美國又一網(wǎng)貸平臺(tái)OnDeck紐交所上市 融資2億美元

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美國P2P鼻祖Lending Club的上市引發(fā)了投資者對于網(wǎng)貸平臺(tái)的熱情。金融危機(jī)后，出于風(fēng)險(xiǎn)的考慮，小額信貸業(yè)務(wù)被美國傳統(tǒng)銀行所忽視，這也給互聯(lián)網(wǎng)金融公司帶來了發(fā)展機(jī)遇。現(xiàn)在，越來越多的個(gè)人和小型企業(yè)開始轉(zhuǎn)向包括P2P在內(nèi)的網(wǎng)貸平臺(tái)。

上周三，又一家網(wǎng)貸平臺(tái)——OnDeck在紐交所上市(NYSE:ONDK)，融資2億美元。在此之前，OnDeck已完成八輪融資，共從包括Google Ventures和Tiger Global Management 等風(fēng)投公司獲得4.09億美元投資。

OnDeck是美國一家向中小企業(yè)提供小額貸款的在線平臺(tái)，可利用算法快速向中小企業(yè)放貸，貸款金額在5,000-250,000美元之間，期限從6個(gè)月到18個(gè)月不等，利率維持在18% -38%左右。

Lending Club之后又一網(wǎng)貸平臺(tái)紐交所上市

一、美國小型企業(yè)貸款市場巨大

小企業(yè)是美國經(jīng)濟(jì)中很重要的一部分。美國中小企業(yè)管理局的最新數(shù)據(jù)顯示，美國有2800萬家小型企業(yè)，這些企業(yè)貢獻(xiàn)了非農(nóng)領(lǐng)域45%的GDP和50%的就業(yè)，但這些企業(yè)從銀行貸款卻一直是個(gè)難題，聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）數(shù)據(jù)顯示，單筆低于25萬美元的小額商業(yè)貸款在銀行總放貸中的比例從2004年的20%降低到了2014年第二季度的13%。

富國銀行-蓋勒普小型企業(yè)指數(shù)（Wells Fargo-Gallup Small Business Index）顯示，只有25%的小型企業(yè)認(rèn)為獲取信用是件容易的事，這也從另一方面反應(yīng)了美國小型企業(yè)貸款市場規(guī)模和潛力的巨大。

FDIC數(shù)據(jù)顯示，2014年二季度，美國25萬美元以下的企業(yè)貸款規(guī)模為1780億美元，奧維咨詢預(yù)計(jì)還有800-1200億美元的小企業(yè)信用證需求未被滿足，其他類型的信用產(chǎn)品也有大量需求。

二、利用算法評估借款企業(yè)的信用額度

OnDeck評估貸款申請的過程簡單又快速。 2009年2月，OnDeck推出第一代“OnDeck Score”，引入200多個(gè)數(shù)據(jù)指標(biāo)以評估一家企業(yè)的信用。2009年，為加速貸款申請進(jìn)程，OnDeck開始搜集銀行數(shù)據(jù)，2012年，第三代“OnDeck Score”誕生，可用于衡量企業(yè)信用的數(shù)據(jù)指標(biāo)已超過800個(gè)?，F(xiàn)在，用戶在OnDeck上完成貸款申請只需要幾分鐘，經(jīng)過OnDeck Score評分后，OnDeck當(dāng)天就可以決定是否放貸，并把錢打到申請人賬戶上。

相比之下，LendingClub的借款過程就要麻煩多了。想在Lending Club平臺(tái)上貸到款，用戶需要先填寫申請單，Lending Club然后通過申請單從三大征信局獲得用戶的信用報(bào)告。其中一些硬性的條件包括：借款人的FICO信用得分至少要660分以上；債務(wù)收入比率低于35%，（債務(wù)/收入是指包括你每月需付款在內(nèi)的所有債務(wù)除以你的每月收入）；三年以上的信用記錄等。同時(shí)，Lending Club也會(huì)運(yùn)用Facebook社交網(wǎng)絡(luò)上獲得的信息來評價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。

自2007年成立以來，OnDeck已累計(jì)放貸17億美元，業(yè)務(wù)遍布美國50個(gè)州的700多個(gè)行業(yè)，2014年5月開始在加拿大開展業(yè)務(wù)。2011年到2013年，OnDeck放貸額保持了127%的復(fù)合增長率，2014前九個(gè)月，公司的放貸額同比增長171%。

三、營收迅猛增長

OnDeck目前營收主要來自于放貸的利息收入，OnDeck發(fā)放的貸款從5 千到 25 萬美元不等，利率在18% - 38%之間。此外，公司對于每筆貸款還收取2.5%的服務(wù)費(fèi)。

以一筆50000美元期限九個(gè)月的貸款為例，公司從中收取2.5%的手續(xù)費(fèi)（1250美元）和14.5%的利息收入（7250美元），九個(gè)月到期后，貸款人需要總共歸還58500美元。

此外，OnDeck還有部分營收來自貸款轉(zhuǎn)讓。2013年10月，公司成立OnDeck Marketplace，可將手中的貸款轉(zhuǎn)讓給第三方機(jī)構(gòu)投資者，從中獲取部分收益。 2014年的前九個(gè)月，這部分營收為45.69萬美元，在總營收中的比例僅為4.2%。

