股權(quán)激勵(lì)的發(fā)展與監(jiān)管

申請(qǐng)免費(fèi)試用、咨詢電話：400-8352-114

隨著公司股權(quán)的日益分散和管理技術(shù)的日益復(fù)雜化，世界各國(guó)的大公司為了合理激勵(lì)公司汽配軟件下載管理人員，創(chuàng)新激勵(lì)方式，紛紛推行了股票期權(quán)等形式的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制，那么汽配軟件下載怎樣建立一個(gè)符合自身要求的股權(quán)激勵(lì)？股權(quán)激勵(lì)專家張雪奎教授根據(jù)自己對(duì)股權(quán)激勵(lì)政策與歷史的了解，對(duì)股權(quán)激勵(lì)的目前現(xiàn)狀與監(jiān)管體制進(jìn)行歸納總結(jié)，以幫助汽配軟件下載了解目前國(guó)內(nèi)非上市公司股權(quán)激勵(lì)的發(fā)展趨勢(shì)，以及股權(quán)激勵(lì)方案設(shè)計(jì)中應(yīng)注意的要點(diǎn)，幫助汽配軟件下載家系統(tǒng)了解股權(quán)激勵(lì)的核心操作理念，掌握初步的股權(quán)激勵(lì)方案設(shè)計(jì)。

一、股權(quán)激勵(lì)的原理與目標(biāo)

汽配軟件下載的經(jīng)理人和股東實(shí)際上是一個(gè)委托代理的關(guān)系，股東委托經(jīng)理人經(jīng)營(yíng)管理資產(chǎn)。但事實(shí)上，在委托代理關(guān)系中，由于信息不對(duì)稱，股東和經(jīng)理人之間的契約并不完全需要依賴經(jīng)理人的“道德自律”。股東和經(jīng)理人追求的目標(biāo)是不一致的，股東希望其持有的股權(quán)價(jià)值最大化，經(jīng)理人則希望自身效用最大化，因此股東和經(jīng)理人之間存在“道德風(fēng)險(xiǎn)”，需要通過(guò)激勵(lì)和約束機(jī)制來(lái)引導(dǎo)和限制經(jīng)理人行為。

在不同的汽車銷售管理系統(tǒng)下載激勵(lì)模式中，工資主要根據(jù)經(jīng)理人的資歷條件和公司情況預(yù)先確定，在一定時(shí)期內(nèi)相對(duì)穩(wěn)定，因此與公司的業(yè)績(jī)的關(guān)系沒有非常密切。獎(jiǎng)金一般以財(cái)務(wù)指標(biāo)的考核來(lái)確定經(jīng)理人的收入，因此與公司的短期業(yè)績(jī)表現(xiàn)關(guān)系密切，但與公司的長(zhǎng)期價(jià)值關(guān)系不明顯，經(jīng)理人有可能為了短期的財(cái)務(wù)指標(biāo)而犧牲公司的長(zhǎng)期利益。但是從股東投資角度來(lái)說(shuō)，他關(guān)心的是公司長(zhǎng)期價(jià)值的增加。尤其是對(duì)于成長(zhǎng)型的公司來(lái)說(shuō)，經(jīng)理人的價(jià)值更多地在于實(shí)現(xiàn)公司長(zhǎng)期價(jià)值的增加，而不僅僅是短期財(cái)務(wù)指標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

為了使經(jīng)理人關(guān)心股東利益，需要使經(jīng)理人和股東的利益追求盡可能趨于一致。對(duì)此，股權(quán)激勵(lì)是一個(gè)較好的解決方案。通過(guò)使經(jīng)理人在一定時(shí)期內(nèi)持有股權(quán)，享受股權(quán)的增值收益，并在一定程度上承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，可以使經(jīng)理人在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中更多地關(guān)心公司的長(zhǎng)期價(jià)值。股權(quán)激勵(lì)對(duì)防止經(jīng)理的短期行為，引導(dǎo)其長(zhǎng)期行為具有較好的激勵(lì)和約束作用。

