對(duì)標(biāo)Lending Club 中國(guó)P2P網(wǎng)貸的創(chuàng)新與分化

申請(qǐng)免費(fèi)試用、咨詢電話：400-8352-114

　Lending Club上市，為國(guó)內(nèi)P2P行業(yè)注入了一劑強(qiáng)心針。

　　2014年12月11日，全球最大P2P平臺(tái)Lending Club成功登陸紐交所，IPO價(jià)格為15美元，上市首日漲幅便高達(dá)56%。截止今年1月7日，收盤價(jià)為22.88美元，市值近83億美元。

　　反觀中國(guó)，P2P行業(yè)一直渴望能與資本市場(chǎng)進(jìn)一步融合。根據(jù)清科統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2014年9月，中國(guó)P2P行業(yè)共有24家公司獲得總額近30億人民幣的融資。其中，陸金所、拍拍貸、點(diǎn)融網(wǎng)等都對(duì)上市有所計(jì)劃。

　　不過(guò)，要想在中國(guó)復(fù)制Lending Club式的成功，中國(guó)的淘金者們?nèi)孕杩缭奖O(jiān)管、技術(shù)、數(shù)據(jù)等重重阻礙。在此基礎(chǔ)上，國(guó)內(nèi)大眾的投資風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)依然不夠強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)承受能力很弱，這也給P2P平臺(tái)帶來(lái)了巨大的市場(chǎng)教育成本。

　　一邊是全球最大P2P平臺(tái)上市的示范效應(yīng)，另一邊是國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)跑路不斷，監(jiān)管不明，規(guī)范不夠。在當(dāng)下的群雄亂戰(zhàn)中，如何找到適合自己的模式與定位，在規(guī)模擴(kuò)張和資金安全間取得平衡，成了所有P2P創(chuàng)業(yè)者面前的挑戰(zhàn)。

　　中國(guó)式挑戰(zhàn)

　　在P2P平臺(tái)“信而富”CEO王征宇看來(lái)，Lending Club的上市與高估值為國(guó)內(nèi)P2P行業(yè)帶來(lái)了不少啟示。

　　首先，Lending Club平臺(tái)由技術(shù)驅(qū)動(dòng)，采用自動(dòng)化審批，大大降低了運(yùn)營(yíng)成本。第二，Lending Club從美國(guó)征信局那里收集數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)源相對(duì)完整。對(duì)于那些信用良好的人，公司采取的是“主動(dòng)營(yíng)銷”的方式，即鼓勵(lì)其上Lending Club借款，這無(wú)形中又降低了風(fēng)險(xiǎn)水平。第三，Lending Club的數(shù)據(jù)透明公開(kāi)，這對(duì)于人們理解其業(yè)務(wù)非常有幫助；最后，平臺(tái)自身并不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，假使貸款出現(xiàn)違約，投資人將獨(dú)自承擔(dān)投資的損失。這讓Lending Club的財(cái)務(wù)非常健康。

　　相比之下，中國(guó)的P2P公司要復(fù)制Lending Club的成功路徑，顯得并不容易。首先需要面對(duì)的就是監(jiān)管政策的不確定性。美國(guó)對(duì)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的監(jiān)管主要以證券監(jiān)管為主，P2P平臺(tái)必須不斷更新每一筆票據(jù)的信息，包括對(duì)應(yīng)貸款的條款、借款人的匿名信息等。而在國(guó)內(nèi)，P2P更接近于網(wǎng)絡(luò)上的民間借貸，監(jiān)管部門更關(guān)注和限制的是平臺(tái)本身的運(yùn)營(yíng)狀況。

　　有業(yè)內(nèi)人士稱，P2P平臺(tái)說(shuō)到底是一個(gè)中介機(jī)構(gòu)，它利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)來(lái)分析和管理風(fēng)險(xiǎn)，和銀行的管理風(fēng)險(xiǎn)方式有著本質(zhì)區(qū)別，那些資本金、存貸比的杠桿要求都不應(yīng)該有。

　　然而，“P2P應(yīng)該如何監(jiān)管，監(jiān)管的尺度如何，目前并沒(méi)有明確規(guī)定”，王征宇指出。在他看來(lái)，P2P行業(yè)的發(fā)展與監(jiān)管在現(xiàn)階段不可能做到完全合拍，“就像為一個(gè)嬰兒做衣服，無(wú)論怎么做，一段時(shí)間后都會(huì)不合身。最好的方法是先拿一條毯子裹一下，等嬰兒長(zhǎng)大后再量體裁衣?！?o:p>

