什么是并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn) 并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)案例

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并購(gòu)作為一種企業(yè)快速成長(zhǎng)壯大的便捷方式，時(shí)常發(fā)生在各大企業(yè)之間。但是并購(gòu)在快捷，迅猛的同時(shí)，也存在潛在風(fēng)險(xiǎn)，從法律到財(cái)政，這些并購(gòu)企業(yè)需要步步為營(yíng)，才能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)際上多數(shù)并購(gòu)都以失敗收?qǐng)?。在西方成熟市?chǎng)中,并購(gòu)消息的宣布往往伴隨著主并方股價(jià)的下跌,就是市場(chǎng)對(duì)公司卷入風(fēng)險(xiǎn)性比較高的收購(gòu)事件而對(duì)公司價(jià)值進(jìn)行重估。管理學(xué)者彼得·德魯克指出,公司收購(gòu)不僅僅只是一種財(cái)務(wù)活動(dòng),只有收購(gòu)后能對(duì)公司進(jìn)行整合發(fā)展，在業(yè)務(wù)上取得成果，才是一個(gè)成果的收購(gòu)。

2004年12月，聯(lián)想集團(tuán)宣布以12.5億美元收購(gòu)IBM個(gè)人電腦業(yè)務(wù)，令全球IT業(yè)震驚。通過并購(gòu)，聯(lián)想獲得了IBM在個(gè)人電腦領(lǐng)域的全部知識(shí)產(chǎn)權(quán)，遍布全球160多個(gè)國(guó)家的銷售網(wǎng)絡(luò)、10000名員工，以及在5年內(nèi)使用"IBM"和"Think"品牌的權(quán)利。合并后的新聯(lián)想以130億美元的年銷售額一躍成為全球第三大PC制造商。

在并購(gòu)之后的3年時(shí)間里，聯(lián)想的銷售額逐步增加。然而，就在聯(lián)想對(duì)此次整合看起來一帆風(fēng)順之時(shí)，2008年，聯(lián)想業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯下滑，利潤(rùn)出現(xiàn)大幅虧損。截至2009年3月31日，其營(yíng)業(yè)收入為149億美元，同比下滑8.9%，凈虧損2.26億美元。這是聯(lián)想歷年來最大的一次虧損

雖然在全球個(gè)人電腦行業(yè)不景氣的情況下，聯(lián)想出現(xiàn)虧損似乎合乎情理，但其虧損規(guī)模卻已超出了業(yè)內(nèi)預(yù)期。如果說聯(lián)想國(guó)際化遭遇挫折，有戰(zhàn)略及市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)方面的原因，但并購(gòu)整合方面的法律風(fēng)險(xiǎn)仍是諸多問題根源之所在。

可以看到，在2009年年初，聯(lián)想進(jìn)行人事調(diào)整，用純中國(guó)團(tuán)隊(duì)經(jīng)營(yíng)海外市場(chǎng)，聯(lián)想前期聘用的很多海外人才相繼離職。這顯示出聯(lián)想跨國(guó)并購(gòu)后企業(yè)文化面臨較大沖突，而這種沖突在公司業(yè)績(jī)不佳的時(shí)候，表現(xiàn)得較為明顯。

在中國(guó)，隨著世界經(jīng)濟(jì)全球化的深入，外資企業(yè)大批進(jìn)入，中國(guó)企業(yè)"國(guó)際化"戰(zhàn)略的提速，并購(gòu)重組儼然成為世界范圍內(nèi)企業(yè)發(fā)展首選戰(zhàn)略。正如美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家施蒂格勒所說："縱觀世界著名的大企業(yè)、大集團(tuán)，幾乎沒有哪一家不是在某種程度上以某種方式，通過資本并購(gòu)重組收購(gòu)等資本運(yùn)作手段而發(fā)展起來的。"然而諸如聯(lián)想等企業(yè)的并購(gòu)一再說明并購(gòu)是一把雙刃劍，企業(yè)在最大限度的發(fā)揮其優(yōu)勢(shì)的同時(shí)也要嚴(yán)加防范并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，總結(jié)其他企業(yè)并購(gòu)的經(jīng)驗(yàn)，以期取得期待的成果，讓并購(gòu)切實(shí)變成一次雙贏的行為。