股權(quán)激勵(lì)的作用主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是激勵(lì)作用。使被激勵(lì)者擁有公司的部份股份或股權(quán)，用股權(quán)這個(gè)紐帶將被激勵(lì)者的利益與公司的利益緊緊地綁在一起，使其能夠積極、自覺地按照實(shí)現(xiàn)公司既定目標(biāo)的要求，為了實(shí)現(xiàn)公司利益的最大化而努力工作，釋放出其人力資本的潛在價(jià)值，并最大限度地降低監(jiān)督成本；二是約束作用。約束作用主要表現(xiàn)在兩方面，一個(gè)是因?yàn)楸患?lì)者與公司已經(jīng)形成了“一榮俱榮、一損俱損”的利益共同體，如果經(jīng)營(yíng)者因不努力工作或其它原因?qū)е鹿纠媸軗p，則經(jīng)營(yíng)者將要分擔(dān)公司的損失；第二個(gè)是通過(guò)一些限制條件使被激者不能隨意離職，如果被激勵(lì)者在合同期滿前離職，則會(huì)損失一筆不小的既得經(jīng)濟(jì)利益。三是改善汽車銷售管理系統(tǒng)下載福利作用。這對(duì)于那些效益狀況良好且比較穩(wěn)定的公司，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)使多數(shù)汽車銷售管理系統(tǒng)下載通過(guò)擁有公司股權(quán)參與公司利潤(rùn)的分享，而且這種福利作用還有助于增強(qiáng)公司對(duì)汽車銷售管理系統(tǒng)下載的凝聚力，利于形成一種以“利益共享”為基礎(chǔ)的公司文化。四是穩(wěn)定汽車銷售管理系統(tǒng)下載作用。由于很多股權(quán)激勵(lì)工具都對(duì)激勵(lì)對(duì)象利益的兌現(xiàn)附帶有服務(wù)期的限制，使其不能輕言“去留”。特別是對(duì)于高級(jí)管理人員和技術(shù)骨干、銷售骨干等關(guān)鍵汽車銷售管理系統(tǒng)下載，股權(quán)激勵(lì)的力度往往比較大，所以股權(quán)激勵(lì)對(duì)于穩(wěn)定汽車銷售管理系統(tǒng)下載的作用也比較明顯。

張雪奎教授是中國(guó)最早研究股權(quán)激勵(lì)的專家，認(rèn)為股權(quán)激勵(lì)雖然是個(gè)好東西，但是由于股權(quán)激勵(lì)對(duì)于汽配軟件下載管理層有著巨大的利益，于是掌控著汽配軟件下載運(yùn)營(yíng)的管理層對(duì)此情有獨(dú)鐘，國(guó)內(nèi)股市的“股權(quán)激勵(lì)”概念炒作，國(guó)外的“一元年薪”CEO俱樂部，無(wú)不是股權(quán)激勵(lì)的產(chǎn)物，亂象自然而然出現(xiàn)。對(duì)此，國(guó)家出臺(tái)一系列政策，防止股權(quán)激勵(lì)的變質(zhì)實(shí)屬必然。

二、股權(quán)激勵(lì)越收越緊越來(lái)越嚴(yán)的趨勢(shì)

中國(guó)涉及股權(quán)激勵(lì)的法律規(guī)定一個(gè)個(gè)出臺(tái)：《國(guó)有控股上市公司（境外）實(shí)施股權(quán)激勵(lì)施行辦法》（國(guó)資發(fā)分配8 號(hào)）《關(guān)于嚴(yán)格規(guī)范國(guó)有控股上市公司（境外）實(shí)施股權(quán)激勵(lì)有關(guān)事項(xiàng)的通知》（國(guó)資發(fā)分配168 號(hào)）《關(guān)于規(guī)范國(guó)有控股上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)制度有關(guān)問(wèn)題的通知》（國(guó)資發(fā)分配171 號(hào)）上述一系列法規(guī)中應(yīng)關(guān)注的要點(diǎn)都集中在以下幾個(gè)方面：

1、公司治理結(jié)構(gòu)規(guī)范，股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理層各負(fù)其責(zé)，協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)，有效制衡。董事會(huì)中必須有3名以上獨(dú)立董事并能有效履行職責(zé)。公司發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)和實(shí)施計(jì)劃明確，持續(xù)發(fā)展能力良好。公司業(yè)績(jī)考核體系健全、基礎(chǔ)管理制度規(guī)范。2、遵循四個(gè)原則：堅(jiān)持股東利益、公司利益和管理層利益相一致，有利于促進(jìn)國(guó)有資本保值增值和上市公司的可持續(xù)發(fā)展；堅(jiān)持激勵(lì)與約束相結(jié)合，風(fēng)險(xiǎn)與收益相對(duì)稱，適度強(qiáng)化對(duì)管理層的激勵(lì)力度；堅(jiān)持依法規(guī)范，公開透明，遵循境內(nèi)外相關(guān)法律法規(guī)和境外上市地上市規(guī)則要求；堅(jiān)持從實(shí)際出發(fā)，循序漸進(jìn)，逐步完善的原則。