　　與監(jiān)管缺失相應(yīng)的是征信難題。眾所周知，美國(guó)征信局有著完善的系統(tǒng)，而中國(guó)的信用數(shù)據(jù)主要掌握在人民銀行手里，尚未對(duì)P2P平臺(tái)開(kāi)放；即使央行開(kāi)放了信用數(shù)據(jù)，也無(wú)法完全滿足互聯(lián)網(wǎng)金融的需求。這種情況下，中國(guó)式P2P有著獨(dú)特的一面：它們不僅要撮合借貸，還要做之前的征信、評(píng)級(jí)，還要找資產(chǎn)，再到P2P平臺(tái)的搭建。而征信成本的高企，無(wú)形中也推高了貸款利率。

　　目前，每家P2P公司都有著自己的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型，這種模型被視為公司的核心機(jī)密，不同P2P公司間并不會(huì)就風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方式進(jìn)行溝通。換言之，由于分析方法不同，同一筆貸款標(biāo)的，在不同的P2P平臺(tái)上所獲得的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)并不相同。

　　“這種不公開(kāi)、不溝通的方式其實(shí)不利于行業(yè)的發(fā)展，大家并沒(méi)有合力來(lái)降低貸款的風(fēng)險(xiǎn)?！蓖跽饔罘Q。盡管已經(jīng)有不少P2P平臺(tái)提出要共享“黑名單”，“但這種方式更像是一種事后的防范，溝通的關(guān)鍵應(yīng)該是在事前規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)?！?o:p>

　　在此基礎(chǔ)上，各家P2P公司的風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)、逾期率計(jì)算方式也不盡相同，這使得外界很難對(duì)各個(gè)平臺(tái)有統(tǒng)一的評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)。

　　事實(shí)上，國(guó)內(nèi)P2P行業(yè)眼下普遍存在著一種生存危機(jī)，各家平臺(tái)既要擴(kuò)張規(guī)模，又要降低風(fēng)險(xiǎn)。加上相關(guān)規(guī)范文件并未出臺(tái)，也導(dǎo)致了各個(gè)平臺(tái)的透明度、規(guī)范度都不夠。

　　進(jìn)一步說(shuō)，不少P2P網(wǎng)站正處于一種“糾結(jié)”的狀態(tài)因?yàn)橐坏┻_(dá)不到規(guī)模就可能倒閉，想做規(guī)模卻無(wú)法獲得足夠的征信數(shù)據(jù)，只能通過(guò)擔(dān)保、資金池來(lái)吸引投資人，從而碰到監(jiān)管紅線。

　　目前，一些P2P平臺(tái)已經(jīng)“走出糾結(jié)”做大了，但仍有一大批平臺(tái)處于不大不小的尷尬中。從這個(gè)角度看，如何有效地監(jiān)管這個(gè)新興行業(yè)，成了擺在監(jiān)管層和所有從業(yè)者面前的挑戰(zhàn)。

　　創(chuàng)新與分化

　　事實(shí)上，P2P平臺(tái)對(duì)傳統(tǒng)金融領(lǐng)域的沖擊不言而喻。它開(kāi)創(chuàng)了一種新的業(yè)務(wù)模式，讓大眾有了新的理財(cái)方式，并且運(yùn)用大數(shù)據(jù)等各種技術(shù)手段來(lái)完成信用分析?？梢哉f(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)、工具和思維，改變了傳統(tǒng)金融業(yè)的數(shù)據(jù)來(lái)源和信用評(píng)估思路。

　　通常，P2P平臺(tái)會(huì)根據(jù)用戶提交的資料及其在網(wǎng)絡(luò)上的行為記錄，將客戶分為若干個(gè)群體，并為其制定相應(yīng)的貸款利率。除了了解借款申請(qǐng)人的年齡、性別、婚姻狀況、收入、負(fù)債等基本情況外，P2P平臺(tái)還會(huì)觀察用戶在社交網(wǎng)絡(luò)上的留言情況。將單個(gè)申請(qǐng)人的幾百上千個(gè)特征信息代入風(fēng)險(xiǎn)模型后，網(wǎng)站就能計(jì)算出借款人的信用等級(jí)。

