2010年企業(yè)并購展望

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2009年的并購活動比普遍的看法更具有恢復(fù)力，而且，2010年的并購環(huán)境也在不斷改善。去年，許多評論都在關(guān)注企業(yè)并購規(guī)模已從2007年和2008年的水平大幅下滑。確實，2009年公布的并購交易數(shù)量為5，800宗，總金額為2.3萬億美元，創(chuàng)下了自2004年以來的最低水平。然而，在過去兩年里，并購規(guī)模的減小主要是因為市值下降了29％1從而導(dǎo)致交易規(guī)模的絕對值縮水，以及由于信貸市場疲軟，造成私募股權(quán)基金的并購活動急劇下降所致。經(jīng)過對市值的調(diào)整，2009年的企業(yè)并購交易活動水平與2008年基本持平，只略低于2007年的水平，并且大大高于在本世紀(jì)初爆發(fā)IT行業(yè)危機后的并購交易水平。

去年，并購模式在其他一些方面也發(fā)生了變化?？鐕①徑灰讛?shù)量不斷增多的長期趨勢已經(jīng)結(jié)束，但另一方面，隨著亞洲企業(yè)在國際并購中所占份額的增加，并購市場已變得越來越全球化。從各個經(jīng)濟部門的情況來看，與那些麻煩不斷的部門（如金融服務(wù)、房地產(chǎn)、建筑和基礎(chǔ)材料）相比，一些表現(xiàn)強勁的部門（如能源、公用事業(yè)、醫(yī)療保健和制藥）并購活動更為頻繁。

總的來說，去年第四季度的并購環(huán)境有所改善，企業(yè)越來越多地尋找到具有吸引力的交易以及完成交易的方法。如果當(dāng)前的趨勢能夠持續(xù)下去，2010年的交易活動似乎還會繼續(xù)增多。但是，企業(yè)應(yīng)該注意：隨著去年3月份以來標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上升了65％，大幅度低估資產(chǎn)價值的時代可能已經(jīng)結(jié)束，因此，收購者必須加倍注意推動資產(chǎn)價值變化的基本要素2.我們預(yù)計，大型企業(yè)買家在利用任何新的并購浪潮上，將會占據(jù)特別有利的地位，但是，我們也會看到，私募股權(quán)公司將重返并購市場。