中國(guó)制造業(yè)：通脹施壓 降耗作答

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中國(guó)制造業(yè)：通脹施壓 降耗作答

——淺析中國(guó)制造業(yè)面臨的經(jīng)濟(jì)背景

按：雖然美國(guó)次貸危機(jī)直接向全球金融行業(yè)拉響了警報(bào)，然而其帶來的經(jīng)濟(jì)層面的波動(dòng)，也讓實(shí)體經(jīng)濟(jì)為主的中國(guó)面臨重大的產(chǎn)業(yè)壓力——國(guó)內(nèi)制造業(yè)首當(dāng)其沖。

多年來，中國(guó)在國(guó)際上的產(chǎn)業(yè)“尖兵”無(wú)疑當(dāng)屬制造業(yè)，而當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境卻讓這一行業(yè)的領(lǐng)先局面經(jīng)受著多重考驗(yàn)。由于逐步與國(guó)際接軌，中國(guó)制造企業(yè)的原料與產(chǎn)品都與國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)密不可分；而在參與全面競(jìng)爭(zhēng)的同時(shí)，來自勞動(dòng)力、原料成本與外部匯率的影響卻在擠壓著企業(yè)的生存空間，而在如今的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下提到成本問題，就不得不提到削減內(nèi)耗，進(jìn)而不得不提到信息化。

據(jù)第一紡織網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，整個(gè)珠三角的紡織業(yè)出口額所占全國(guó)GDP比例正在下降，按年均匯率折算為人民幣之后，2006年為10.42%，2007年為9.96%，顯示出其對(duì)GDP的拉動(dòng)作用正在下降；而根據(jù)廣東經(jīng)貿(mào)委的數(shù)據(jù)，今年一季度，廣東出口增速同比下降6.4個(gè)百分點(diǎn)。

實(shí)際上，這樣的降溫現(xiàn)象并非個(gè)案，制造業(yè)的出口熱度回落在各個(gè)領(lǐng)域均有表現(xiàn)?？梢韵氲剑嗣駧派凳窃蛑?；而從時(shí)間軸上看，恰逢2005年中國(guó)匯改之后出現(xiàn)這樣的問題，似乎當(dāng)年討論的“穩(wěn)步提升人民幣匯率，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)”，“匯率改革緩解貿(mào)易順差過大可能帶來的問題”之類的說法太樂觀，暴風(fēng)雨來得過快了一些。

不可否認(rèn)，出口下降問題的快速降臨，有一部分美國(guó)次貸危機(jī)的原因，中國(guó)由2000年的低通脹進(jìn)入相對(duì)高通脹周期和國(guó)際原料漲價(jià)都是其中雪上加霜的因素。然而“危機(jī)”一詞同時(shí)包含了“危險(xiǎn)”與“機(jī)會(huì)”兩重意義。當(dāng)我們“被迫”將關(guān)注點(diǎn)由前者逐步轉(zhuǎn)向后者的時(shí)候，會(huì)發(fā)現(xiàn)改善的空間同樣很大。

PPI信號(hào)考驗(yàn)成本消化能力

在剛剛經(jīng)歷了“五一二”汶川地震、南方又面臨水災(zāi)的情況下，為什么不采取促進(jìn)投資的態(tài)度，甚至在5月份國(guó)家消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）公布前五天出手緊縮政策——這無(wú)疑直接說明了中國(guó)政府對(duì)于經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的判斷：防止流動(dòng)性過剩與通貨膨脹仍然是當(dāng)前的主流形勢(shì)。

或許關(guān)注國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的制造企業(yè)決策者已經(jīng)開始擔(dān)心消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（Consumer Price Index ，CPI）連連高企不下的局面。雖然今年3月的CPI為8.3%，環(huán)比稍有下降，第一季度整體CPI指數(shù)為8.0%，也有所回落，但多數(shù)專家預(yù)期，即使第二季度CPI同樣出現(xiàn)回落，幅度也較為有限，不可認(rèn)為拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)。

盡管國(guó)家統(tǒng)計(jì)局稱，目前的CPI高值主要由于食品價(jià)格上漲所致，但對(duì)于企業(yè)來說，消費(fèi)者提高了生活必需的食品支出，那么將會(huì)相對(duì)縮減其他消費(fèi)品的支出比例。同時(shí)，CPI指數(shù)只反映顯性通脹形勢(shì)，對(duì)于工業(yè)制造者來說，它意味著自己未來可能面臨著最終消費(fèi)者購(gòu)買力下降問題；而另一方面，生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（Producer Price Index，PPI）與企業(yè)關(guān)系更為密切，真正反映了成本壓力的傳導(dǎo)。

一般認(rèn)為，PPI增高說明產(chǎn)業(yè)鏈成本的整體上升，這將通過產(chǎn)業(yè)鏈流程向下傳導(dǎo)，通過最終產(chǎn)品形成對(duì)CPI的上升壓力。然而這種漲價(jià)壓力的“傳導(dǎo)”，卻與產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)局勢(shì)、政府管控以及企業(yè)自身的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁能力有關(guān)。有趣的是，當(dāng)我們回顧PPI與CPI數(shù)值的關(guān)系時(shí)，發(fā)現(xiàn)在上世紀(jì)九十年代末期，企業(yè)利潤(rùn)率低、成本控制能力有限的時(shí)候，工業(yè)成本可以順利地向下傳導(dǎo)；而在2003年至2004年再次面臨PPI高峰的時(shí)候，所有的成本壓力卻消化在了產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)，當(dāng)時(shí)的中國(guó)一直保持著“高增長(zhǎng)、低通脹”的黃金發(fā)展模式。

比較上個(gè)世紀(jì)日本與泰國(guó)經(jīng)歷金融危機(jī)的不同表現(xiàn)可以清楚地知道，長(zhǎng)期高通脹對(duì)于經(jīng)濟(jì)存在著持久的傷害，并可能形成“滯漲”局面，因此中國(guó)政府目前正在極力抵制持續(xù)通脹的可能性。雖然企業(yè)要在多大程度上為高PPI“買單”尚需觀察，但從電價(jià)和油價(jià)遲遲不放開來看，國(guó)家正在盡力降低能源成本壓力，同時(shí)降低全面通脹的可能性，管理層的態(tài)度可見一斑。如果PPI高位與CPI下降的形勢(shì)持續(xù)下去，那么中下游企業(yè)的利潤(rùn)將很不樂觀。

企業(yè)決策者需要及時(shí)準(zhǔn)備：面對(duì)未來可能遇見的經(jīng)濟(jì)環(huán)境低潮期——就像動(dòng)物的冬眠一樣，“降耗能力”或許就是“生存能力”的代名詞。