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企業(yè)管理:如何分析每股收益
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如何分析每股收益每股收益僅僅代表的是某年每股的收益情況,基本不具備延續(xù)性,因此不能夠?qū)⑺鼏为?dú)作為判斷公司成長(zhǎng)性的指標(biāo)。例如羅中山,前兩個(gè)季度每股收益未增長(zhǎng),凈利潤(rùn)卻增長(zhǎng)了。
按照有關(guān)法則,應(yīng)當(dāng)列示每股收益的企業(yè),比較財(cái)務(wù)報(bào)表中上年度的每股收益按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第34號(hào)——每股收益》的規(guī)定計(jì)算列示。
考察每股股收益歷年的變化,是研究公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)變化最簡(jiǎn)單明了的方法。但是,必須注意一點(diǎn),公司財(cái)務(wù)報(bào)表上的凈利潤(rùn)數(shù)字,是根據(jù)一定的會(huì)計(jì)制度核算出來(lái)的,并不一定反映出公司實(shí)際的獲利情況,采取不同的會(huì)計(jì)處理方法,可以取得不同的盈利數(shù)字,與其他國(guó)家會(huì)計(jì)制度比較,相對(duì)來(lái)說(shuō),中國(guó)會(huì)計(jì)制度核算出的凈利潤(rùn),比采用國(guó)際通行的會(huì)計(jì)制度,核算出來(lái)的盈利數(shù)字通常偏高。投資者要特別留意,公司應(yīng)收賬款的變化情況是否與公司營(yíng)業(yè)收入的變化相適應(yīng),如果應(yīng)收賬款的增長(zhǎng)速度大大超過(guò)發(fā)入的增長(zhǎng)速度的話,很可能一部分已計(jì)入利潤(rùn)的收入最終將收不回來(lái),這樣的凈利潤(rùn)數(shù)字當(dāng)然要打折扣了。
在研究公司每股收益變化時(shí),還必須同時(shí)參照其利潤(rùn)總值與總股本的變化情況。由于不少公司都有股本擴(kuò)張的經(jīng)歷,因此還必須注意每時(shí)期的每股收益數(shù)字的可比性。公司的凈利潤(rùn)絕對(duì)值可能實(shí)際上是增長(zhǎng)了,但由于有較大比例的送配股,分推到每股收益就變得相對(duì)小了,可能表現(xiàn)出減少的跡象。但如果以此認(rèn)為公司的業(yè)績(jī)是衰退的話,這些數(shù)字應(yīng)該是可比的。不過(guò),對(duì)于有過(guò)大量配股的公司來(lái)說(shuō),要特別注意公司過(guò)去的每股收益是否被過(guò)度地?cái)偙。瑥亩浯罅水?dāng)前的增長(zhǎng)程度。這是因?yàn)?,過(guò)去公司是在一個(gè)比較小的資本基礎(chǔ)上進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的,可以使用的資金相對(duì)目前比較少,而目前的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)是在配股后校大的資本基礎(chǔ)上進(jìn)行的。
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