陸金所完成首輪融資 估值或達(dá)百億美元

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《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》獲悉，上海陸家嘴(600663,股吧)國際金融資產(chǎn)交易市場(chǎng)股份有限公司（下稱“陸金所”）已于近日完成首輪融資，估值或高達(dá)100億美元。但與業(yè)內(nèi)其他同行不同，陸金所對(duì)此次融資諱莫如深，并表示不會(huì)對(duì)外披露交易細(xì)節(jié)，對(duì)于具體的融資金額、股東情況都不予置評(píng)。

據(jù)本報(bào)記者了解，此次陸金所引入風(fēng)投由平安集團(tuán)主導(dǎo)，整個(gè)過程高度保密，就連陸金所內(nèi)部也僅有少數(shù)幾名高層了解具體情況。但可以肯定的是，此前傳言的國際投行摩根士丹利并非主要的投資者，其所占股份極少。

百億美元估值如何煉成？

作為平安集團(tuán)布局互聯(lián)網(wǎng)金融的一記重拳，2011年9月陸金所應(yīng)運(yùn)而生。盡管含著金鑰匙出生，但在互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管尚不明晰，行業(yè)格局還未成形的大環(huán)境下，當(dāng)時(shí)陸金所的前景并沒有那么光明。

此前，陸金所董事長計(jì)葵生在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者專訪時(shí)就曾提到，在很長一段時(shí)間里，他都對(duì)陸金所的未來感到憂慮，尤其是政策的不確定性令他時(shí)常擔(dān)心第二天可能業(yè)務(wù)就會(huì)被叫停。

或許，當(dāng)時(shí)的計(jì)葵生也不曾想過，短短三年時(shí)間，這家公司竟有高達(dá)100億美元的估值。但目前，對(duì)于這個(gè)估值，陸金所方面并沒有作出正面回應(yīng)，僅表示不予置評(píng)。

本報(bào)記者向多名專注互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的PE、VC人士了解到，從陸金所目前的用戶數(shù)、交易額、知名度來看，這個(gè)估值略超預(yù)期，但鑒于國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展勢(shì)頭，這個(gè)估值也并不離譜。

那么，陸金所百億美元估值是如何煉成的？

以估值中最為重要的指標(biāo)——交易規(guī)模為例，“2014年成交量突破100億和1000億”是2014年初計(jì)葵生給旗下兩大交易平臺(tái)網(wǎng)絡(luò)投融資平臺(tái)（Lufax）和金融資產(chǎn)交易服務(wù)平臺(tái)（Lfex）定下的年度目標(biāo)。而據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者了解，陸金所今年完成這兩個(gè)目標(biāo)已基本無懸念。以網(wǎng)絡(luò)投融資平臺(tái)為例，根據(jù)零壹財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，2014年1～11月，該平臺(tái)僅“穩(wěn)盈-安e”的交易規(guī)模就有約79.34億。

目前陸金所網(wǎng)絡(luò)投融資平臺(tái)上，除了“穩(wěn)盈-安e”，普遍理解的P2P產(chǎn)品還有“安盈-票據(jù)”、“穩(wěn)盈-安業(yè)”兩款；而另一個(gè)理財(cái)頻道則還有包括富盈人生、專享理財(cái)、珠江人壽三個(gè)產(chǎn)品線。如全部算在內(nèi)，截至2014年11月，Lufax今年的交易額已經(jīng)超過500億。

而Lfex部分，盡管上線時(shí)間較短，但增速驚人。該平臺(tái)劍指國內(nèi)數(shù)百萬億元的“非標(biāo)”市場(chǎng)。目前涉及的三大業(yè)務(wù)包括委托債權(quán)和營收賬款等金融資產(chǎn)交易，信托產(chǎn)品、信托計(jì)劃受益權(quán)、銀行理財(cái)?shù)雀鞣N財(cái)富管理產(chǎn)品的流轉(zhuǎn)，各種金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行資源整合。

某國際知名風(fēng)投金融板塊負(fù)責(zé)人告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者，給互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)估值，交易規(guī)?？隙ㄊ亲钪匾闹笜?biāo)之一。但陸金所的情況比較復(fù)雜，隨著Lfex平臺(tái)的上線，陸金所已經(jīng)超越了P2P平臺(tái)的概念，朝著多元化的大交易平臺(tái)發(fā)展。

該人士認(rèn)為，盡管目前Lfex的部分規(guī)模較大、增速較快，但對(duì)于投資者而言，陸金所更具價(jià)值的地方仍在網(wǎng)絡(luò)投融資平臺(tái)（Lufax），也就是對(duì)接普通大眾投資者的部分。