2、激勵(lì)計(jì)劃內(nèi)容的規(guī)定和要求：激勵(lì)方式：股票期權(quán)、股票增值權(quán)、限制性股票、業(yè)績(jī)股票等；激勵(lì)對(duì)象：原則上限于上市公司董事、高級(jí)管理人員和核心技術(shù)人才及管理骨干，重點(diǎn)是高管人員；授予數(shù)量、授予方法、行權(quán)時(shí)間、考核方法、鎖定時(shí)間，甚至連行權(quán)價(jià)格、禁止參與股權(quán)激勵(lì)的人員崗位等等，都有明確規(guī)定，強(qiáng)化了對(duì)股票激勵(lì)對(duì)象的約束。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)正努力嘗試對(duì)此前業(yè)界多有詬病的股權(quán)激勵(lì)進(jìn)行破解，中國(guó)上市公司的股權(quán)激勵(lì)正在進(jìn)入一個(gè)新時(shí)期。按照股權(quán)激勵(lì)專家張雪奎教授的說(shuō)法，就是監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在對(duì)股權(quán)激勵(lì)收緊韁繩，為一己私利和炒作概念的股權(quán)激勵(lì)將漸行漸遠(yuǎn)，監(jiān)管將越來(lái)越嚴(yán)。其實(shí)，中國(guó)的股權(quán)激勵(lì)監(jiān)管，已經(jīng)是世界上最嚴(yán)的，但是中國(guó)特有的人事關(guān)系大幅度的降低了監(jiān)管質(zhì)量。

三、市場(chǎng)專業(yè)人士的看法

股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃作為對(duì)上市公司高管的中長(zhǎng)期激勵(lì)約束機(jī)制，要發(fā)揮其應(yīng)有的“金手銬”功能，設(shè)定科學(xué)合理的業(yè)績(jī)考核指標(biāo)是必不可少的。從有關(guān)制度規(guī)章，到上市公司公布的股權(quán)激勵(lì)方案，再到股權(quán)激勵(lì)實(shí)際執(zhí)行情況，業(yè)績(jī)考核指標(biāo)無(wú)不成為其中的關(guān)鍵內(nèi)容，然而，它同時(shí)也在承受著各方的爭(zhēng)議，爭(zhēng)議最激烈的當(dāng)屬對(duì)于業(yè)績(jī)標(biāo)準(zhǔn)方面的看法。其次就是張雪奎教授的說(shuō)法：必須收緊收緊再收緊。

關(guān)于股權(quán)激勵(lì)的業(yè)績(jī)門檻，《管理辦法》做了原則性規(guī)定：“激勵(lì)對(duì)象為董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員的，上市公司應(yīng)當(dāng)建立汽車銷售管理系統(tǒng)體系和考核辦法，以汽車銷售管理系統(tǒng)指標(biāo)為實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的條件。汽車銷售管理系統(tǒng)評(píng)價(jià)制度應(yīng)當(dāng)包括崗位職責(zé)核定、汽車銷售管理系統(tǒng)評(píng)價(jià)指標(biāo)和標(biāo)準(zhǔn)、年度及任期績(jī)效責(zé)任目標(biāo)、考核評(píng)價(jià)程序等內(nèi)容”。然而，在設(shè)計(jì)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃時(shí)，許多上市公司選擇的業(yè)績(jī)標(biāo)準(zhǔn)往往不具有“挑戰(zhàn)性”，甚至有借股權(quán)激勵(lì)之名行利益輸送之實(shí)的嫌疑。

據(jù)市場(chǎng)研究人士分析，之前利用股權(quán)激勵(lì)的最主要方式，是設(shè)定極低的股權(quán)激勵(lì)條件，使高管可以輕而易舉地獲得股權(quán)激勵(lì)。此種操作模式大致為：在設(shè)定股權(quán)激勵(lì)條件時(shí)，利用內(nèi)部人優(yōu)勢(shì)，通過(guò)各種盈余管理手段降低當(dāng)期業(yè)績(jī)等，盡量“做空”業(yè)績(jī)和股價(jià)，以降低獲得股權(quán)激勵(lì)的條件；或者直接設(shè)定比較優(yōu)惠的股權(quán)激勵(lì)條件，使獲得股權(quán)激勵(lì)的機(jī)會(huì)增加，獲受股份成本下降。

聯(lián)合證券分析師戴爽表示，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃在剛開始推出的時(shí)候，許多上市公司方案都不是很規(guī)范，“很多股權(quán)激勵(lì)方案在很大程度上基本就是給高管送錢。因?yàn)闆]有受到有效約束，上市公司自己制定的條件比如業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)指標(biāo)等，都比較寬松”。

國(guó)務(wù)院國(guó)資委副主任邵寧在2008年4月的央企分配工作會(huì)議上也指出，從國(guó)有控股上市公司股權(quán)激勵(lì)試點(diǎn)情況看，存在“股權(quán)激勵(lì)實(shí)施條件過(guò)寬、業(yè)績(jī)考核不嚴(yán)、預(yù)期收益失控等問(wèn)題”。

和君股權(quán)激勵(lì)研究中心研究員李明宇對(duì)《上海國(guó)資》表示，這個(gè)規(guī)定是針對(duì)前期股權(quán)激勵(lì)方案考核條件參差不齊、部分上市公司壓低行權(quán)條件而公布的，反映出監(jiān)管層希望股權(quán)激勵(lì)能夠發(fā)揮激勵(lì)與約束結(jié)合的作用。

