國(guó)美路在何方

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    四年之前，2006年8月6日晚上，央視《對(duì)話》欄目的錄制現(xiàn)場(chǎng)，剛剛兼并了永樂(lè)電器的黃光裕，一如繼往意氣風(fēng)發(fā)地指點(diǎn)江山，運(yùn)籌帷幄，并且將曾經(jīng)的永樂(lè)電器前董事長(zhǎng)陳曉定位成“在中國(guó)最適合做國(guó)美CEO的人”。在對(duì)話中關(guān)于國(guó)美和永樂(lè)“誰(shuí)先追誰(shuí)”的問(wèn)題，黃光裕堅(jiān)持“肯定是永樂(lè)追的我們了”，而陳曉則說(shuō)了一句，“其實(shí)，哪個(gè)先追哪個(gè)都無(wú)所謂，關(guān)鍵看未來(lái)”，雙方的合作似乎是親密無(wú)間的。

    整整四年之后，2010年8月5日，國(guó)美董事局發(fā)布公告，對(duì)公司的間接持股股東及前任執(zhí)行董事黃光裕進(jìn)行法律起訴，就其違反公司董事的信托責(zé)任及信任的行為，尋求賠償，這份公告還稱(chēng)公司收到黃光裕獨(dú)資擁有并為公司主要股東的Shinning Crown Holdings Inc收到要求舉行臨時(shí)股東大會(huì)審議撤銷(xiāo)陳曉公司執(zhí)行董事及董事局主席職務(wù)的信函。2010年8月6日，陳旭召開(kāi)緊急視頻會(huì)議，要求中層以上的管理層必須表態(tài)“站隊(duì)”，而8月12日的國(guó)美高層媒體見(jiàn)面會(huì)，陳曉攜李俊濤、孫一丁、牟貴先、何陽(yáng)青四位副總裁和首席財(cái)務(wù)官方巍的五人團(tuán)隊(duì)，集體向媒體和公眾表態(tài)將與董事局共進(jìn)退。國(guó)美局勢(shì)立刻緊張起來(lái)，黃陳二人的決裂也已經(jīng)正式公開(kāi)化，正是應(yīng)了那句“分久必合、合久必分”的老話。

    縱觀2008年至今長(zhǎng)達(dá)兩年的國(guó)美之爭(zhēng)，期間黃光裕入獄、貝恩資本進(jìn)入、國(guó)美對(duì)黃光裕提出起訴、黃光裕動(dòng)議撤銷(xiāo)陳曉董事局主席、陳曉率國(guó)美高層表態(tài)逼宮、國(guó)美增發(fā)新股與控股權(quán)爭(zhēng)奪等等情節(jié)，仿佛是在上演一部跌宕起伏、峰回路轉(zhuǎn)的商戰(zhàn)劇集，簡(jiǎn)直可以看作是中國(guó)家電行業(yè)的一場(chǎng)現(xiàn)實(shí)版豪門(mén)恩怨。這場(chǎng)劇集目前還沒(méi)有演到大結(jié)局，國(guó)美到底會(huì)“姓黃”還是“姓陳”，現(xiàn)在還沒(méi)到揭開(kāi)謎底的時(shí)刻。但黃、陳二人對(duì)國(guó)美的控制權(quán)之爭(zhēng)已經(jīng)成為了本年度中國(guó)家電行業(yè)最吸引眼球的事件，甚至有人像是追看美劇一樣的在跟蹤國(guó)美之爭(zhēng)的劇情，顯然公眾對(duì)黃、陳二人的關(guān)注已經(jīng)超越了對(duì)國(guó)美的關(guān)注。

    黃、陳二人為首的國(guó)美兩大陣營(yíng)的權(quán)利爭(zhēng)斗固然撲朔迷離，引人矚目，雙方都宣稱(chēng)是為了國(guó)美未來(lái)的發(fā)展能夠走上正軌，為股東創(chuàng)造更大的價(jià)值。但如果是從局外人的角度來(lái)看國(guó)美之爭(zhēng)，真正從公司治理的角度來(lái)分析國(guó)美目前的問(wèn)題，是不是也應(yīng)該跳出黃、陳二人的私人恩怨來(lái)看國(guó)美現(xiàn)在的局勢(shì)和未來(lái)的發(fā)展呢？

    一、國(guó)美局勢(shì)演變路徑

    1、掌門(mén)人遭遇危機(jī)。2008年底，國(guó)美和黃光裕遇到了難關(guān)。黃光裕由于內(nèi)幕交易等多項(xiàng)罪名鋃鐺入獄，與妻子杜鵑一起辭去了國(guó)美董事的職務(wù)，對(duì)國(guó)美的影響力明顯減弱。由于長(zhǎng)期在治理制度的不完善，此時(shí)失去黃光裕的國(guó)美，出現(xiàn)管理混亂的局面，競(jìng)爭(zhēng)能力明顯削弱，單店利潤(rùn)額開(kāi)始下降，現(xiàn)金流短缺，供應(yīng)商對(duì)國(guó)美催討貨款，開(kāi)始慢慢的被其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手蘇寧電器趕超，失去電器零售市場(chǎng)行業(yè)龍頭的地位。

    黃光裕被羈押之后，他曾通過(guò)其律師多次給國(guó)美董事會(huì)和管理層發(fā)出指令，通過(guò)強(qiáng)調(diào)其個(gè)人在國(guó)美的地位，希望國(guó)美將其個(gè)人的作用與企業(yè)生存發(fā)展相捆綁，要求國(guó)美采取有利其個(gè)人和減輕其罪責(zé)判罰的措施。不過(guò)，方案沒(méi)有被接納。

    2、控制權(quán)爭(zhēng)奪。2009年，陳曉和另一個(gè)主角貝恩資本開(kāi)始作為主角在國(guó)美這個(gè)舞臺(tái)華麗登場(chǎng)。為解決運(yùn)營(yíng)中的現(xiàn)金短缺問(wèn)題，國(guó)美引入貝恩資本，后者認(rèn)購(gòu)18億港元的可轉(zhuǎn)換公司債券，解決了國(guó)美的現(xiàn)金問(wèn)題，同時(shí)也開(kāi)始對(duì)國(guó)美，這個(gè)仍然有黃氏家族血統(tǒng)的上市企業(yè)，施加自己的影響力。貝恩資本出現(xiàn)后國(guó)美的第一個(gè)變化是高管獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃，這種變化讓黃光裕對(duì)引入的貝恩資本產(chǎn)生了疑慮。

    2009年7月，國(guó)美推出對(duì)全國(guó)總監(jiān)級(jí)以上核心骨干105名高管團(tuán)隊(duì)的期權(quán)激勵(lì)方案的實(shí)施，通過(guò)董事和部分高管有權(quán)認(rèn)購(gòu)國(guó)美發(fā)行的新股的方式，將國(guó)美的職業(yè)經(jīng)理人與國(guó)美的利益緊緊的綁在了一起，同時(shí)股權(quán)的變化也削弱了黃光裕的發(fā)言權(quán)。黃光裕得知期權(quán)激勵(lì)方案后，再次表現(xiàn)出了對(duì)董事會(huì)的不滿(mǎn)，并要求董事會(huì)采取措施，取消期權(quán)激勵(lì)，但他的意見(jiàn)再次沒(méi)有被采納。