業(yè)績增長的幾個主要驅(qū)動要素

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    企業(yè)業(yè)績增長的主要驅(qū)動要素，是企業(yè)所參與競爭的行業(yè)細(xì)分的市場增長，以及企業(yè)通過并購實現(xiàn)的收入。換言之是營業(yè)收入增長對生存至關(guān)重要。收入增長慢于GDP的企業(yè)，與發(fā)展更為迅速的企業(yè)相比，在下一輪商業(yè)周期內(nèi)倒閉的可能性高出5倍，通常是被收購。其次，在正確的時間、正確的領(lǐng)域參與競爭十分重要。許多收入增長強(qiáng)勁、股東回報豐厚的企業(yè)，通常是在有利的增長環(huán)境中參與競爭。而且，這些公司中很多都是活躍的收購者。盡管良好的執(zhí)行力對在競爭激烈的市場中捍衛(wèi)市場份額，以及充分挖掘企業(yè)投資組合的市場增長潛力必不可少，但是這通常并非決定公司增長快慢的關(guān)鍵要素。因此，應(yīng)當(dāng)在關(guān)注執(zhí)行和市場份額的傳統(tǒng)做法之外，更多地關(guān)注公司目前所處的競爭領(lǐng)域以及對公司而言最理想的競爭領(lǐng)域。

    首先，要努力做到讓著眼點(diǎn)超越市場平均水平，從而更加細(xì)化的分析市場是至關(guān)重要的。深入細(xì)致地掌握公司歷史和當(dāng)前業(yè)績有哪些驅(qū)動要素，了解這些要素對推動公司增長的作用和競爭對手相比如何，可以為制定公司的增長戰(zhàn)略形成必要的基礎(chǔ)。企業(yè)做出不同的投資組合選擇，將受到不同行業(yè)細(xì)分增速不同的影響，往往在高增長細(xì)分市場把產(chǎn)業(yè)競爭對手甩在身后。實際上，通過比較行業(yè)增長率與各公司的增長率，就可以解釋為什么有些企業(yè)比其他企業(yè)增長得快。企業(yè)要尋求增長，很少是通過改換產(chǎn)業(yè)，因為轉(zhuǎn)行對多數(shù)公司而言是“有風(fēng)險的”（而且還是保守的說法）。要獲得增長，更多的應(yīng)該是是集中時間和資源，發(fā)展行業(yè)內(nèi)高增長的行業(yè)細(xì)分——當(dāng)然，公司要具備在這些行業(yè)細(xì)分種實現(xiàn)盈利性增長所需的能力、資產(chǎn)和市場眼光。要在市場選取中做出細(xì)化選擇，必須對推動大型公司增長的要素有深入和同樣細(xì)化的認(rèn)識，特別是所在公司和行業(yè)競爭對手的增長驅(qū)動要素。為此，企業(yè)在調(diào)整投資組合時，可以采用增長標(biāo)桿作為參照，才能避免對連續(xù)提高市場份額的可能性抱有不切實際的假設(shè)。

    其次，投資組合動量對公司整體而言顯然是最大的增長驅(qū)動要素，并購緊隨其后，而市場份額業(yè)績則起到了負(fù)面的作用。當(dāng)我們的目光超越平均值的局限時，便可看到更細(xì)微的差異情況。就單個公司而言，這些公司在三個增長驅(qū)動要素方面的業(yè)績參差不齊，很明顯，同一部門中的公司不僅增長速度不同，而且增長方式也不一樣。為探究任意行業(yè)中位居平均水平的公司的增長源，平均市場份額業(yè)績（不管是得還是失）幾乎可以忽略不計，這一情況并不令人吃驚?；蛟S新的進(jìn)入者和其他中小型公司所做的是重新界定產(chǎn)品類別、市場和業(yè)務(wù)，而不是從老牌廠商手中搶奪大量的市場份額。超越平均值的局限以探究大公司增長業(yè)績的差異，會更有意思。探究結(jié)果顯示，投資組合動量造成的差異占43%，并購造成的差異占35%，兩者相加造成了將近80%的差異，而市場份額造成的差異僅僅為22%。換句話說，公司對市場和并購的選擇之重要，比做到業(yè)績超過市場平均水平高出四倍。這并不是說管理者可以忽視執(zhí)行力。相反，要借投資組合動量的“東風(fēng)”，公司必須保持在細(xì)分市場中的地位，而這又依賴于良好甚至是卓越的執(zhí)行力，在快速增長的細(xì)分市場中尤其如此，因為該類市場往往會吸引創(chuàng)新型或低成本進(jìn)入者。關(guān)鍵問題在于，平均值可能具有欺騙性。只有極少數(shù)的公司實現(xiàn)了顯著而持續(xù)的份額增長，而且這些公司往往擁有壓倒性的商業(yè)模式優(yōu)勢。增長率不同的部門影響市場份額重要性的方式是否不同。只有在高科技產(chǎn)業(yè)，市場份額業(yè)績的重要性才更為顯著。

    再次，要把公司業(yè)績增長和股東價值聯(lián)系起來，確定它們在推動收入增長和價值創(chuàng)造過程中的相互性。

在增長驅(qū)動要素方面業(yè)績優(yōu)異的公司比增長驅(qū)動要素方面業(yè)績不佳的公司收入增長更快，而且，在越多的驅(qū)動要素方面業(yè)績優(yōu)異，增長就越快。更具啟發(fā)性的是：收入增長方面的優(yōu)異業(yè)績與創(chuàng)造出眾的股東價值相互關(guān)聯(lián)。由于能夠針對這些驅(qū)動要素采取行動，在企業(yè)層面評估公司在每個驅(qū)動要素方面的業(yè)績。公司在越多的驅(qū)動要素上業(yè)績優(yōu)異，就會得到越大的回報。另一個明智的做法是：仔細(xì)調(diào)查公司的競爭對手，以發(fā)現(xiàn)它們在哪些驅(qū)動要素上和在哪些業(yè)務(wù)領(lǐng)域業(yè)績優(yōu)異。這種了解可以成為對公司增長業(yè)績和潛力開展有益的基準(zhǔn)比較分析討論的起點(diǎn)和搜尋增長能機(jī)遇。要深入了解一個公司的增長業(yè)績，需要在細(xì)分市場層面就該公司在三個增長驅(qū)動要素中每個要素上的業(yè)績做出判斷。通過在公司市場地位和能力的背景下分析這些信息，公司可以獲得對未來盈利增長機(jī)遇的洞察。