同時(shí)，《備忘錄》還規(guī)定，“公司根據(jù)自身情況，可設(shè)定適合于本公司的汽車銷售管理系統(tǒng)指標(biāo)。汽車銷售管理系統(tǒng)指標(biāo)應(yīng)包含財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)。汽車銷售管理系統(tǒng)指標(biāo)如涉及會(huì)計(jì)利潤(rùn)，應(yīng)采用按新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則計(jì)算、扣除非經(jīng)常損益后的凈利潤(rùn)。同時(shí)，期權(quán)成本應(yīng)在經(jīng)營(yíng)性損益中列支。”這說(shuō)明，監(jiān)管層對(duì)股權(quán)激勵(lì)呈現(xiàn)越收越緊，越來(lái)越嚴(yán)的趨勢(shì)。

但上海榮正投資咨詢有限公司董事長(zhǎng)鄭培敏則表示，中國(guó)上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃要比國(guó)外嚴(yán)格得多，首先表現(xiàn)在設(shè)立業(yè)績(jī)考核指標(biāo)上。但他同時(shí)承認(rèn)，“國(guó)內(nèi)設(shè)定嚴(yán)格的業(yè)績(jī)考核指標(biāo)是對(duì)的。因?yàn)橹袊?guó)的證券市場(chǎng)還不成熟，如果只貿(mào)然跟蹤股價(jià)，搞所謂市值管理的話，可能會(huì)導(dǎo)致上市公司造假，去迎合股價(jià)的上升，所以中國(guó)證監(jiān)會(huì)和國(guó)資委都設(shè)立了一定的業(yè)績(jī)指標(biāo)門檻。”

李明宇說(shuō)，國(guó)資委作為國(guó)企的出資人，最看重的是國(guó)企的業(yè)績(jī)指標(biāo)，因?yàn)楣蓹?quán)激勵(lì)的最終目的，是實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的保值增值。雖然實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的業(yè)績(jī)門檻看起來(lái)越來(lái)越高，但這些高門檻能否實(shí)現(xiàn)股權(quán)激勵(lì)的初衷，卻難下定論。

如何設(shè)定一套科學(xué)合理的業(yè)績(jī)考核指標(biāo)是個(gè)難題。“設(shè)得太高，對(duì)管理層就起不到激勵(lì)作用。但設(shè)得太低，報(bào)批很困難，因?yàn)閲?guó)資委很看重這個(gè)。另外，業(yè)績(jī)考核指標(biāo)的設(shè)定跟汽配軟件下載所在行業(yè)關(guān)系很大，有的汽配軟件下載具有明顯的行業(yè)周期，且很難自己掌控，因而業(yè)績(jī)指標(biāo)設(shè)立就比較困難。”李明宇說(shuō)，“所以，一方面國(guó)資委要規(guī)范業(yè)績(jī)考核指標(biāo)的設(shè)立；另一方面，在對(duì)國(guó)有控股上市公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃方案進(jìn)行評(píng)審時(shí)，應(yīng)結(jié)合其所在行業(yè)特性，考慮各汽配軟件下載個(gè)性。”

中歐國(guó)際工商學(xué)院教授許定波在接受記者采訪時(shí)則表示：“從根本上講，股權(quán)激勵(lì)不能設(shè)立太多的剛性指標(biāo)。如果根據(jù)某個(gè)股權(quán)激勵(lì)方案，高管行權(quán)之后可以獲取上千萬(wàn)收益，那么在還沒有達(dá)到指標(biāo)的情況下，汽配軟件下載總會(huì)想出各種辦法來(lái)完成這些指標(biāo)，如通過(guò)盈余管理、收入管理等這些在會(huì)計(jì)上很容易實(shí)現(xiàn)的手段。所以，設(shè)置太多的剛性指標(biāo)，實(shí)際上是逼著汽配軟件下載做假賬。”

“要么你相信資本市場(chǎng)，要么不相信資本市場(chǎng)。你要是不相信資本市場(chǎng)，不相信股價(jià)會(huì)反應(yīng)汽配軟件下載業(yè)績(jī)，你就不要搞股票期權(quán)。你要搞股票期權(quán)，那就不要加上那么多財(cái)務(wù)指標(biāo)的限制。”許定波說(shuō)。

關(guān)于如何遏制短期行為《試行辦法》規(guī)定，“授予的股票期權(quán)和限制性股票，應(yīng)有一部分留至任職考核合格后才能行權(quán)或兌現(xiàn)；在行權(quán)有效期內(nèi)，采取勻速分批行權(quán)辦法”，“股票期權(quán)行權(quán)限制期不得低于2年，限制性股票的禁售期和解鎖期分別不得低于2年和3年”。

