企業(yè)長期健康發(fā)展與價值最大化管理

申請免費(fèi)試用、咨詢電話：400-8352-114

    企業(yè)的目標(biāo)應(yīng)該是在實(shí)現(xiàn)股東最大的回報(bào)而提升企業(yè)的內(nèi)在價值的同時，兼顧其他利益相關(guān)者諸如員工、客戶和社會等的利益。因?yàn)閷?shí)現(xiàn)企業(yè)的最大價值意味著不僅要關(guān)注企業(yè)的短期業(yè)績，也要注意企業(yè)的長期健康發(fā)展。

    在過去數(shù)年間，由于公司管理層借提高股東價值為名而進(jìn)行的種種貪婪行為和丑聞的曝光，主張股東回報(bào)最大化的觀點(diǎn)遭到了嚴(yán)重的打擊。而我認(rèn)為，企業(yè)目標(biāo)中兩個基本信念不能變：第一，準(zhǔn)確地講，企業(yè)的經(jīng)營就是要通過提升內(nèi)在價值來實(shí)現(xiàn)股東價值的最大化。第二，價值的最大化既包括對公司短期業(yè)績的管理，也包括對公司長期健康發(fā)展的管理。

    事實(shí)不容置疑，在一個得到有效監(jiān)管的市場里，公司為股東創(chuàng)造的價值越多，對所有利益相關(guān)者的貢獻(xiàn)也就越大。而如果公司通過管理來創(chuàng)造長期價值，則更多的利益相關(guān)者將會受益：創(chuàng)造出最大股東價值的公司同時也創(chuàng)造出了最多的就業(yè)機(jī)會，并且其研發(fā)投入也最多。此外，值得指出的是，許多公司的最終股東是普通民眾，他們的退休儲蓄投資于這些公司，因此他們的養(yǎng)老金有賴于這些企業(yè)所創(chuàng)造的價值。

    為實(shí)現(xiàn)股東價值，公司不僅需要管理其短期業(yè)績，而且需要管理其長期健康發(fā)展，即公司在長時間內(nèi)保持其業(yè)績的能力。健康的企業(yè)包括許多要素：健全的戰(zhàn)略；維護(hù)良好的資產(chǎn)；創(chuàng)新的產(chǎn)品與服務(wù)；在客戶、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、政府和其他利益相關(guān)者當(dāng)中具有良好的信譽(yù)；以及吸引、留住和培養(yǎng)高效能人才的能力。

    大多數(shù)公司在考慮長期業(yè)績時，首先想到的都是增長。并且隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，增長成為許多企業(yè)老板心中的頭等大事。但是，有高增長計(jì)劃的企業(yè)并非就是健康的企業(yè)。其實(shí)，許多公司在野心勃勃的增長過程中，尤其在為收購付出過高代價時，已經(jīng)破壞了自身價值。增長也許是公司保持業(yè)績的一個要素，但還有一個關(guān)鍵要素是良好的投入資本回報(bào)率。在面臨低增長或負(fù)增長的行業(yè)中，對公司健康的管理可能更多的是圍繞如何獲得持續(xù)的回報(bào)而展開。

    如何通過管理公司的業(yè)績與健康來實(shí)現(xiàn)最大的股東價值，這是一個對于理解價值至關(guān)重要的問題，要對這個問題做進(jìn)一步的探討。行為金融學(xué)認(rèn)為，市場是非理性的，市場實(shí)際往往關(guān)注的還是內(nèi)在價值。而一些與價值創(chuàng)造有關(guān)的重要問題，是對正在和即將驅(qū)動市場的宏觀經(jīng)濟(jì)基本走勢的研究結(jié)果。由于受到一些外在的刺激，企業(yè)不再僅僅只關(guān)注合規(guī)事務(wù)，而要在指導(dǎo)其公司的戰(zhàn)略與價值創(chuàng)造方面發(fā)揮更大的作用。掌握基本原理的管理者最能夠做到不斷創(chuàng)造價值，使公司和社會保持健康發(fā)展。