，聲稱計劃發(fā)行總額不超過600億元的公司債券，以調整公司的債務結構及充實營運資金。

中石油表示，“十一五”期間，公司項目投資支出較大，加之原油價格走高造成特別收益金大幅增加，以及國內成品油價格不到位等原因，導致公司資金需求很大。

本次計劃發(fā)行的600億元公司債，是為滿足公司生產經營需要，調整債務結構，降低融資成本，補充流動資金，將以一批或分批形式在境內公開發(fā)行。

“從發(fā)行的規(guī)模與時機分析，我們判斷此舉是公司為了確保今年的部分資本支出能夠完成，3～5年后的原油儲量增加態(tài)勢不改變，在特別收益金征收政策短期難以改變的背景下，提前所做的預防性準備。”國泰君安分析師楊偉表示。

中石油表示，本次發(fā)行所募集資金，計劃用于滿足公司中長期資金需求，調整債務結構，補充流動資金和/或西氣東輸二線工程等項目投資用途。具體將提請股東大會授權董事會根據本公司資金需求確定。

據了解，長度大約在1萬公里左右的西氣東輸二期工程，計劃于2010年完工，預計將耗資800億元左右。

12日，中石油公告通知，7月31日將為此召開臨時股東大會。

分析人士普遍認為，本次中石油融資600億元最大的目的可能是解決在高油價環(huán)境下，國內成品油價格倒掛帶來的現金流壓力。

“目前原油價格高企，石油企業(yè)的壓力都很大，資金方面肯定沒有那么充足?！贝饲?，中國能源網CIO韓曉平對本報記者分析說，“加上中國資本市場不景氣，這一定程度上導致了中石油的融資能力弱化?！?/P>

年報資料顯示，由于投資規(guī)模擴大，近幾年中石油每年的資本開支都在增加。近期，中石油方面已經有了縮減開支一系列舉動。

5月底，為將更多的資金投資于石油天然氣這一主營業(yè)務，中石油已對現有49個投資和規(guī)劃中的項目作出停、緩建或調、減投資處理，核減投資資金207.2億元。

此前，中石油預計公司2008年的資本開支為2079億人民幣，其中勘探及開發(fā)資本開支為1323億元。

大規(guī)模的資本支出，特殊的經營環(huán)境造成的現金流壓力，加之中國資本市場目前的融資能力，使中石油巨額發(fā)債多少透露出一絲無奈。

中國股市近日一路走低，6月12日，上證指數報收2957.53點，盤中創(chuàng)下2900.12點的近期新低。

“以目前的市場環(huán)境，大規(guī)模的股票融資難度很大，而發(fā)債對市場的影響比較小，監(jiān)管部門比較鼓勵上市公司發(fā)行公司債。”一位投行人士表示，“與銀行貸款相比，像中石油這種高評級企業(yè)債仍具有成本優(yōu)勢?！?/P>

此外，有國際投行分析師認為，中石油此次發(fā)債不排除在為海外收購作準備。

6月11日，路透曾引據消息人士稱，中石油集團正為其位于中國至哈薩克斯坦的管道尋求一筆價值達12億美元的項目融資，有關項目融資的期限大約為10年。

中石油較早前已經披露要向母公司中石油集團收購國際業(yè)務——中油勘探的剩余50%權益。