這些規(guī)定對(duì)一些國(guó)有控股上市公司的短期行為，能起到一定的遏制作用，但更多的非國(guó)有控股上市公司的限制期卻并無(wú)硬約束。

許定波說(shuō)：“行權(quán)等待期和限售期都定得太短，一般3年或者2年。太短的期限，使得激勵(lì)作用變得很有限。本來(lái)是希望作為一個(gè)長(zhǎng)期激勵(lì)，現(xiàn)在卻變成短期之內(nèi)把錢拿出來(lái)就跑。這顯示了上市公司高管對(duì)未來(lái)非常沒有信心，因此才會(huì)定這么短的期限。”

許定波建議，目前設(shè)計(jì)股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制時(shí)，應(yīng)當(dāng)延長(zhǎng)行權(quán)等待期和限售期。

《管理辦法》規(guī)定，上市公司全部有效的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃所涉及的股票總數(shù)累計(jì)不得超過(guò)公司股本總額的10%.

許定波表示，雖然從短期看，規(guī)定一個(gè)10%的上限是有一定道理的；但是，從長(zhǎng)期來(lái)看，應(yīng)該修改這一規(guī)定。

面對(duì)薄弱的股權(quán)激勵(lì)基礎(chǔ)，眾多專家認(rèn)為：對(duì)于上市公司，股權(quán)激勵(lì)是一柄“雙刃劍”，一方面可能會(huì)通過(guò)將高管利益和上市公司利益捆綁在一起，實(shí)現(xiàn)利益趨向統(tǒng)一，進(jìn)而促進(jìn)上市公司的長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展；但另一方面，也可能會(huì)造成高管層過(guò)于急功近利，刺激上市公司在短期內(nèi)釋放經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的沖動(dòng)，以犧牲公司長(zhǎng)期利益獲來(lái)取高管短期的超額收益。

“所以，很難說(shuō)，股權(quán)激勵(lì)出臺(tái)就一定是好事情。它只是一種激勵(lì)約束工具，我們能做的只是盡量去完善規(guī)范它，最大限度地規(guī)避其弊端，利用其好處。”聯(lián)合證券分析師戴爽表示。

戴爽表示，幾乎所有公告股權(quán)激勵(lì)方案的上市公司，在公告前后它們的股價(jià)大都呈現(xiàn)“V”型走勢(shì)，公布前股價(jià)莫名下跌，達(dá)到一個(gè)階段低點(diǎn)后，公司突然停牌公布激勵(lì)方案，之后股價(jià)迅猛上漲，這也就是所謂的“股權(quán)激勵(lì)行情”。

股權(quán)激勵(lì)行情的背后，是上市公司治理機(jī)制的缺陷，以及由此導(dǎo)致的內(nèi)部人控制問(wèn)題。股權(quán)激勵(lì)發(fā)揮效用的基礎(chǔ)，是股價(jià)能夠反映公司業(yè)績(jī)的變化，經(jīng)營(yíng)者的行為能與公司的業(yè)績(jī)高度相關(guān)。然而，中國(guó)目前的一些汽配軟件下載，普遍公司治理結(jié)構(gòu)不夠完善，內(nèi)部人控制情況還比較嚴(yán)重。由于缺乏有效的監(jiān)管，這些公司經(jīng)常會(huì)操縱利潤(rùn)，即在實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃前隱藏利潤(rùn)，而在實(shí)施之后再將利潤(rùn)轉(zhuǎn)移回來(lái)。而在沒有嚴(yán)格約束限制的條件下，公司管理層利用信息公布的時(shí)差或者條款設(shè)計(jì)的漏洞來(lái)滿足一己之私，易如反掌。

除了良好的公司治理結(jié)構(gòu)外，一個(gè)成熟穩(wěn)定的資本市場(chǎng)也是推行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的必要條件。然后，從2006年股權(quán)激勵(lì)放行以來(lái)，中國(guó)股市的走勢(shì)可謂跌宕起伏、波詭云譎。很顯然，第一批推出股權(quán)激勵(lì)的汽配軟件下載對(duì)股價(jià)的急劇上漲和波動(dòng)估計(jì)不足。

和君股權(quán)激勵(lì)研究中心研究員李明宇表示，資本市場(chǎng)的有效性，對(duì)股權(quán)激勵(lì)的有效性有著直接而關(guān)鍵的影響。“越成熟的資本市場(chǎng)，股價(jià)與公司業(yè)績(jī)正相關(guān)性越強(qiáng)。但目前中國(guó)資本市場(chǎng)的有效性還比較弱。”

中歐國(guó)際工商學(xué)院教授許定波則對(duì)記者坦言：“目前中國(guó)資本市場(chǎng)股價(jià)波動(dòng)過(guò)大，股價(jià)跟汽配軟件下載效益之間并無(wú)太大關(guān)聯(lián)。在此情況下實(shí)行股票期權(quán)激勵(lì)，難以起到預(yù)想的作用，因?yàn)樯鲜泄究梢赃M(jìn)行盈余管理。”