　　具體說(shuō)來(lái)，在大數(shù)據(jù)分析中，P2P平臺(tái)面對(duì)的是從網(wǎng)上抓取的大量非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，如社交網(wǎng)絡(luò)的評(píng)論、用戶上傳的音視頻等。這些數(shù)據(jù)散落在包括文本、圖片、視頻、音頻等眾多的數(shù)據(jù)格式中，其中蘊(yùn)藏的價(jià)值需要深度計(jì)算才可以分析出來(lái)。這就需要通過(guò)機(jī)器學(xué)習(xí)，將這些數(shù)據(jù)進(jìn)行智能化分析。

　　以宜信金融為例，公司會(huì)給系統(tǒng)預(yù)設(shè)一些規(guī)則引擎，引導(dǎo)系統(tǒng)做出一些基本的判斷和決策。這些基礎(chǔ)規(guī)則是基于現(xiàn)有的數(shù)據(jù)和經(jīng)驗(yàn)生成的。比如，沒(méi)有收入的人會(huì)被直接排除在借款人群之外。在此基礎(chǔ)上，一旦充入大量新數(shù)據(jù)，這些既有規(guī)則引擎又會(huì)發(fā)生變化。無(wú)論是修正現(xiàn)有規(guī)則還是獲得新的規(guī)則，都需要通過(guò)機(jī)器學(xué)習(xí)來(lái)完成。

　　就信而富來(lái)說(shuō)，公司正嘗試著從各種信息緯度中提煉價(jià)值，建立起一套自動(dòng)化的授信決策機(jī)制。據(jù)悉，公司的自動(dòng)化授信決策引擎，所依據(jù)的主要是三個(gè)緯度：首先，借款人在給定的一段時(shí)間內(nèi)，還款的可能性是多少。第二，這個(gè)申請(qǐng)從根本上來(lái)說(shuō)，有多大可能性是假的。第三，這筆借款預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益是多少。通俗來(lái)講，就是借款人借到錢后，可以為出借人貢獻(xiàn)多少收入。在將上千個(gè)數(shù)據(jù)緯度進(jìn)行各種各樣的匯總后，信而富可以完整地展現(xiàn)申請(qǐng)人在各個(gè)時(shí)間點(diǎn)的行為特征，并由此為貸款申請(qǐng)自動(dòng)打分。

　　但不得不說(shuō)，國(guó)內(nèi)不同P2P公司間的技術(shù)水平大相徑庭。王征宇坦言，“有些P2P后臺(tái)的技術(shù)水平非常低，用excel表格就打發(fā)了。也有些平臺(tái)具有很強(qiáng)的數(shù)據(jù)分析能力。”除了技術(shù)外，無(wú)論是資金實(shí)力、風(fēng)控還是商業(yè)模式，國(guó)內(nèi)P2P的兩極分化已十分嚴(yán)重。

　　其中，一類P2P的資源非常雄厚，如陸金所；另一類P2P則“還沒(méi)有想得太明白?！边@類P2P平臺(tái)中有很多是從其他行業(yè)轉(zhuǎn)型的，譬如商貿(mào)公司、典當(dāng)公司、財(cái)務(wù)管理公司等。在此基礎(chǔ)上，不同P2P平臺(tái)的客戶分布和借貸額度也大不相同。面向中小企業(yè)和小微企業(yè)的P2P，其平臺(tái)上標(biāo)的的融資額大多為幾十萬(wàn)元到幾百萬(wàn)元；而針對(duì)個(gè)人的P2P，平臺(tái)上標(biāo)的的融資額通常只有幾百元到幾萬(wàn)元。

　　這兩種不同類型P2P的運(yùn)營(yíng)方式完全不同。個(gè)人借貸需要借助信用評(píng)分，而這種評(píng)分會(huì)更多地依賴自動(dòng)化的技術(shù)手段。企業(yè)信貸則需要評(píng)級(jí)，這種評(píng)級(jí)大多由專業(yè)化的審批人士完成。眼下，大部分平臺(tái)更傾向于做企業(yè)融資，因其為平臺(tái)帶來(lái)的手續(xù)費(fèi)收入更為可觀，運(yùn)營(yíng)效率更高。但面向個(gè)人的P2P，更能夠分散風(fēng)險(xiǎn)。

　　值得一提的是，無(wú)論如何分化，P2P行業(yè)的洗牌勢(shì)在必行。畢竟，P2P分食的是傳統(tǒng)銀行不碰的縫隙市場(chǎng)，而眼下P2P公司比銀行還多。從這個(gè)角度看，隨著P2P公司的全國(guó)擴(kuò)張，新一輪的淘汰與整合近在眼前。