項目融資咨詢國際合作前景廣闊

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【內(nèi)容摘要】
　 　文概要地論述了項目融資在中國的現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢,分析了項目融資對中國經(jīng)濟發(fā)展的作用和政府對開展各種項目融資方式的政策及導(dǎo)向，指出項目融資在中國具有廣闊的發(fā)展前景、工程咨詢服務(wù)國 國際合作在項目融資中存在著良好的市場機遇。本文還對中外咨詢機構(gòu)合作開展項目融資服務(wù)的措施進行了探討。

一、我國項目融資的現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢
    　項目融資是指對投資項目無追索權(quán)或有限追索權(quán)的融資方式，主要包括BOT（Build-Operate-Transfer,建設(shè)-運營-轉(zhuǎn)讓）、ABS（Asset-Backed Securitization,資產(chǎn)擔(dān)保證券化）、TOT（Transfer-operate-Transfer,轉(zhuǎn)讓-運營-轉(zhuǎn)讓）、產(chǎn)品支付、融資租賃等。項目融資方式在發(fā)達市場經(jīng)濟國家已有幾十年甚至百余年歷史,但直到最近若干年才引入我國,相對于我國傳統(tǒng)的融資方式而言,是一種新的融資方式。
    　1986年動工興建的廣東沙角火力發(fā)電B廠項目是國內(nèi)最早嘗試使用BOT融資方式興建的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目,我國第一例正式的BOT試點項目則是1995年5月由國家計委批準(zhǔn)的廣西來賓電廠B廠項目。來賓電廠從發(fā)起到項目融資結(jié)束,一直受到國內(nèi)外的普遍關(guān)注,產(chǎn)生了廣泛的影響,該項目被評為1995年世界十大BOT項目之一。BOT項目融資方式可以直接吸收外商投資，不額外增加政府償還外債的責(zé)任，外方或民間投資者承擔(dān)了建設(shè)項目的融資、建設(shè)、采購、經(jīng)營、市場、維護等方面的風(fēng)險，因而更加重視成本控制和風(fēng)險管理以及市場開拓和提高服務(wù)質(zhì)量。BOT方式有利于引進國外先進技術(shù)，改善和提高項目的管理水平。所以，近年來BOT融資方式逐步拓展到高速公路、收費路橋、隧道、自來水廠及污水處理廠等基礎(chǔ)設(shè)施項目，成為我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)應(yīng)用最多的項目融資方式。以廣州地區(qū)為例,近年來建設(shè)的廣深高速公路、廣州北環(huán)高速公路、廣州東、南、西環(huán)高速公路和廣州地鐵二號線等項目都是以BOT方式實施的。
    　具有創(chuàng)新性和適用性的TOT融資方式，近年來在我國也有了嘗試性的運用。河南省新鄉(xiāng)電廠新廠項目是1993年以TOT方式進行建設(shè)的一個較早案例。近年來,上海市在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)籌資方面,盤活基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)存量、出售部分專營權(quán)的做法也是采用了TOT方式。上海南浦大橋、楊浦大橋建設(shè)投入22億元,通過出售49%的專營權(quán),加上評估升值等因素,共籌資25億元,用于徐浦大橋的建設(shè)。滬嘉、滬寧高速公路上海段,也采用了這種融資辦法。其他一些省市也進行了轉(zhuǎn)讓公路經(jīng)營權(quán)等方面的嘗試。實踐證明,這種方式避開了BOT方式的風(fēng)險和復(fù)雜性，易于達成合作，有利于盤活國有資產(chǎn)存量，既為擬建項目引進資金，又為建成項目引進管理經(jīng)驗和技術(shù)，是一種比較適合我國國情的項目融資方式。
    　ABS項目融資方式是指以項目所屬資產(chǎn)為支撐，以項目資產(chǎn)可以帶來的預(yù)期收益為保證，通過在資本市場發(fā)行債券來募集資金的融資方式。它可以不受原始權(quán)益人自身條件的限制，繞開一些客觀存在的籌資壁壘，實現(xiàn)以較低的成本籌集到大量資金的目的，這一特點適合我國的國情。我國相當(dāng)一部分技術(shù)密集型的中小企業(yè)由于信用級別較低、放款風(fēng)險高而不易找到合適的擔(dān)保人或抵押品，難于獲得銀行貸款，ABS融資方式正好解決了這一困難。在我國大力發(fā)展資本市場和鼓勵境外融資的形勢下，是一種有前途的融資方式。
    　近年來融資租貸業(yè)在我國得到了一定的發(fā)展。融資租貸業(yè)務(wù)主要由國內(nèi)外銀行、專營租貸公司和貿(mào)易公司合作承擔(dān)、開展,為國內(nèi)客戶引進先進設(shè)備克服資金困難服務(wù)。多數(shù)機構(gòu)以融資性進口租貸業(yè)務(wù)為主,國產(chǎn)設(shè)備國內(nèi)租貸業(yè)務(wù)開展范圍不廣,出口租貸業(yè)務(wù)更是少見。我國的專營租貸機構(gòu)以中外合資企業(yè)為骨干。我國國際租貸規(guī)模最大、效果最好的是民航系統(tǒng),到1992年底,民航通過杠桿租貸融資方式共租借了125架大中型客機,累計融資達46億美元,取得了良好的經(jīng)濟效益。但與國外相比,我國的融資租貸業(yè)還存在著較大的差距,也存在很多的問題。主要表現(xiàn)在占全部設(shè)備投資額的比重較低,僅約1%,而美國和韓國分別達到了32%和22%;此外是欠租現(xiàn)象嚴重。雖然為促進我國租貸業(yè)的健康發(fā)展還有很多工作要做,但有理由相信其前景是光明的。總之,融資租賃適合于具有前景好的項目但又缺乏資金的企業(yè)融資，同時也為國有企業(yè)閑置設(shè)備和資產(chǎn)的盤活提供了機會,在我國必將成為企業(yè)設(shè)備投資的重要融資方式。
    　非國有經(jīng)濟部門是我國經(jīng)濟增長的主要貢獻者，他們對金融支持與服務(wù)存在著很大的需求，項目融資方式在這一領(lǐng)域?qū)⒋笥杏梦渲?。近年來世界銀行集團在我國推行致力于促進中國私營企業(yè)投資的貸款政策。至去年底止，世界銀行集團成員之一的國際金融公司以有限追索權(quán)的項目融資方式承諾了40個中國項目，并完成了11個項目的融資。此外，國際金融公司還將支持我國國有企業(yè)改革，對國有企業(yè)的重組、商業(yè)化及所有權(quán)結(jié)構(gòu)改制提供項目融資支持，受到我國政府的歡迎。隨著我國市場經(jīng)濟的發(fā)展，項目融資方式在非國有經(jīng)濟部門的融資領(lǐng)域中將占有重要地位。