中國(guó)和美國(guó)股權(quán)激勵(lì)的對(duì)比。在美國(guó)，不同的公司其確定的激勵(lì)對(duì)象也不同。美國(guó)3％的汽配軟件下載只對(duì)核心層（包括董事長(zhǎng)和首席執(zhí)行官）和主要經(jīng)營(yíng)管理人員（副總裁、財(cái)務(wù)總監(jiān)）實(shí)行管理層激勵(lì)方案；22％的汽配軟件下載只對(duì)頂尖的管理層實(shí)施管理層激勵(lì)方案；42％的汽配軟件下載對(duì)公司的中上管理層實(shí)施管理層激勵(lì)方案；只有很少的3％的汽配軟件下載對(duì)所有的雇員實(shí)施管理層激勵(lì)方案。對(duì)于我國(guó)汽配軟件下載而言，授予對(duì)象的范圍應(yīng)視情況而定，股權(quán)應(yīng)授予那些對(duì)公司資源有主要支配權(quán)或?qū)緲I(yè)績(jī)有主要影響力的汽車銷售管理系統(tǒng)下載，包括高級(jí)管理人員、技術(shù)骨干等，必要時(shí)還應(yīng)包括董事會(huì)成員。

通常情況下，美國(guó)對(duì)于股權(quán)的授予范圍是不限定的，即強(qiáng)調(diào)激勵(lì)的重點(diǎn)對(duì)象是高級(jí)管理人員、技術(shù)骨干和其他業(yè)務(wù)骨干的同時(shí)，也不能將授予人員的范圍固定，這樣公司就可以根據(jù)實(shí)際需要靈活地決定誰(shuí)有資格獲得股權(quán)。

我國(guó)明確規(guī)定：股權(quán)激勵(lì)的激勵(lì)對(duì)象可以包括公司的董事、高級(jí)管理人員、中級(jí)管理人員、核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員、公司認(rèn)為應(yīng)當(dāng)激勵(lì)的其他汽車銷售管理系統(tǒng)下載。

對(duì)未在公司任職的外部董事和獨(dú)立董事是否參與股權(quán)激勵(lì)，國(guó)外的做法不盡一致，但多數(shù)傾向于參與股權(quán)激勵(lì)，國(guó)內(nèi)專家大多也主張按照國(guó)際慣例參與股權(quán)激勵(lì)為好。但考慮到目前股權(quán)激勵(lì)還處于試點(diǎn)階段，對(duì)象范圍不宜過(guò)寬，因此建議暫不納入激勵(lì)范圍。此外，汽配軟件下載監(jiān)事也不宜參加股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，理由是《公司法》第118條規(guī)定的“監(jiān)事會(huì)應(yīng)當(dāng)由股東代表和適當(dāng)比例的公司汽車銷售管理系統(tǒng)下載代表”組成，以及第54、55條關(guān)于監(jiān)事會(huì)或監(jiān)事的職權(quán)規(guī)定，其職責(zé)是檢查公司財(cái)務(wù)，對(duì)董事、高級(jí)管理人員執(zhí)行公司職務(wù)的行為進(jìn)行監(jiān)督，對(duì)違反法律、行政法規(guī)、公司章程或股東會(huì)決議的董事、高級(jí)管理人員提出罷免的建議等檢察權(quán)、監(jiān)督權(quán)、告誡權(quán)、提案權(quán)、起訴權(quán)。如果監(jiān)事也參加股權(quán)激勵(lì)，會(huì)影響其獨(dú)立、公正地履行職責(zé)。

四、建立股權(quán)激勵(lì)的內(nèi)部監(jiān)管體系

股權(quán)激勵(lì)專家張雪奎（歡迎定制張雪奎教授股權(quán)激勵(lì)實(shí)戰(zhàn)課程13602758072）教授認(rèn)為，為了使股權(quán)激勵(lì)制度能夠健康、順利地推行，進(jìn)而在汽車銷售管理系統(tǒng)下載激勵(lì)方面發(fā)揮出更大的效用，為了適應(yīng)國(guó)家的監(jiān)管體系，汽配軟件下載應(yīng)當(dāng)設(shè)立一套健全的、相對(duì)獨(dú)立的內(nèi)部監(jiān)控系統(tǒng)，包括建立獨(dú)立的董事制度、獨(dú)立的汽配軟件委員會(huì)和獨(dú)立的監(jiān)事制度。

（一）加強(qiáng)董事會(huì)的獨(dú)立性

增強(qiáng)董事會(huì)的獨(dú)立性對(duì)于防止高管人員濫用權(quán)利謀取私利意義十分重大，因此建立獨(dú)立董事制度是完善公司內(nèi)部監(jiān)管體系的重要環(huán)節(jié)。