在該負(fù)責(zé)人看來，具體而言，Lufax部分更加看重交易量，這方面的估值指標(biāo)可以參照剛剛上市的LendingClub，雖然這兩家P2P的業(yè)務(wù)模式不同，但同屬個(gè)人網(wǎng)絡(luò)借貸，概念類似。

“而金融資產(chǎn)交易部分的估值則可參見港交所等交易所，從盈利能力而言，這部分業(yè)務(wù)主要賺取服務(wù)費(fèi)、咨詢費(fèi)等，一旦規(guī)模做大盈利前景也不錯(cuò)，但由于該業(yè)務(wù)屬通道業(yè)務(wù)，沒有Lufax的價(jià)值大?！彼硎?。

某VC合伙人告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者，互聯(lián)網(wǎng)金融的估值在于規(guī)模、流量，陸金所發(fā)展前景可期。而風(fēng)險(xiǎn)方面，由于有平安集團(tuán)做后盾，市場(chǎng)和用戶都不太擔(dān)心，所以首輪估值里透支了很多未來的價(jià)值，哪怕再估高一點(diǎn)應(yīng)該也會(huì)有人買賬。

互聯(lián)網(wǎng)金融概念持續(xù)升溫

2014年，P2P當(dāng)之無愧地成為了最“吸金”和“吸睛”的行業(yè)，這一年不管是完成融資的機(jī)構(gòu)數(shù)量，還是獲得投資的規(guī)模都一再創(chuàng)下新高。而年末，陸金所完成首輪融資，獲得百億美元估值的消息無疑再為行業(yè)加了一把“火”。

據(jù)零壹財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，截至目前，今年已有至少27家P2P借貸平臺(tái)宣布完成A輪或B輪融資。盡管絕大多數(shù)平臺(tái)并未披露確切的數(shù)字，但從公布的信息來看，融資規(guī)模從千萬元人民幣到上億美元不等。

某P2P網(wǎng)貸平臺(tái)CEO告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者，今年以來各方資本加速對(duì)P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的“跑馬圈地”，首先在于P2P是互聯(lián)網(wǎng)金融熱潮中發(fā)展較快的行業(yè)；其次行業(yè)監(jiān)管已經(jīng)有所明確，也更利于資本找到自己看好的商業(yè)模式。

值得注意的是，除了專業(yè)風(fēng)投，今年包括傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)、國有企業(yè)、地方政府、上市公司等也開始通過直接設(shè)立、投資入股或業(yè)務(wù)合作等不同方式介入到P2P借貸行業(yè)中。

零壹財(cái)經(jīng)首席研究員李耀東認(rèn)為，此次傳言摩根士丹利投資陸金所并給出這么高的估值，更重要的意義在于這類國際知名的專業(yè)投資機(jī)構(gòu)對(duì)于中國互聯(lián)網(wǎng)金融以及P2P平臺(tái)的一種認(rèn)可。

在他看來，明年，隨著整個(gè)P2P行業(yè)的發(fā)展和越來越多創(chuàng)業(yè)資本的參與，P2P借貸平臺(tái)的商業(yè)模式、用戶范圍、業(yè)務(wù)鏈條等開始逐步完善和壯大，野蠻生長的P2P行業(yè)或?qū)⒂瓉砣碌陌l(fā)展格局。

而隨著LendingClub的成功上市，國內(nèi)P2P機(jī)構(gòu)邁向資本市場(chǎng)的預(yù)期再度升溫。這也是此次陸金所除了獲得高估值外，另一個(gè)點(diǎn)燃市場(chǎng)熱情的原因，外界普遍將此解讀為陸金所為上市鋪路。

此前，計(jì)葵生也對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)于平安集團(tuán)而言很重要，但在整個(gè)大策略里，陸金所是一個(gè)開放的平臺(tái)，他們希望服務(wù)到平安的客戶，也可以服務(wù)到非平安的客戶。陸金所會(huì)越來越獨(dú)立于平安集團(tuán)，未來也可能會(huì)獨(dú)立上市。

知情人士透露，在成立初期，平安集團(tuán)對(duì)陸金所的期望就是三年內(nèi)成為行業(yè)老大，關(guān)鍵是做大規(guī)模，暫時(shí)不要求盈利，只要做好風(fēng)控且不要踩過監(jiān)管紅線即可?？紤]到目前陸金所還不太賺錢，上市估計(jì)要到2017年左右。

來源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)