2013年，OnDeck總營收6520萬美元，同比增長154.7%，截至2014年9月30日的三季度，總營收1.08億美元，同比增長155.6%。OnDeck預(yù)計(jì)未來營收將不能繼續(xù)維持同樣的高速增長。

OnDeck獲得用戶的渠道主要有三個(gè)：公司的銷售團(tuán)隊(duì)、戰(zhàn)略合作伙伴以及融資顧問（funding advisors）。戰(zhàn)略合作伙伴和融資顧問的區(qū)別在于：戰(zhàn)略合作伙伴只需要將潛在用戶介紹給公司的銷售團(tuán)隊(duì)，而融資顧問則幫助公司完成一筆貸款。 OnDeck付給戰(zhàn)略合作伙伴2.5%的傭金，2013年，公司付給融資顧問的傭金平均為每筆貸款成交額的7.5%。

近兩年，OnDeck也在逐漸減少對融資顧問的依賴。2013年，通過公司銷售團(tuán)隊(duì)和戰(zhàn)略合作伙伴放出的貸款已經(jīng)增加到了總放貸額的43.6%，2012年這一比例為24.9%。2014年前九個(gè)月，通過公司銷售團(tuán)隊(duì)和戰(zhàn)略伙伴放出的貸款比例從一年前的43.2%增加到55.7%。

OnDeck的客戶主要是小企業(yè)，這也意味著他們更容易受經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，也更容易發(fā)生違約。違約發(fā)生后，公司的貸款催收團(tuán)隊(duì)就會(huì)立即與企業(yè)取得聯(lián)系，如果最終貸款被沖銷，OnDeck會(huì)把這些貸款賣給第三方機(jī)構(gòu)，從中獲得一小部分收入。2007年-2014年，公司貸款沖銷率如下圖所示：

四、虧損逐年收窄

OnDeck目前依然尚未盈利。 但近幾年，隨著主營業(yè)務(wù)成本和運(yùn)營費(fèi)用逐年降低，公司的虧損額逐年減少。

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OnDeck的主營業(yè)務(wù)成本包括：貸款損失準(zhǔn)備金和融資成本兩部分。

1．貸款損失準(zhǔn)備金

2013年和2014年前九個(gè)月，貸款損失準(zhǔn)備金分別占公司總營收的40.7%和43.7%。截至2014年9月30日，這些貸款損失準(zhǔn)備金占未償還貸款的9.4%。未來，隨著放貸規(guī)模的增長，公司預(yù)計(jì)這一比例將進(jìn)一步增長。

2．融資成本

OnDeck用于放貸的資金來源主要來自與高盛、Fortress信貸集團(tuán)、Lighthouse Capital Partners VI, L.P. 、SFCapital等金融機(jī)構(gòu)簽訂的借貸協(xié)議。從這些機(jī)構(gòu)獲得資金的成本從4.7%-16%不等。此外，OnDeck還兩次發(fā)行公司債。截至2013年底，公司外部流通債務(wù)總額為2.03億美元。

隨著公司規(guī)模的壯大，融資成本也在逐年降低， 2012年和2013年，OnDeck融資成本分別占總營收的32.3%和20.6%。2014年前九個(gè)月，融資成本的比例已經(jīng)降至11.6%。

除去貸款損失準(zhǔn)備金和融資成本后，2014年前九月，公司凈營收為480.31萬美元，同比增長193.3%。

3. 運(yùn)營費(fèi)用

OnDeck目前的運(yùn)營費(fèi)用主要包括銷售和營銷、技術(shù)和分析、貸款發(fā)放及回收、一般行政費(fèi)用。2012年，公司的運(yùn)營費(fèi)用占到了總營收的83.8%， 2014年前九月，這一比例已經(jīng)降至49.3%，隨著主營業(yè)務(wù)成本和運(yùn)營費(fèi)用的降低，OnDeck的運(yùn)營虧損也減少至50.2萬美元（總營收的4.7%），2012年，運(yùn)營虧損為166萬美元。

五、風(fēng)險(xiǎn)與競爭

截至2014年９月３０日，OnDeck累積凈虧損1.2億美元。未來，營銷和銷售等方面都需要大量投入，想要盈利的話，公司需要繼續(xù)保持快速的營收增長。與此同時(shí)，OnDeck也面臨激烈的競爭，美國替代性貸款市場分布較分散，2012年以來，有100多家企業(yè)加入這一領(lǐng)域的競爭中來。

就在OnDeck籌劃上市之際，創(chuàng)業(yè)公司Kabbage Inc也準(zhǔn)備擴(kuò)張，目前Kabbage年?duì)I收在5000億美元左右，并計(jì)劃在明年翻番。OnDeck其他競爭對手還包括Biz2Credit、Lendio等，LendingClub也已推出小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)。

OnDeck12月17日以20美元的發(fā)行價(jià)上市，首日大漲34%，12月19日報(bào)收于24.15美元。

來源：網(wǎng)絡(luò)