董事會(huì)的獨(dú)立性可以參考香港上市規(guī)則，公司董事會(huì)至少應(yīng)有3名獨(dú)立非執(zhí)行董事。獨(dú)立董事所謂獨(dú)立，一是獨(dú)立董事必須由來(lái)自于公司外部的人員擔(dān)任，二是獨(dú)立董事能獨(dú)立履行其職責(zé)，不受主要股東、公司高管人員及其他與公司存在利害關(guān)系的單位或個(gè)人的影響，他們?cè)诠緫?zhàn)略、運(yùn)作、資源、經(jīng)營(yíng)以及一些重大問(wèn)題上獨(dú)立于公司股東和管理層作出自己獨(dú)立的判斷。其獨(dú)立性可概括為以下5方面：

1、獨(dú)立的財(cái)產(chǎn)：不是公司的股東或不能擁有公司大額股份并且不代表任何股東利益；

2、獨(dú)立的人格：不是該公司或其附屬機(jī)構(gòu)的人員并且能夠進(jìn)行獨(dú)立判斷；

3、獨(dú)立的業(yè)務(wù)：與公司或其關(guān)聯(lián)公司不存在任何關(guān)聯(lián)、關(guān)系；

4、獨(dú)立的利益：不代表任何股東或其他利益團(tuán)體；

5、獨(dú)立的運(yùn)作：獨(dú)立于公司股東和管理層作出獨(dú)立判斷。

案例參考：惠州有一家專營(yíng)皮革制品的外資公司，其外資股東任命中國(guó)人王某擔(dān)任公司的法定代表人及總經(jīng)理，全權(quán)負(fù)責(zé)公司的運(yùn)營(yíng)。

一次偶然的機(jī)會(huì)，這個(gè)外資股東發(fā)現(xiàn)公司的運(yùn)作似乎存在一些問(wèn)題，具體的卻又不太清楚，于是外資股東聘請(qǐng)了調(diào)查公司及律師事務(wù)所對(duì)公司的實(shí)際運(yùn)營(yíng)情況進(jìn)行了相關(guān)調(diào)查。結(jié)果發(fā)現(xiàn)王某利用職務(wù)之便，自己另行設(shè)立了同樣業(yè)務(wù)的公司，通過(guò)各種途徑利用公司的業(yè)務(wù)為自己營(yíng)利。在此過(guò)程中，王某沒有收到絲毫的牽制和監(jiān)督，財(cái)務(wù)等工作人員都完全服從王某，外資股東幾乎喪失了實(shí)際控制權(quán)。

此事件之后，外資股東接受顧問(wèn)師的建議，選聘了一位資深的律師擔(dān)任公司的獨(dú)立董事，為公司的運(yùn)營(yíng)保駕護(hù)航。到現(xiàn)在為止，該公司的業(yè)務(wù)一直處于平穩(wěn)上升狀態(tài)

（二）建立獨(dú)立的汽配軟件委員會(huì)

為了規(guī)范股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)施，促進(jìn)股權(quán)激勵(lì)制度順利、健康地發(fā)展，公司有必要建立相對(duì)獨(dú)立的汽配軟件委員會(huì)。建立獨(dú)立的汽配軟件委員會(huì)，張雪奎（歡迎定制張雪奎教授中小汽配軟件下載融資課程13602758072）教授認(rèn)為要特別強(qiáng)調(diào)獨(dú)立性和公證性，因此這就要求：

1、汽配軟件委員會(huì)的成員除應(yīng)滿足獨(dú)立董事的一般規(guī)定外，還應(yīng)獨(dú)立于公司的關(guān)聯(lián)汽配軟件下載以及公司的法律、會(huì)計(jì)、咨詢顧問(wèn)等。

2、汽配軟件委員會(huì)成員應(yīng)不少于3位，且其中過(guò)半成員應(yīng)為獨(dú)立非執(zhí)行董事。

3、汽配軟件委員會(huì)的成員應(yīng)向汽配軟件委員會(huì)披露：與有待汽配軟件委員會(huì)決定的任何事宜由任何個(gè)人財(cái)務(wù)上的利害關(guān)系。如果存在利害關(guān)系，該成員在有關(guān)決議的表決時(shí)須棄權(quán)。

4、汽配軟件委員會(huì)每年至少開會(huì)1次，當(dāng)任一成員請(qǐng)求開會(huì)時(shí)汽配軟件委員會(huì)主席都應(yīng)召集會(huì)議。

5、汽配軟件委員會(huì)有權(quán)從高管人員那里獲取其所需要的汽配軟件方面的任何信息。

（三）加強(qiáng)監(jiān)事會(huì)的獨(dú)立性

為了加強(qiáng)公司監(jiān)事會(huì)的獨(dú)立性，公司監(jiān)事會(huì)應(yīng)該引進(jìn)獨(dú)立監(jiān)事制度，改變監(jiān)事會(huì)中內(nèi)部汽車銷售管理系統(tǒng)下載過(guò)多的局面。因此，有必要對(duì)準(zhǔn)備實(shí)施股票期權(quán)計(jì)劃的公司作出如下規(guī)定：

1、監(jiān)事會(huì)中至少有2名以上的獨(dú)立監(jiān)事，且監(jiān)事會(huì)能夠有效地行使監(jiān)督職能。

2、獨(dú)立監(jiān)事不能兼任汽配軟件委員會(huì)的委員。

3、監(jiān)事會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)督股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)施，包括監(jiān)督汽配軟件委員會(huì)的組織管理工作、公司及汽車銷售管理系統(tǒng)下載績(jī)效考評(píng)的公正性、股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃是否按照內(nèi)部規(guī)定的程序執(zhí)行等。

4、監(jiān)事會(huì)應(yīng)當(dāng)定期向股東大會(huì)匯報(bào)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的監(jiān)督過(guò)程中發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題。

五、股權(quán)激勵(lì)對(duì)象不宜太廣

我國(guó)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的受益人可限定為汽配軟件下載的高級(jí)管理人員、技術(shù)骨干、經(jīng)營(yíng)骨干和有突出貢獻(xiàn)的汽車銷售管理系統(tǒng)下載。股權(quán)激勵(lì)專家張雪奎（歡迎定制張雪奎教授股權(quán)激勵(lì)實(shí)戰(zhàn)課程13602758072）教授認(rèn)為，雖然范圍較廣，但人數(shù)不宜過(guò)多，否則會(huì)削弱激勵(lì)的效果。股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃是一種激勵(lì)制度，不是汽配軟件下載的福利制度，因此要避免把股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃變成人人有份的福利計(jì)劃。

由此可見，我國(guó)對(duì)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的激勵(lì)對(duì)象的界定范圍很廣?？梢赃@么說(shuō)，只要是公司汽車銷售管理系統(tǒng)下載，只要公司認(rèn)為有必要，就可以被認(rèn)定為股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的激勵(lì)對(duì)象。當(dāng)然，下列人員不能成為激勵(lì)對(duì)象：

1、獨(dú)立董事；

2、監(jiān)事（備忘錄1號(hào)最新規(guī)定）；

3、持股5%以上的主要股東或?qū)嶋H控制人原則上不得成為激勵(lì)對(duì)象（除非股東大會(huì)表決通過(guò)）；

4、激勵(lì)對(duì)象不得同時(shí)參加兩個(gè)或兩個(gè)以上的上市公司的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃

5、最近3年內(nèi)被證券交易所公開譴責(zé)或宣布為不適當(dāng)人選的；

6、最近3年內(nèi)因重大違法違紀(jì)行為被中國(guó)證監(jiān)會(huì)予以行政處罰的；

7、具有《中華人民共和國(guó)公司法》規(guī)定的不得擔(dān)任公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員情形的。

一般來(lái)說(shuō)，激勵(lì)對(duì)象可分成三個(gè)層面：核心層、骨干層、操作層。核心層是中流砥柱，與汽配軟件下載共命運(yùn)；骨干層是紅花，是機(jī)會(huì)主義者，他們是股權(quán)激勵(lì)的重點(diǎn)；操作層是綠葉，對(duì)于他們來(lái)說(shuō)工作就是一份工作。

案例參考：以下是中山某大型電器公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的激勵(lì)對(duì)象范圍：

股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的激勵(lì)對(duì)象包括董事（不包括獨(dú)立董事）、高級(jí)管理人員、公司及子公司核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）人員共56人。

有下列情形之一的，不能成為本計(jì)劃的激勵(lì)對(duì)象：

1、最近3年內(nèi)被證券交易所公開譴責(zé)或宣布為不適當(dāng)人選的；

2、最近3年內(nèi)因重大違法違規(guī)行為被中國(guó)證監(jiān)會(huì)予以行政處罰的；

3、具有《公司法》第147 條規(guī)定的不得擔(dān)任董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員情形的。

如在公司本計(jì)劃實(shí)施過(guò)程中，激勵(lì)對(duì)象出現(xiàn)以上任何規(guī)定不得參與汽車銷售管理系統(tǒng)下載激勵(lì)計(jì)劃情形的，公司將終止其參與本計(jì)劃的權(quán)利，收回并注銷其已被授予但尚未行權(quán)的全部股權(quán)。

相關(guān)推薦：

汽車銷售管理系統(tǒng)下載激勵(lì) 管理課程

如何有效的激勵(lì)汽車銷售管理系統(tǒng)下載的士氣

別說(shuō)你會(huì)激勵(lì)汽車銷售管理系統(tǒng)下載